なぜイーサリアムは依然としてDeFiとRWAの絶対的支配者なのか？

パブリックチェーンの競争は決して止まらない。無数の新興チェーンが「イーサリアムを超える」と叫んできたが、現実はしばしば厳しい。

他の主要なパブリックチェーンのパフォーマンスを見れば明らかだ。ある高性能チェーンのDEXのアクティブ取引者数は1月の480万から70万に直接減少し、減少率は85%以上に達している。日次アクティブユーザーや取引回数も大幅に減少し、チェーン上のエコシステムの熱気は明らかに衰退している。一方、イーサリアムは常に堅実な成長を維持している。

その背後にある理由は明白だ——インフラの実力差。

DeFi分野では、イーサリアムの支配力は誰にも揺るがない。DeFiの総ロック価値（TVL）の63%、約781億ドルがイーサリアムに流入し、87%のDEX取引量もこのチェーン上で行われている。これはマーケティングによる誇張ではなく、実際の市場の選択だ。

さらに重要なのはRWA（現実資産のトークン化）という新たな分野だ。イーサリアムは市場シェアの53%を獲得し、90億ドルの実資産をアンカーしている。特に米国債のトークン化分野では、80%のプロジェクトがイーサリアム上に展開している。これはまさに——機関レベルの資金がチェーンの安全性、流動性、コンプライアンスの枠組みを認めている証拠だ。

ステーブルコインのエコシステムも同じ論理だ。全ネットワークの3000億ドル超のステーブルコインのうち、50%のユーロステーブルコインがイーサリアムに根付いている。これは、イーサリアムが純粋な投機資産からデジタル金融インフラの役割へと進化していることを直接反映している。

機関の動きもその証拠だ。ETFの承認、ステーキング収益の期待、規制枠組みの明確化——イーサリアムは「高リスクの投機対象」から「機関必携のデジタル資産」へと格上げされている。この認知の変化は、技術だけでは実現できない。

もちろん、チェーン上の成長ストーリーはこれだけにとどまらない。新たなホットトピックのMEMEコインが次々と登場し、コミュニティの創意工夫と資本の衝突も絶えない。しかし、短期的な流行トレンドに関わらず、イーサリアムが基盤層としての重要性は揺るぎない。

堅実な基盤インフラと絶え間ない革新的アプリケーション——これこそがイーサリアムエコシステムが継続的にリードし続ける核心的論理だ。