だから、2025年10月のあの狂ったATH以来、ビットコインの動きを見てきたんだ。あの時は$126Kに達したけど、今は4月末で約$75.76Kだし、正直2月と3月はかなり激しい動きだった。あの2月の下落は特に違った - $61K のところまで試したし、多くの人がまた暗号通貨の冬が来たと思ってパニックになっていた。でも実際の仕組みを見ると、それはむしろパニック売りというよりも秩序だった縮小だった。先物ポジションは崩れたけど、インフラはしっかりしていた。

2月に僕の注意を引いたのは、機関投資家の資金が回転し始めたことだった。ビットコインとイーサリアムのETFフローが一時的にマイナスに転じたのは、通常、伝統的な金融界が利益確定や債券・金へのヘッジをしていることを意味している。さらに、約2.4%の粘り強いインフレとFRBが金利を高水準に維持していることもあって、リスク資産が打撃を受けた理由だ。加えて、新しいIRSの税務フォームもプレッシャーをかけた - 税金を払うために資産を売却する人も多いのは常に現実的な要素だ。

技術的には、その当時のコンセンサスは、しばらく$64K-$75K の間で取引されるだろうというもので、それがほぼ実現した。$68K レベルは、再び強気の展開に入るための重要なポイントだった。振り返ると、その調整パターンは理にかなっていた - ビットコインはハルビング後12〜18ヶ月で冷え込む傾向があり、私たちはそのスケジュール通りに10月のピークから40〜50%の下落を経験していた。恐怖と貪欲指数は2月初めに完全に崩れたけど、正直、その極端な恐怖の値は長期的に考えると良いエントリーポイントだったことが多い。Layer 2のインフラやカストディソリューションは2022年当時よりも格段に良くなっているから、市場の構造的な健康状態はチャートに映るよりもずっと良かった。