2023年11月上旬以降、米国現物ETFの30日移動平均の純流入は、ビットコインとイーサリアムの両方でマイナスの状態が続いています。

これは、平均して数週間にわたり、これらのETFから資本が流出していることを意味します。

これは重要です。なぜなら、ETFは主に機関投資家によって利用されているからです。

流入がこれほど長期間マイナスの状態を維持している場合、短期的な取引ノイズではなく、機関投資家の参加減少を示しています。

ビットコインのチャートでは、マイナスのETF流入と価格の弱さや回復失敗が重なっています。

今年初めに流入がプラスに転じたたびに、価格は力強く推移しましたが、11月以降はその傾向が見られません。

イーサリアムのチャートは、さらに明確な影響を示しています。

ETFの資金流出が増加する一方で、ETH価格は下落傾向をたどり、機関投資家が押し目買いではなく、エクスポージャーを縮小していることを示しています。

これはパニック売りを意味するものではありません。機関投資家はまだ新たな資金を投入していないだけです。

過去のサイクルでは、持続的なマイナスETF流入は、最終的な市場のピークではなく、調整局面でよく見られました。

価格が最初に安定し、流入がニュートラルに転じてから、再び資金流入が増加します。

現時点では、データは流動性が消滅したのではなく、休止状態にあることを示唆しています。

トレンドの変化は、ETFの流入が再びプラスに転じ、価格が力強く動き出す前兆となる可能性が高いです。