AI・ホルムズ海峡閉鎖が先物と現物の価格差を記録的に拡大させる理由は何か？
界面新聞記者 | 田鹤琪
米国大統領トランプによるイラン戦局に関する最新の発言の影響で、市場は中東のエネルギー供給中断への懸念を急激に高め、4月2日に国際原油価格は強く急騰し、ブレント原油の即時現物価格は140ドルの大台を突破した。
新华社の報道によると、現地時間4月1日、米国大統領トランプはホワイトハウスで全国演説を行い、一方的にイラン戦争において「迅速かつ決定的、圧倒的な勝利」を収めたと宣言し、主要戦略目標は「ほぼ達成された」と主張し、今後数週間でイランに対してより強力な攻撃を仕掛けると威嚇した。
央视ニュースの4月3日の報道によると、イラン政府情報委員会のハズラティ議長は、「トランプは絶対にでたらめを言っている。イランは引き続き権力行使を通じてホルムズ海峡の支配を維持している」と応じた。
S&Pグローバルのデータによると、4月2日にブレント原油の即時現物価格は141.37ドル/バレルに達し、2008年の金融危機以来の最高値を記録した。
これは前日のおよそ128ドルの水準を大きく上回り、2022年のロシア・ウクライナ紛争時のピーク値をも超えている。即時ブレントはより短期的で、引き渡しが即時の原油価格を反映している。
現在、基準となるブレント先物価格は、ロシア・ウクライナ紛争発生時の水準を下回っている。4月2日の取引終了時点で、WTI原油先物価格は111.54ドル/バレルで、11.41%上昇。ブレント原油先物価格は7.78%上昇し、109.03ドル/バレルとなった。
国際原油の現物と先物の「ギャップ」はすでに30ドル/バレルに拡大している。
金聯創の原油分析師ハン・ジェンは、界面新聞に対し、「一般的に、ブレント現物とブレント先物の価格差は±2ドル程度に保たれているが、今回の差は史上最高を記録した」と述べた。
ハン・ジェンはまた、市場の情報によると、ブレント現物の供給が最近絞られている可能性があり、最近のヨーロッパの港での積荷作業では約6隻のタンカーの積み込みが遅れていることから、ブレント現物の供給減少が市場の供給不足をさらに悪化させ、4月に入ってから現物と先物の価格差が拡大していると指摘した。
ゴールドマン・サックスのコモディティ専門家タルーラ・アダムズは報告書で、実物油価と先物価格のギャップが急激に拡大していることは、先物市場が停戦の価格付けをより望む一方、現物市場は希少性に対して価格を付けていることを示していると述べた。
国際エネルギー機関（IEA）の事務局長ファティフ・ビロルは今週月曜日に、「中東の情勢は非常に深刻であり、70年代の二度の石油危機やロシア・ウクライナ紛争による天然ガスへの影響よりも悪化している」と警告した。
世界の約20%の石油供給の通路であるホルムズ海峡は、すでに1か月以上閉鎖されており、石油市場史上最大規模の供給中断を引き起こしている。
複数の機関が警告し、油価はさらに高騰する可能性がある。
モルガン・スタンレーは、短期的には油価が1バレル120〜130ドルに上昇する可能性があり、ホルムズ海峡の閉鎖が5月中旬まで続けば、油価は1バレル150ドルを超える可能性があると述べた。
ゴールドマン・サックスも、油価は今後も上昇し続けると予測している。供給中断が続く場合、基準ブレント原油価格は2008年のピーク約147ドルを超える可能性があると警告した。
同銀行は、最悪の場合、海峡を通じて輸送される石油の供給が2か月以上非常に低い水準を維持し、再開後の生産量が1日200万バレルを維持した場合、2027年第4四半期までにブレント原油の価格は1バレル111ドルに達すると見積もっている。
半月前にメディアのインタビューを受けたトップエネルギーコンサルタントのボブ・マクナリーは、油価が金融危機時の高値をすぐに突破する可能性があると述べた。
ボブ・マクナリーは、ワシントンD.C.に本拠を置くラピダン・エナジーグループの社長であり、ジョージ・W・ブッシュ政権のホワイトハウスエネルギー顧問も務めた。彼は、イラン戦争による供給中断を考慮すると、油価にはまだ大きな上昇余地があると指摘した。
マクナリーは、ブレント原油が1バレル150ドル近くまで上昇する可能性があると考えている。ピークに達した後、経済の減速と消費者の支出縮小により、油価は「自由落下的」に下落すると予測している。
彼によると、油価はまもなく2008年の金融危機以来の水準に達する可能性があり、今年のブレント原油はすでに80%上昇している。もし油価が1バレル147ドルの2008年のピークを突破すれば、現状から35%上昇することになる。
「私は、油価が三桁の高値（約200ドル）に達する可能性があると考えている」とマクナリーは述べたが、今後の見通しには大きな不確実性もあると指摘した。彼は、油価がピークに達した場合、米国経済のデータに影響を与える可能性があると推測している。
深刻な状況を前に、国際社会は解決策を模索している。
新华社の4月2日の報道によると、英国のスターマー首相は、ホルムズ海峡を再開させるために35か国と協議を行うと表明し、その中には米国は含まれていない。
スターマーはまた、英国の軍事計画担当者が会議を招集し、「戦闘終了後に各方面の能力を統合し、海峡の通行と安全を確保する方法を検討する」と述べた。
また、報道によると、4月5日の8か国会議では、OPEC+が追加の石油増産を検討する可能性があり、これによりホルムズ海峡の再開後に主要産油国が迅速に供給を増やせるようになる。3月1日の前回会議では、OPEC+は4月に20.6万バレル/日の増産に合意した。日曜日の会議で5月の生産割当が決定される見込みだ。
国際原油価格の上昇は消費者にも波及している。
4月7日24時に国内の石油製品価格が調整される予定で、隆眾情報は、今回の調整期間中、国際原油価格は上昇を続け、石油製品も値上がり傾向になると予測している。
4月2日までに、参考原油の平均価格は109.06ドル/バレルで、前の期間より2.24%上昇。調整開始時には、石油製品の価格も1トンあたり約130元の上昇が見込まれる。
隆眾情報の分析によると、供給側では、米イランの対立は依然として実質的な緩和の兆しがなく、ホルムズ海峡の封鎖が続き、ペルシャ湾のサウジなどの産油国は大幅な減産を余儀なくされており、供給リスクは引き続き高まっている。これが油価の支えとなっている。
需要側では、世界的な需要の低迷は緩やかに改善しているものの、中東の紛争によりアジア諸国の製油所の稼働が縮小し、原油消費量が減少している。米連邦準備制度理事会（FRB）は短期的に利下げを行う見込みは薄く、利上げ支持の声が増えている。
今年に入り、国内の油価はすでに六回の調整を経験し、「五回の値上げと一回の据え置き」に分かれている。
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原油現貨価格が金融危機以来最高に上昇、期現価格差がなぜ史上最高を記録しているのか？
AI・ホルムズ海峡閉鎖が先物と現物の価格差を記録的に拡大させる理由は何か？
米国大統領トランプによるイラン戦局に関する最新の発言の影響で、市場は中東のエネルギー供給中断への懸念を急激に高め、4月2日に国際原油価格は強く急騰し、ブレント原油の即時現物価格は140ドルの大台を突破した。
新华社の報道によると、現地時間4月1日、米国大統領トランプはホワイトハウスで全国演説を行い、一方的にイラン戦争において「迅速かつ決定的、圧倒的な勝利」を収めたと宣言し、主要戦略目標は「ほぼ達成された」と主張し、今後数週間でイランに対してより強力な攻撃を仕掛けると威嚇した。
央视ニュースの4月3日の報道によると、イラン政府情報委員会のハズラティ議長は、「トランプは絶対にでたらめを言っている。イランは引き続き権力行使を通じてホルムズ海峡の支配を維持している」と応じた。
S&Pグローバルのデータによると、4月2日にブレント原油の即時現物価格は141.37ドル/バレルに達し、2008年の金融危機以来の最高値を記録した。
これは前日のおよそ128ドルの水準を大きく上回り、2022年のロシア・ウクライナ紛争時のピーク値をも超えている。即時ブレントはより短期的で、引き渡しが即時の原油価格を反映している。
現在、基準となるブレント先物価格は、ロシア・ウクライナ紛争発生時の水準を下回っている。4月2日の取引終了時点で、WTI原油先物価格は111.54ドル/バレルで、11.41%上昇。ブレント原油先物価格は7.78%上昇し、109.03ドル/バレルとなった。
国際原油の現物と先物の「ギャップ」はすでに30ドル/バレルに拡大している。
金聯創の原油分析師ハン・ジェンは、界面新聞に対し、「一般的に、ブレント現物とブレント先物の価格差は±2ドル程度に保たれているが、今回の差は史上最高を記録した」と述べた。
ハン・ジェンはまた、市場の情報によると、ブレント現物の供給が最近絞られている可能性があり、最近のヨーロッパの港での積荷作業では約6隻のタンカーの積み込みが遅れていることから、ブレント現物の供給減少が市場の供給不足をさらに悪化させ、4月に入ってから現物と先物の価格差が拡大していると指摘した。
ゴールドマン・サックスのコモディティ専門家タルーラ・アダムズは報告書で、実物油価と先物価格のギャップが急激に拡大していることは、先物市場が停戦の価格付けをより望む一方、現物市場は希少性に対して価格を付けていることを示していると述べた。
国際エネルギー機関（IEA）の事務局長ファティフ・ビロルは今週月曜日に、「中東の情勢は非常に深刻であり、70年代の二度の石油危機やロシア・ウクライナ紛争による天然ガスへの影響よりも悪化している」と警告した。
世界の約20%の石油供給の通路であるホルムズ海峡は、すでに1か月以上閉鎖されており、石油市場史上最大規模の供給中断を引き起こしている。
複数の機関が警告し、油価はさらに高騰する可能性がある。
モルガン・スタンレーは、短期的には油価が1バレル120〜130ドルに上昇する可能性があり、ホルムズ海峡の閉鎖が5月中旬まで続けば、油価は1バレル150ドルを超える可能性があると述べた。
ゴールドマン・サックスも、油価は今後も上昇し続けると予測している。供給中断が続く場合、基準ブレント原油価格は2008年のピーク約147ドルを超える可能性があると警告した。
同銀行は、最悪の場合、海峡を通じて輸送される石油の供給が2か月以上非常に低い水準を維持し、再開後の生産量が1日200万バレルを維持した場合、2027年第4四半期までにブレント原油の価格は1バレル111ドルに達すると見積もっている。
半月前にメディアのインタビューを受けたトップエネルギーコンサルタントのボブ・マクナリーは、油価が金融危機時の高値をすぐに突破する可能性があると述べた。
ボブ・マクナリーは、ワシントンD.C.に本拠を置くラピダン・エナジーグループの社長であり、ジョージ・W・ブッシュ政権のホワイトハウスエネルギー顧問も務めた。彼は、イラン戦争による供給中断を考慮すると、油価にはまだ大きな上昇余地があると指摘した。
マクナリーは、ブレント原油が1バレル150ドル近くまで上昇する可能性があると考えている。ピークに達した後、経済の減速と消費者の支出縮小により、油価は「自由落下的」に下落すると予測している。
彼によると、油価はまもなく2008年の金融危機以来の水準に達する可能性があり、今年のブレント原油はすでに80%上昇している。もし油価が1バレル147ドルの2008年のピークを突破すれば、現状から35%上昇することになる。
「私は、油価が三桁の高値（約200ドル）に達する可能性があると考えている」とマクナリーは述べたが、今後の見通しには大きな不確実性もあると指摘した。彼は、油価がピークに達した場合、米国経済のデータに影響を与える可能性があると推測している。
深刻な状況を前に、国際社会は解決策を模索している。
新华社の4月2日の報道によると、英国のスターマー首相は、ホルムズ海峡を再開させるために35か国と協議を行うと表明し、その中には米国は含まれていない。
スターマーはまた、英国の軍事計画担当者が会議を招集し、「戦闘終了後に各方面の能力を統合し、海峡の通行と安全を確保する方法を検討する」と述べた。
また、報道によると、4月5日の8か国会議では、OPEC+が追加の石油増産を検討する可能性があり、これによりホルムズ海峡の再開後に主要産油国が迅速に供給を増やせるようになる。3月1日の前回会議では、OPEC+は4月に20.6万バレル/日の増産に合意した。日曜日の会議で5月の生産割当が決定される見込みだ。
国際原油価格の上昇は消費者にも波及している。
4月7日24時に国内の石油製品価格が調整される予定で、隆眾情報は、今回の調整期間中、国際原油価格は上昇を続け、石油製品も値上がり傾向になると予測している。
4月2日までに、参考原油の平均価格は109.06ドル/バレルで、前の期間より2.24%上昇。調整開始時には、石油製品の価格も1トンあたり約130元の上昇が見込まれる。
隆眾情報の分析によると、供給側では、米イランの対立は依然として実質的な緩和の兆しがなく、ホルムズ海峡の封鎖が続き、ペルシャ湾のサウジなどの産油国は大幅な減産を余儀なくされており、供給リスクは引き続き高まっている。これが油価の支えとなっている。
需要側では、世界的な需要の低迷は緩やかに改善しているものの、中東の紛争によりアジア諸国の製油所の稼働が縮小し、原油消費量が減少している。米連邦準備制度理事会（FRB）は短期的に利下げを行う見込みは薄く、利上げ支持の声が増えている。
今年に入り、国内の油価はすでに六回の調整を経験し、「五回の値上げと一回の据え置き」に分かれている。