貴金属市場は華麗なジェットコースターの動きを見せている。12月24日のアジア時間、現物金は一時史上最高値を突破し、4525ドル/オンスに達したが、その後大幅に調整され、最終的には4480ドル/オンス付近で安定した。現在、欧米のクリスマス休暇が始まり、海外市場は火曜日まで休場となるため、市場は一時停止状態に入っている。

このブレイクスルーの背後にあるロジックは非常に明確だ：リスク回避の感情爆発と利下げ期待の支え。地政学的緊張が高まり、米国はカリブ海地域に特殊部隊と兵力を増派し、潜在的な軍事行動に備えている；カンボジアとタイの国境では波乱が再燃し、カンボジア防衛省はタイの戦闘機がクラスター爆弾を投下したことを確認した；ロシア・ウクライナの前線では、ゼレンスキーの20点和平案が発表されたものの、領土問題は依然として難題であり、ロシア側は重要な条項を獲得できず、停戦はほぼ期待できない。複数の地政学的リスクが同時に作用し、金価格は自然と上昇したが、休暇が近づくにつれ、多くの買い手は落ち着きを失い、利益確定のために売りに出た結果、急騰後の急落となった。

年間成績表を振り返ると、金は間違いなく年間最優秀パフォーマーであり、上昇率は70%以上に達し、1979年以来最も強い年度成績を更新した。非常に見事な締めくくりとなった。

次に注目すべきは二つの重要な変数だ。一つは米国経済指標の発表が間近に迫っており、市場の利下げ期待に直接影響を与えること。もう一つは2026年1月初旬のウェイトリバランス問題だ。彭博商品指数は今年の金銀の急騰により比率を調整し、追跡ファンドは大規模な売却を行う可能性が高い。金の売却規模は、その先物未決済契約の約3%に達すると見られ、この売り圧力は無視できない。

テクニカル的に見ると、1時間足チャートでは、金は高値から下落し、K線はすでに移動平均線の下に位置している。これは、前期の上昇トレンドが崩れたことを示しており、「休日前に上昇エネルギー不足」という予想とも完全に一致している。短期的には、来週の寄付きから金は引き続き弱含みで推移する可能性が高い。一方、長期的には地政学的リスクが解消しにくく、各国の中央銀行が継続的に買い増しを行っているため、支援基盤は依然として存在している。