導語2026年1月末、葵花薬業（002737）は上場以来初の年間損失報告書を提出：2025年の親会社帰属純利益は24億～38億元の赤字見込みである。続いて、人事面では動きが相次ぐ。創業者の娘・関一は総経理辞任後、副取締役に就任し、医薬業界のベテラン・周建忠が後任を務め、元取締役助理の王喜峰は総経理補佐に任命された。2年の間に6人の副総経理が退任し、4人のマーケティング経験者が新たに登場。業績の悪化と人事の入れ替わりが交錯する中、「小葵花ママクラス」のブランドイメージが浸透する老舗製薬企業は、「薬の世代交代」や職業経営者の台頭という重要な転換期に、家族と経営者はどのように共舞するのか。著者｜靈薬編集部編集｜靈薬編集部本文字数：2391字読了時間：5分01業績「変貌」：積極的な調整か受動的な圧力か2025年の赤字は突発的なものではない。2024年、葵花薬業は売上高337.7億元で前年同期比40.76％減少、親会社純利益は4.92億元で56.03％減少。これは2018年以来最悪の業績となった。2025年に入り、低迷は続き、年間の業績予想は赤字、純利益は-3.8億～2.4億元で前年同期比177.23％～148.78％の減少とし、会社は公告で四つの理由を示した。一つ目はチャネル調整。2024年下半期から下流の販売代理店を整理し、出荷総量を制御、在庫を適正水準に戻す施策を実施。これにより売上や業績に直接的な悪影響が出たものの、今後の持続的・安定的・健全な発展の土台を築く狙いだ。2025年末には下流チャネルと小売終端の整理作業はほぼ完了し、経営はほぼ正常に戻った。二つ目はコスト圧迫。上流の漢方薬原料価格の大きな変動と、2025年の販売量大幅減少の影響で、一部製品の生産コストが高止まりし、粗利益率が低下。三つ目は販売費の増加。2025年下半期、ブランド推進を強化し、販売費が前年同期比増。四つ目は研究開発投資の継続的な高水準維持。特定の優位分野「老・小・婦」に焦点を当て、製品ラインナップを拡充。これらの説明は「積極的な調整と長期的視野に立った戦略」の物語を描いているようだが、財務データを詳細に読むと、より複雑な兆候も浮かび上がる。2025年第3四半期のデータによると、在庫回転日数は2023年末の約108日から198.35日に増加、毛利率は2022年の57.84％から37.65％に低下。収益性と運営効率の持続的な悪化は、単なる赤字以上に警戒すべき兆候だ。業界関係者は指摘する。葵花薬業の予想赤字は、業界の周期調整、企業の積極的な変革、管理の波乱の三重要因が重なった結果だが、チャネル調整が「ほぼ終了」した今、これらの指標は実質的な改善に向かうのか。02人事の駆け引き：誰が退き、誰が入る、何のために動くのか？業績圧迫の背景の中、葵花薬業の人事は引き続き動揺を見せる。2024年から2025年にかけて、6人の副総経理が退任。2024年10月、李金明は退職し副総経理と内部監査責任者を辞任。朱晓南は個人的理由で辞任、ただし就任後わずか3ヶ月だった。2025年6月、人事担当の馬新が退任。7月、陳亮も個人理由で辞任。12月、郭超も個人理由で辞任（子会社役職は継続）、海洋も完全に退任。退職者の中で、陳亮は2014年に葵花薬業に入社し、ブランド事業部の総経理補佐から始まり、次第に医薬品会社の総経理に昇進。在任中、「小葵花」子供向け薬シリーズは多くのヒットを飛ばした。2023年の報酬は306万元と、同職の中でトップだった。この「土着のマーケティング戦略の切り込み隊長」の突然の退場は、近年最も厳しい財務状況に直面している企業の動きと重なり、外部からの憶測を呼ぶ。一方、新たに登場する人もいる。2025年3月、企業の「資本＋実業」二輪戦略とマーケティングの総合力向上を狙い、杨陽と刘光涛を副総経理に任命。杨陽はビシン源の販売部長や叮当快药の全国展開の責任者を歴任。刘光涛は葵花内部育成の幹部で、普薬（一般薬）の総経理経験もある。5月には、職業経営者の肖淋が副総経理に就任。彼の経歴は、広州白雲山中一薬業、敬修堂、南京同仁堂など伝統的製薬企業を跨ぐ。12月には、赵鹏も副総経理に任命。この人事リストを見れば、ほぼ全員が販売やマーケティングの経験者であることがわかる。市場の見方では、葵花薬業は血を入れ替えることでマーケティング体制を活性化し、業績を回復させようとする明確なシグナルと捉えられる。この一連の人事変動の背後には、二人のコア人物の役割変化も市場の注目を集めている。03家族と経営者：微妙な権力バランス関一、1982年生まれ。葵花薬業創業者・関彦斌の娘で、取締役会長・関玉秀の姉妹。2002年、20歳で葵花薬業に入社し、広告部副総経理からスタート。徐々に昇進し、最終的に総経理に。在任中、「葵花」商標の中国著名商標認定や、「小葵花」子供薬の戦略展開を主導。あの「小葵花ママクラス開講！」のキャッチコピーは、彼女の在任中のブランド構築の象徴だ。2019年初、関彦斌は個人的理由で取締役会長と総経理を辞任。関一と姉の関玉秀は急遽後任となり、企業の移行期を乗り切った。2023年、業績は過去最高の純利益11.19億元に達した。2024年、関一の税前報酬は483.95万元で、姉の関玉秀の約2倍だった。2026年2月、総経理を辞任し、周建忠に交代。3月には副取締役会長に昇格し、実務から離れた役員となる。周建忠、1968年生。武漢遠大製薬グループの総経理、吉林英聯生物製薬の董事長などを歴任。注目すべきは、彼は葵花薬業の株式をわずか500株しか保有しておらず、典型的な職業経営者であり、家族の利益関係者ではない点だ。株式構造を見ると、関氏家族は依然として「資金の支配者」だ。関彦斌は三つの主体を通じて55.55％の株式をコントロールし、関一と関玉秀はそれぞれ間接的に約2.56％、2.45％を保有。9人の取締役会では、関彦斌の弟・関彦玲、関玉秀、関一が3席を占める。関一は副取締役会長に、関玉秀は監査委員会に入る。家族メンバーが監査・報酬委員会に就任することは、ガバナンスの継続性を示す一方、独立性への懸念も招く。3月5日、ダーチンの官庁秘書や古井貢酒の営業総経理を務めた王喜峰が総経理補佐に任命され、引き続き取締役会長補佐も兼務。この「二役兼任」の役職は、上場企業では稀であり、コミュニケーション強化か牽制のためか、家族と経営者の微妙な関係性を映す一端とも言える。人事の動きと業績の圧迫のほかに、もう一つの問題も浮上している。頻繁な役員交代は、内部統制の連携不良やコンプライアンスの欠如を招いているのか。2025年10月、監督当局から警告書が出された。2024年、会社は関連会社の上海海維生物との間で3,238.36万元の調達取引を行い、純資産の0.68％に相当したが、関連取引の審議や情報開示義務を遵守しなかった。取締役会長の関玉秀、当時の総経理の関一、秘書の周広闊には警告書が出され、誠実性記録に記載された。人事の集中期において、従来の内部統制は安定していたのか。新旧の引き継ぎの中で、情報伝達や責任の連携に盲点はなかったのか。ブランドとチャネルを重視する製薬企業にとって、コンプライアンス問題は規制当局の罰則だけでなく、ブランドの信用にも関わる。結び：2026年の春に振り返ると、葵花薬業は微妙な歴史的節目に立っている。業績面では、上場11年で初の年間赤字。人事面では、変動を経て、家族と経営者の権力境界が再定義されつつある。ガバナンスの観点では、関連取引の違反が内部統制の脆弱さを露呈している。テレビの「小葵花ママクラス」の広告は今も人々の記憶に残るが、その背後の企業は深い内部再構築の途中にあるのかもしれない。未だ終わらぬ局面、勝負の行方は未だ見えない。2026年第1四半期に向けて、市場はより明確な答えを待っている。
葵花薬業の人事戦略：副社長の退職、初の赤字決算、家族と経営者はどう共に歩むのか
導語
2026年1月末、葵花薬業（002737）は上場以来初の年間損失報告書を提出：2025年の親会社帰属純利益は24億～38億元の赤字見込みである。続いて、人事面では動きが相次ぐ。創業者の娘・関一は総経理辞任後、副取締役に就任し、医薬業界のベテラン・周建忠が後任を務め、元取締役助理の王喜峰は総経理補佐に任命された。
2年の間に6人の副総経理が退任し、4人のマーケティング経験者が新たに登場。業績の悪化と人事の入れ替わりが交錯する中、「小葵花ママクラス」のブランドイメージが浸透する老舗製薬企業は、「薬の世代交代」や職業経営者の台頭という重要な転換期に、家族と経営者はどのように共舞するのか。
著者｜靈薬編集部
編集｜靈薬編集部
本文字数：2391字
読了時間：5分
01
業績「変貌」：積極的な調整か受動的な圧力か
2025年の赤字は突発的なものではない。
2024年、葵花薬業は売上高337.7億元で前年同期比40.76％減少、親会社純利益は4.92億元で56.03％減少。これは2018年以来最悪の業績となった。
2025年に入り、低迷は続き、年間の業績予想は赤字、純利益は-3.8億～2.4億元で前年同期比177.23％～148.78％の減少とし、会社は公告で四つの理由を示した。
一つ目はチャネル調整。2024年下半期から下流の販売代理店を整理し、出荷総量を制御、在庫を適正水準に戻す施策を実施。これにより売上や業績に直接的な悪影響が出たものの、今後の持続的・安定的・健全な発展の土台を築く狙いだ。2025年末には下流チャネルと小売終端の整理作業はほぼ完了し、経営はほぼ正常に戻った。
二つ目はコスト圧迫。上流の漢方薬原料価格の大きな変動と、2025年の販売量大幅減少の影響で、一部製品の生産コストが高止まりし、粗利益率が低下。
三つ目は販売費の増加。2025年下半期、ブランド推進を強化し、販売費が前年同期比増。
四つ目は研究開発投資の継続的な高水準維持。特定の優位分野「老・小・婦」に焦点を当て、製品ラインナップを拡充。
これらの説明は「積極的な調整と長期的視野に立った戦略」の物語を描いているようだが、財務データを詳細に読むと、より複雑な兆候も浮かび上がる。
2025年第3四半期のデータによると、在庫回転日数は2023年末の約108日から198.35日に増加、毛利率は2022年の57.84％から37.65％に低下。収益性と運営効率の持続的な悪化は、単なる赤字以上に警戒すべき兆候だ。
業界関係者は指摘する。葵花薬業の予想赤字は、業界の周期調整、企業の積極的な変革、管理の波乱の三重要因が重なった結果だが、チャネル調整が「ほぼ終了」した今、これらの指標は実質的な改善に向かうのか。
02
人事の駆け引き：誰が退き、誰が入る、何のために動くのか？
業績圧迫の背景の中、葵花薬業の人事は引き続き動揺を見せる。
2024年から2025年にかけて、6人の副総経理が退任。
2024年10月、李金明は退職し副総経理と内部監査責任者を辞任。朱晓南は個人的理由で辞任、ただし就任後わずか3ヶ月だった。
2025年6月、人事担当の馬新が退任。7月、陳亮も個人理由で辞任。12月、郭超も個人理由で辞任（子会社役職は継続）、海洋も完全に退任。
退職者の中で、陳亮は2014年に葵花薬業に入社し、ブランド事業部の総経理補佐から始まり、次第に医薬品会社の総経理に昇進。在任中、「小葵花」子供向け薬シリーズは多くのヒットを飛ばした。2023年の報酬は306万元と、同職の中でトップだった。この「土着のマーケティング戦略の切り込み隊長」の突然の退場は、近年最も厳しい財務状況に直面している企業の動きと重なり、外部からの憶測を呼ぶ。
一方、新たに登場する人もいる。
2025年3月、企業の「資本＋実業」二輪戦略とマーケティングの総合力向上を狙い、杨陽と刘光涛を副総経理に任命。杨陽はビシン源の販売部長や叮当快药の全国展開の責任者を歴任。刘光涛は葵花内部育成の幹部で、普薬（一般薬）の総経理経験もある。
5月には、職業経営者の肖淋が副総経理に就任。彼の経歴は、広州白雲山中一薬業、敬修堂、南京同仁堂など伝統的製薬企業を跨ぐ。12月には、赵鹏も副総経理に任命。
この人事リストを見れば、ほぼ全員が販売やマーケティングの経験者であることがわかる。市場の見方では、葵花薬業は血を入れ替えることでマーケティング体制を活性化し、業績を回復させようとする明確なシグナルと捉えられる。
この一連の人事変動の背後には、二人のコア人物の役割変化も市場の注目を集めている。
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家族と経営者：微妙な権力バランス
関一、1982年生まれ。葵花薬業創業者・関彦斌の娘で、取締役会長・関玉秀の姉妹。2002年、20歳で葵花薬業に入社し、広告部副総経理からスタート。徐々に昇進し、最終的に総経理に。在任中、「葵花」商標の中国著名商標認定や、「小葵花」子供薬の戦略展開を主導。あの「小葵花ママクラス開講！」のキャッチコピーは、彼女の在任中のブランド構築の象徴だ。2019年初、関彦斌は個人的理由で取締役会長と総経理を辞任。関一と姉の関玉秀は急遽後任となり、企業の移行期を乗り切った。2023年、業績は過去最高の純利益11.19億元に達した。2024年、関一の税前報酬は483.95万元で、姉の関玉秀の約2倍だった。2026年2月、総経理を辞任し、周建忠に交代。3月には副取締役会長に昇格し、実務から離れた役員となる。周建忠、1968年生。武漢遠大製薬グループの総経理、吉林英聯生物製薬の董事長などを歴任。注目すべきは、彼は葵花薬業の株式をわずか500株しか保有しておらず、典型的な職業経営者であり、家族の利益関係者ではない点だ。株式構造を見ると、関氏家族は依然として「資金の支配者」だ。関彦斌は三つの主体を通じて55.55％の株式をコントロールし、関一と関玉秀はそれぞれ間接的に約2.56％、2.45％を保有。9人の取締役会では、関彦斌の弟・関彦玲、関玉秀、関一が3席を占める。関一は副取締役会長に、関玉秀は監査委員会に入る。家族メンバーが監査・報酬委員会に就任することは、ガバナンスの継続性を示す一方、独立性への懸念も招く。3月5日、ダーチンの官庁秘書や古井貢酒の営業総経理を務めた王喜峰が総経理補佐に任命され、引き続き取締役会長補佐も兼務。この「二役兼任」の役職は、上場企業では稀であり、コミュニケーション強化か牽制のためか、家族と経営者の微妙な関係性を映す一端とも言える。人事の動きと業績の圧迫のほかに、もう一つの問題も浮上している。頻繁な役員交代は、内部統制の連携不良やコンプライアンスの欠如を招いているのか。2025年10月、監督当局から警告書が出された。2024年、会社は関連会社の上海海維生物との間で3,238.36万元の調達取引を行い、純資産の0.68％に相当したが、関連取引の審議や情報開示義務を遵守しなかった。取締役会長の関玉秀、当時の総経理の関一、秘書の周広闊には警告書が出され、誠実性記録に記載された。人事の集中期において、従来の内部統制は安定していたのか。新旧の引き継ぎの中で、情報伝達や責任の連携に盲点はなかったのか。ブランドとチャネルを重視する製薬企業にとって、コンプライアンス問題は規制当局の罰則だけでなく、ブランドの信用にも関わる。結び：2026年の春に振り返ると、葵花薬業は微妙な歴史的節目に立っている。業績面では、上場11年で初の年間赤字。人事面では、変動を経て、家族と経営者の権力境界が再定義されつつある。ガバナンスの観点では、関連取引の違反が内部統制の脆弱さを露呈している。テレビの「小葵花ママクラス」の広告は今も人々の記憶に残るが、その背後の企業は深い内部再構築の途中にあるのかもしれない。未だ終わらぬ局面、勝負の行方は未だ見えない。2026年第1四半期に向けて、市場はより明確な答えを待っている。