トランプのクレジットカード金利10％上限要請が発行者株に与える可能性のある影響

1月9日、米国大統領のドナルド・トランプは、1月20日から施行されるクレジットカード金利の一時的な10％上限を呼びかけました。これに対し、消費者金融会社の株価は大きく下落しています。

なぜ重要か: 特に、トランプ氏の発言は主に行動を促すものであり、政策や立法の発表は含まれていません。現状では、上限の導入は可能性が低いと考えられますが、もし実施されれば、クレジットカードの収益性に深刻な影響を及ぼすでしょう。

• 多くのクレジットカードポートフォリオは、金利上限10％の下では支えきれないほどの信用コストを抱えています。Capital One、Synchrony、Bread Financial Holdingsは、その低い上限の下で大きな損失を被ると予想されます。

結論: 実施に向けた具体的な進展が見られないため、当面はアメリカン・エキスプレス、Capital One、Synchrony、Breadの公正価値見積もりを維持しますが、これらの企業のリスクは高まっています。

• 1年間のクレジットカード金利上限10％は、アメリカン・エキスプレスの公正価値見積もりを1株あたり292ドルから280ドルに、ナロウ・モートのCapital Oneを216ドルから185ドルに引き下げます。
• プライベートブランドのカード発行会社は、より構造的に脆弱と見られ、通常より高い金利を請求し、ポートフォリオの信用品質も低いため、影響は大きいと考えられます。金利上限の設定により、ノーモートのSynchronyの公正価値見積もりは72ドルから58ドルに、Breadは64ドルから38ドルに下落すると見ています。

全体像: これは最悪のシナリオを示しており、クレジットカード発行会社はクレジットリミットの引き下げやマーケティング費用の削減、その他の手数料の引き上げで対応する可能性があります。ただし、バーニー・サンダース上院議員やジョシュ・ホーリー上院議員が提案したような長期的な金利上限は、はるかに大きなダメージをもたらすでしょう。

• アメリカン・エキスプレスは、クレジットカード金利に関する規制の影響を最も受けにくい企業です。同社は収益の約25％を純金利収入から得ており、同業他社より信用コストも低いです。