私はビットコインの動きを確認したばかりで、スポットETFに関して興味深い動きが起きていることに気づきました。価格はこの数日で約74,500ドル付近を推移しており、面白いのは過去2週間でかなり一貫した機関投資家の資金流入が見られ、約147億ドルが追加されていることです。昨日だけでも1億5500万ドルが流入しており、買いの流れは続いています。

注目すべきは、これらの資金流の実態を理解することです。スポットETFは基本的に、機関投資家がビットコインを直接管理せずに購入できる方法であり、ビットコインを保有しながらも上場投資信託の形態をとっています。問題は、これらの資金流が常に即時の買い圧力を市場に生み出すわけではないことです。時にはファンドの運営者が実際のビットコインを手に入れる前にショートポジションの株式を売ることもあり、そのため価格への影響は遅れることがあります。

しかし、私が重要だと感じるのは、投資家たちが今やビットコインを別の視点で見ているようだという点です。単なる投機資産としてだけでなく、24時間365日動き、国境を越えて問題なく取引され、地政学的緊張の中でヘッジ手段として機能していると捉えているのです。これは、数ヶ月前の純粋なリスク資産としての見方とはかなり異なります。

このことを踏まえると、Glassnodeのオンチェーンデータはやや弱気な兆候を示しています。利益を得ている供給の割合は57％に下がり、これは歴史的に見て弱気市場の初期段階と関連付けられています。また、多くの保有者が売却を考える心理的抵抗線は約70,000ドル付近にあり、そこを超えると売り圧力が高まる可能性があります。つまり、機関投資家の資金流入が続いている一方で、根底にある需要は依然として脆弱なままです。非常に興味深い観察の時期です。