ビットコインは2026年もレンジ内とショックシナリオの間に留まる

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CryptoQuantが共有した新しい分析によると、ビットコインの2026年の市場構造は、年初に最初に提示された3つのシナリオと概ね整合しています。当時BTCは$95,000付近で取引されていました。

1月1日にさかのぼると、XWIN Researchはその年のための3つの可能な道筋を提示していました。

当初の3つのシナリオ

シナリオA – 「ねじれたレンジ」
$80,000から$140,000の間での広範なもみ合い。資本フローの不安定さと高止まりしたボラティリティによって引き起こされます。

シナリオB – 「マクロショック」
$80,000を下回る崩れ。下方向に$50,000付近まで下落する可能性があります。

シナリオC – 「リスクオン拡大」
$120,000〜$170,000に向けた持続的なブレイクアウト。強い資本流入があれば$200,000もあり得ます。

当時は、シナリオAとBのほうが、強気のシナリオCよりも起こりやすいと見られていました。

市場は今どこに立っているか

CryptoQuantは、現在の市場の弱さが、依然として当初の枠組みの範囲に収まっていると指摘しています。

重要なのは、米国経済が景気後退に入っていないことです。雇用データや企業業績は比較的堅調なままです。つまり、ビットコインへの圧力は主にマクロ要因によるものではなく、むしろ以下に結びついています：

• 暗号資産特有の需要の悪化
• 弱いETFフロー
• 壊れやすい流動性の状況
• 清算（リクイデーション）主導のボラティリティ

現在の構造は、シナリオAとBの混合を反映しています。値動きは依然として広いレンジに似ていますが、不安定さと弱いフローが、ショックのようなダイナミクスを持ち込んでいます。この文脈では、これまで議論されてきた$50,000の下落ゾーンは完全には否定できません。

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本当の問い：資本は維持されるのか？

このレポートは、ショートスクイーズやテクニカルなリバウンドは構造的回復に等しくないことを強調しています。

一時的な流入だけでは不十分です。重要なのは、持続的な資本のコミットです。

CryptoQuantによれば、最も重要な注目ポイントとなるのはCoinbase Premiumです。これは米ドルの現物市場とオフショア取引所の価格差です。

• マイナス、または不安定なプレミアムは、米国の機関投資家需要の弱さを示唆します。
• 持続的なプラスのプレミアムは、本物の構造的な資本流入を示すでしょう。

2026年：価格はフローに従う

要点はシンプルです。2026年、ビットコインの値動きは「物語」ではなく資本フローによって左右されています。

機関投資家の需要が一貫して強まるなら、それはまずCoinbase Premiumに現れ、その後に持続的な価格拡大として反映されます。

それまでは、市場はレンジ内のもみ合いと、ショック主導のボラティリティの間で、脆い移行局面にとどまっています。