この数日、チャートの感じが「見た目はあまり下がっていないけど、水が全くない」ような感覚がまた戻ってきた。流動性が枯渇すると、底を打つための買いは贅沢に聞こえる。要するにまず生き残ること：ポジションはあまり満杯にせず、ステーブルコインをすべて利ざや追いに使わない。オンチェーンで大口の出入りを見たら、まずは風向きのサインと捉え、すぐに結論を出さない。

最近、みんなまたETFの資金流入・流出や米国株のリスク嗜好と暗号資産の値動きを結びつけて解釈しているが、それは華やかに聞こえるだけで、実際に手を出す段階では、その相関性は「後付けで成立する」ことが多い。今、私が気にしているのは：いつでも撤退できるかどうか、撤退時のスリッページで損をしないか、まずリスクの境界をはっきりさせておき、底値はゆっくり待つことだ。