関税はこれらの米国株セクターに最も大きな打撃を与える可能性が高い

関税交渉が具体化し、施行され始める中、消費者や企業は今後の市場の動きを理解しようとしています。

米国セクターに対する関税リスクを理解するために、Morningstarの米国シニアエコノミスト、プレストン・コールドウェルが構築した3つの経済シナリオを通じて、その潜在的な影響を検討しました。基本シナリオ（ベースケース）、楽観シナリオ（ブルケース）、悲観シナリオ（ベアケース）です。

多くの報告が技術産業に対する関税リスクについて行われていますが、私たちは消費者循環型と基礎素材のセクターが、ベアシナリオにおいて最も深刻な影響を受けると見ています。

消費者循環型セクター（小売、アパレル、自動車とその部品を含む）は、関税によるコスト増加により直接的な打撃を受けると分析しています。一方、基礎素材セクターは、農業や工業製造などの産業で使用される原材料を採掘する企業が対象で、経済成長の鈍化により減速が見込まれます。

ここでは、これらの経済シナリオの作成方法と、それらが関税のセクターや産業への潜在的影響について何を示しているのかを解説します。

関税の影響が株式セクターに与える重要性

関税とそれが経済状況に与える影響が、投資家にとってどのように評価額に影響するかを理解することは、異なる経済・関税体制下で投資がどうなるかを知る上で重要です。

私たちの分析は、関税発表前の状況と比較して、3つの経済シナリオ（ベースケース、ブルケース、ベアケース）におけるセクターおよび産業グループごとの公正価値への影響を予測しています。

この分析は5月に最初に行われましたが、その後、さまざまな結果の可能性が変化し、一部のシナリオはより可能性が高まり、他は低くなっています。ただし、概ねこれらの3つのシナリオは、最も可能性の高い結果の範囲をカバーしています。

関税の痛みは異なるものの、多くの産業がネガティブまたは非常にネガティブな影響を受ける

米国セクターの分析では、経済シナリオやセクターによって関税の影響は異なります。多くのセクターはブル・シナリオとベア・シナリオの両方で、8％以下の限定的な下落（マイナス8％未満）を示しますが、基本シナリオや最も厳しい関税案では、8％から20％のネガティブ、あるいはそれ以上の非常にネガティブな下落がより一般的になります。

最も影響を受けるセクターや産業グループは、公正価値の大きな低下を示し、主にネガティブまたは非常にネガティブなレベルとなっています。

このベアシナリオと基本シナリオでは、次のセクターと産業が最も打撃を受けると判明しました。

最も打撃を受ける株式セクター

• 消費者循環型
• 基礎素材

最も影響を受ける産業

• 小売：消費者循環型
• 自動車と部品：消費者循環型
• 資産運用：金融サービス
• 化学品：基礎素材
• 金属・鉱業：基礎素材
• アパレル・アクセサリー：消費者循環型

市場の一部では大きな痛みが予想されるものの、いくつかのセクターや産業グループは、すべてのシナリオで公正価値の下落が限定的にとどまる傾向があります。

消費者防衛セクターは比較的堅調です。家庭の主要な支えとなる企業で構成され、食品・飲料、パーソナルケア、教育サービスなどの耐久性の高い産業を含みます。

すべてのシナリオにおいて、次のセクターと産業は最も被害が少ないと考えられます。

最も被害が少ない株式セクター

• 消費者防衛
• 公益事業
• 医療

最も影響を受けにくい産業

• ソフトウェア：テクノロジー
• 保険：金融サービス
• レストラン：消費者循環型
• 通信サービス：通信
• 産業：ビジネスサービス、コングロマリット、産業流通、工業製品
• 基礎素材：農業

市場は欧州連合やカナダとの貿易交渉の進展など、一時的な好材料も見られますが、投資家は引き続き警戒し、良い兆しが逆に変わったり崩れたりする可能性も念頭に置く必要があります。

また、関税とそれが経済状況に与える影響を理解し、さまざまな経済・関税体制下での評価額への影響を見極めることは、投資家にとって非常に重要です。

Morningstar Investorのツールとインサイトを活用し、市場の変動を自信を持って乗り切りましょう。