金曜日の雇用統計から何を期待すべきか

重要なポイント

• 金曜日に発表される報告書は、米国経済が2月に5万人の雇用を追加した可能性が高いと、中央値予測によると示される見込みです。
• これらの予想と一致する報告書は、主に医療分野の予想外に高い雇用増加により、1月の増加ペースからの鈍化を反映することになるでしょう。
• 労働市場は昨年、関税措置、移民規制、人工知能の導入により、雇用創出が大きく鈍化しました。

労働市場は2月も最近の傾向を維持し、穏やかな雇用増と低失業率を伴う、「低採用・低解雇」傾向を続けていると、経済学者は述べています。

金曜日の労働統計局による雇用状況の報告は、_ダウ・ジョーンズ・ニュースワイヤー_と_ウォール・ストリート・ジャーナル_の調査によると、米国の雇用者が2月に5万人の雇用を増やしたと示す可能性が高いです。これは、1月の予想外に高い13万人の増加からの減少です。失業率は4.3％のままで、8月以来の最低水準にとどまると予測されています。

このデータは、昨年の景気後退以降最も遅い雇用創出の年であったことから、労働市場が回復しているかどうかを示す指標となります。トランプ大統領の予測不可能な関税政策、移民規制による外国出生労働者数の減少、AIの導入が昨年の雇用創出に重くのしかかっていたと、経済学者は述べています。

これが経済に与える影響

雇用創出と失業率は、経済の健康状態を示す最も注目される指標の二つであり、米国がさらなる混乱に向かっているかどうかを示す可能性があります。

予測は経済学者によって大きく異なります。

一部の予測者は、1月の増加が医療や教育分野の予想外の急増によるものであったため、中央値よりもさらに雇用増が鈍化すると予想しています。ドイツ銀行の経済学者は、成長はわずか3万人にとどまると予測しています。

もし雇用増が予想よりも多い場合、1月の増加は一時的なものではなく、実際の改善の兆しであったことを示すでしょう。野村証券の経済学者は、2月に8万5千の雇用が追加されたと予測しています。

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「私たちの見解では、労働市場は依然として堅調です」と、野村証券のチーフエコノミスト、デイビッド・シーフはコメントで述べています。「昨年後半のストレスの兆候は和らぎつつあり、雇用の伸びは徐々に勢いを増しています。」

連邦準備制度理事会（FRB）の関係者は、今後数ヶ月で金利をさらに引き下げるかどうかを決定する際に、雇用市場のデータを真剣に考慮すると述べています。中央銀行の政策担当者は、昨年の雇用鈍化を逆転させ高失業率を防ぐために金利を引き下げるべきか、あるいは高インフレを抑えるために長期間高水準を維持すべきかで意見が分かれています。

「私たちは、2月の雇用増は急激に鈍化したと考えていますが、その鈍化は、イラン紛争の経済への影響を評価する中で、少なくとも労働市場が安定したとみなせるという前提を変えるものではありません」と、オックスフォード・エコノミクスのリードエコノミスト、ナンシー・ヴァンデン・ハウテンは書いています。

2026年3月5日更新： この記事にはオックスフォード・エコノミクスの引用が追加されました。元の公開日は2026年3月4日です。

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