ビットコイン価格は最近97000ドル付近まで反発し、再び93000-110000ドルの歴史的供給集中エリアに入りました。しかし、より注目すべきは、オンチェーンデータが示す重要な転換点です。長期保有者の利益確定速度が大幅に鈍化しており、これは市場の上方の売圧が明らかに緩和されつつあることを意味します。Glassnodeの分析によると、この変化はビットコインの上昇を継続させる条件を作り出しています。## 売圧は「洪水」から「小流れ」へ### データ比較は供給圧力の急激な低下を示しています。長期保有者（5ヶ月以上保有しているウォレット）の行動変化が最も明確な説明です。2つの期間のデータを比較します。| 指標 | 2025年高値期 | 現在の段階 | 変化率 ||------|--------------|------------|--------|| 週次利益確定規模 | 10万BTC超 | 約1.28万BTC | 87%減少 || 市場の売圧強度 | 極端に高い | 明らかに弱まる | 大幅に緩和 |これは単なる数字の減少だけでなく、市場の供給側の圧力の質的な変化を示しています。長期保有者の利益確定が「洪水」から「小流れ」へと変わることで、最も堅実で短期的な変動に動じにくい投資家たちが、ほぼ利益確定を完了したことを意味します。これは通常、市場が「配分段階」から「ポジションの沈殿期」へと移行したことを示唆します。### 歴史的売圧エリアの消化が進行中ビットコインは93000-110000ドルの範囲内に深い歴史的供給があります。昨年11月以降、何度も反発を試みましたが、そのたびに下限で阻まれ、新たな売り圧が出現しています。しかし、状況は変わりつつあります。長期保有者の売圧が緩和されるにつれ、この範囲内の供給は徐々に吸収されつつあります。Glassnodeは、現在も利益行動は存在しますが、その強度は以前の集中配分段階よりも明らかに低下していると指摘しています。## 市場参加者の行動の深層変化### 長期保有者の「沈黙」は何を意味するかOGレベルの長期保有者が積極的な売却を停止すると、市場は微妙なバランス期に入ります。この期間には2つの可能性が考えられます。一つは、市場が底打ちし、次の上昇に向けて準備を整えること。もう一つは、市場が中期調整の過渡期にあることです。現在のオンチェーンデータの特徴から、前者の可能性が高いと見られます。長期保有者の「沈黙」は、次のシグナルを放っています：ポジションが揺れやすい人々から、信念を持つ投資家の手に再び戻りつつあるということです。この過程で、市場の流動性構造も再構築されています。### 機関投資家と企業の大規模な展開長期個人投資家の利益確定と対照的に、機関投資家や企業は大規模な展開を進めています。過去6ヶ月で、企業のビットコイン純保有量は26万BTC増加し、これは同期間の世界のビットコイン採掘量の3倍以上に相当します。MicroStrategyは68万BTC超を保有し、現物ビットコインETFは新たな供給を吸収し続けています。これらの需要側の力は、供給側の緩和と新たなバランスを形成しつつあります。## テクニカル面：ブレイクの条件が整いつつある### 短期のロスカットによる反転シグナル過去1週間でビットコインは急速に反発し、大規模な短期空売りのロスカットを引き起こしました。24時間以内に全ネットでのロスカット額は6.79億ドルに達し、そのうち空売りのロスカットは5.92億ドルです。この極端な清算イベントは、トレンドの転換点付近でよく見られ、極端な弱気心理が急速に修正されつつあることを示しています。### 重要なエリアの突破可能性テクニカル的に見ると、ビットコインは上昇三角形のブレイクを確認しており、理論的な上昇目標は98000-100000ドルの範囲に直結します。長期保有者の売圧緩和というファンダメンタルな支えと合わせて、ビットコインが10万ドルの壁を試す条件は徐々に整いつつあります。ただし、Glassnodeは重要な条件も強調しています：93000-110000ドルの価格帯内の供給が効果的に吸収される必要があり、市場はより持続的な構造的反転を迎える可能性があります。## 警戒すべきリスク要因### マクロ経済の不確実性オンチェーンデータとテクニカル面は前向きなシグナルを示していますが、マクロ環境には潜在的な変数も存在します。中東の地政学的緊張がさらに高まれば、安全資産への避難心理が高まり、ビットコインを含むリスク資産に短期的な圧力をかける可能性があります。また、米連邦準備制度の政策不透明性や米国の政治情勢の変化も、短期的に市場心理に影響を与える可能性があります。### 現物市場の脆弱性デリバティブ市場に良い兆候が見られる一方で、現物市場の状況は依然として脆弱です。米国の現物ETFは深刻な純流出を示しており、ETF保有者の利益水準も高止まりしています。これは、利益確定のリスクが依然高い水準にあることを意味します。この構造的な脆弱性は、ブレイクに成功しても、反復的なテストに直面する可能性を示唆しています。## まとめ長期保有者の売圧の明らかな緩和は、ビットコイン市場が極端な配分段階からポジションの沈殿期へと移行していることを示しています。機関投資家の大規模展開、短期空売りの大幅なロスカット、テクニカルの上昇シグナルと相まって、ビットコインが10万ドル突破の条件は徐々に整いつつあります。ただし、この過程は一朝一夕には進まず、市場は歴史的売圧を段階的に消化しながら、マクロ環境の潜在的な衝撃にも対応していく必要があります。トレーダーにとっては、供給吸収の進行が本当に効果的かどうか、またマクロリスクが短期の動きに干渉しないかを見極めることが重要です。
抛圧の低下、チェマの沈殿、ビットコインが10万ドル突破する条件が形成されつつある
ビットコイン価格は最近97000ドル付近まで反発し、再び93000-110000ドルの歴史的供給集中エリアに入りました。しかし、より注目すべきは、オンチェーンデータが示す重要な転換点です。長期保有者の利益確定速度が大幅に鈍化しており、これは市場の上方の売圧が明らかに緩和されつつあることを意味します。Glassnodeの分析によると、この変化はビットコインの上昇を継続させる条件を作り出しています。
売圧は「洪水」から「小流れ」へ
データ比較は供給圧力の急激な低下を示しています。
長期保有者（5ヶ月以上保有しているウォレット）の行動変化が最も明確な説明です。2つの期間のデータを比較します。
これは単なる数字の減少だけでなく、市場の供給側の圧力の質的な変化を示しています。長期保有者の利益確定が「洪水」から「小流れ」へと変わることで、最も堅実で短期的な変動に動じにくい投資家たちが、ほぼ利益確定を完了したことを意味します。これは通常、市場が「配分段階」から「ポジションの沈殿期」へと移行したことを示唆します。
歴史的売圧エリアの消化が進行中
ビットコインは93000-110000ドルの範囲内に深い歴史的供給があります。昨年11月以降、何度も反発を試みましたが、そのたびに下限で阻まれ、新たな売り圧が出現しています。しかし、状況は変わりつつあります。長期保有者の売圧が緩和されるにつれ、この範囲内の供給は徐々に吸収されつつあります。Glassnodeは、現在も利益行動は存在しますが、その強度は以前の集中配分段階よりも明らかに低下していると指摘しています。
市場参加者の行動の深層変化
長期保有者の「沈黙」は何を意味するか
OGレベルの長期保有者が積極的な売却を停止すると、市場は微妙なバランス期に入ります。この期間には2つの可能性が考えられます。一つは、市場が底打ちし、次の上昇に向けて準備を整えること。もう一つは、市場が中期調整の過渡期にあることです。現在のオンチェーンデータの特徴から、前者の可能性が高いと見られます。
長期保有者の「沈黙」は、次のシグナルを放っています：ポジションが揺れやすい人々から、信念を持つ投資家の手に再び戻りつつあるということです。この過程で、市場の流動性構造も再構築されています。
機関投資家と企業の大規模な展開
長期個人投資家の利益確定と対照的に、機関投資家や企業は大規模な展開を進めています。過去6ヶ月で、企業のビットコイン純保有量は26万BTC増加し、これは同期間の世界のビットコイン採掘量の3倍以上に相当します。MicroStrategyは68万BTC超を保有し、現物ビットコインETFは新たな供給を吸収し続けています。これらの需要側の力は、供給側の緩和と新たなバランスを形成しつつあります。
テクニカル面：ブレイクの条件が整いつつある
短期のロスカットによる反転シグナル
過去1週間でビットコインは急速に反発し、大規模な短期空売りのロスカットを引き起こしました。24時間以内に全ネットでのロスカット額は6.79億ドルに達し、そのうち空売りのロスカットは5.92億ドルです。この極端な清算イベントは、トレンドの転換点付近でよく見られ、極端な弱気心理が急速に修正されつつあることを示しています。
重要なエリアの突破可能性
テクニカル的に見ると、ビットコインは上昇三角形のブレイクを確認しており、理論的な上昇目標は98000-100000ドルの範囲に直結します。長期保有者の売圧緩和というファンダメンタルな支えと合わせて、ビットコインが10万ドルの壁を試す条件は徐々に整いつつあります。ただし、Glassnodeは重要な条件も強調しています：93000-110000ドルの価格帯内の供給が効果的に吸収される必要があり、市場はより持続的な構造的反転を迎える可能性があります。
警戒すべきリスク要因
マクロ経済の不確実性
オンチェーンデータとテクニカル面は前向きなシグナルを示していますが、マクロ環境には潜在的な変数も存在します。中東の地政学的緊張がさらに高まれば、安全資産への避難心理が高まり、ビットコインを含むリスク資産に短期的な圧力をかける可能性があります。また、米連邦準備制度の政策不透明性や米国の政治情勢の変化も、短期的に市場心理に影響を与える可能性があります。
現物市場の脆弱性
デリバティブ市場に良い兆候が見られる一方で、現物市場の状況は依然として脆弱です。米国の現物ETFは深刻な純流出を示しており、ETF保有者の利益水準も高止まりしています。これは、利益確定のリスクが依然高い水準にあることを意味します。この構造的な脆弱性は、ブレイクに成功しても、反復的なテストに直面する可能性を示唆しています。
まとめ
長期保有者の売圧の明らかな緩和は、ビットコイン市場が極端な配分段階からポジションの沈殿期へと移行していることを示しています。機関投資家の大規模展開、短期空売りの大幅なロスカット、テクニカルの上昇シグナルと相まって、ビットコインが10万ドル突破の条件は徐々に整いつつあります。ただし、この過程は一朝一夕には進まず、市場は歴史的売圧を段階的に消化しながら、マクロ環境の潜在的な衝撃にも対応していく必要があります。トレーダーにとっては、供給吸収の進行が本当に効果的かどうか、またマクロリスクが短期の動きに干渉しないかを見極めることが重要です。