2024年の銀投資の機会：展望と戦略の分析

なぜ2024年に銀にポジションを取るべきか

銀は従来の金融商品を超えたポートフォリオの多様化に魅力的な選択肢を提供します。現在の魅力を左右する基本的な二つのダイナミクスがあります。

一つはその工業用途に関するもので、需要の約55%は導電性や触媒特性に依存するセクターから来ています。太陽光発電や電気自動車の製造などの産業はこの金属をますます必要としています。原油価格が大きく回復していることも追い風です — NYMEXの軽油先物は6月から33.9%上昇し、1バレル90.50ドルに達しています — 再生可能エネルギーへの投資が強化され、それが銀の需要を押し上げています。

二つ目は資産の避難先としての役割です：世界全体の需要の約22%を占めています。現在、米国経済はリセッションリスクから離れ堅調に推移し、株式のリターンが市場を支配していますが、この状況は逆転する可能性もあります。2024年の金利引き下げ予想はドルを弱め、貴金属への関心を再燃させる可能性があります。

世界銀市場：基本的な要素

金属の特徴と性質

銀は地殻に希少な元素であり、金やプラチナとともに貴金属に分類されます。その延展性、可鍛性、熱と電気の優れた導電性により、多くの現代用途で不可欠です。古代文明から宝飾品、貨幣鋳造、価値の保存に使われてきましたが、今日では先端技術へと用途が大きく拡大しています。

グローバル市場の規模

専門調査によると、2026年までに銀の需要は1,196百万オンスに達し、2022-2026年の期間中年平均成長率は2.97%と予測されています。同時に供給は1,061百万オンスで、年率1.24%の拡大が見込まれ、市場の緩やかな拡大と価格の上昇の可能性を示唆しています。

世界的な需要と供給チェーン

需要は三つの軸で構成されます：宝飾品、工業用途（コンピュータ、スマートフォン、自動車、家電の電気部品など）、投資としての価値保存です。

供給については、メキシコが2021年において世界最大の生産国であり、5,600トンを生産しています(2021)。次いでペルーと中国がそれぞれ3,400トンと3,000トンです。これらの国の鉱山活動に何らかの混乱が生じると、世界的な価格に直接的な影響を与えます。

マクロ経済要因と価格への影響

金の価格を主要な指標として

金は触媒の役割を果たし、その動きは後に銀に反映されます。貴金属のリーダーとして、金の動向が銀のトレンドを予測します。

金利

逆相関の関係があります：低金利環境では貴金属のパフォーマンスが良好です。現在の高金利構造はこれらの資産の魅力を相対的に低下させています。

米ドルの強さ

ドルと銀の価格には逆相関があります。ドルが強くなると銀は弱含み、逆もまた然りです。このダイナミクスは、2024年に金利引き下げが実現すれば重要となるでしょう。

エネルギー価格の動向

化石燃料の価格上昇は、クリーンエネルギーへの資本移動を促進します。特に太陽光パネルや関連技術において、銀の消費が大きいセクターです。

2023年のパフォーマンス比較

9月中旬までに、現物銀は3.80%下落し、先物銀は3.06%下落しました。このネガティブなリターンは、NASDAQ 100の38.96%、S&P 500の15.91%、2年物国債の13.75%のリターンと比べて大きな差があります。リセッション圧力の欠如が株式と債券を貴金属よりも優位にしていますが、今後のマクロ経済の変化を踏まえれば、戦略的なエントリーポイントとなる可能性もあります。

銀への投資方法

直接投資

銀の実物（インゴット、公式コイン、メダル、保管証明書）を購入することで、実体のあるエクスポージャーを得られます。長期的に価値を保つことが最大のメリットです。価格変動に関係なく価値を維持します。

また、規制された取引所(COMEX、LME、MCX)の標準契約（5,000トロイオンス）を用いた先物やオプションも利用可能です。

間接的な代替手段

鉱山企業の株式： Silvercorp Metals Inc. (SVM)は、4億3786万ドルの時価総額でNYSEに上場しており、このアプローチの一例です。流動性はありますが、企業の運営リスクにさらされます。

ETF： BlackrockのiShares Silver Trust (SLV)は、物理的な銀へのエクスポージャーを株式と同様の取引性で提供します。2023年には4.13%の下落を経験しています。

ミューチュアルファンド： Franklin Gold And Precious Metals Fund Class Aなどのファンドは、専門的な運用のもとでまとめて投資できます。

CFD（差金決済取引）： 実物を買わずに価格変動を取引でき、レバレッジを使った利益拡大の可能性がありますが、損失も拡大します。リスク管理が重要です。

銀投資の三つの柱

供給の制約性： 希少な鉱物であるため、有限の供給は一時的な価値保存を促進します。

工業需要の増加： 再生可能エネルギーや電子機器の需要は長期的に上昇傾向にあります。

相対的なアクセス性： 金に比べて価格が低いため、少額の資本でも多くの銀を蓄積でき、相対的なリターンを高めることが可能です。

リスク評価

銀市場の変動性は高いため、投資比率は限定的にし、慎重な計画が必要です。逆方向の動きはマージンを急速に消耗させる可能性があるため、1回の取引で資本の3-5%を超えない範囲での運用を推奨します。

技術的見通しと価格レベル

現在の価格は1オンスあたり23,126ドルで、2020年2月と2022年8月以降の最低値から上昇基調にあります。2021年1月からの下降トレンドラインをテスト中です。三角持ち合いの形成が示唆されており、2024年2月前にブレイクアウトが予想されます。

重要なサポートレベル：

• 21,330ドル (2008年2月の最高値)：上昇トレンド維持のために重要
• 11,628ドル (2020年2月の最低値)：景気後退や特別なイベントが必要
• 8,460ドル (2004-2008年の極値)：崩壊シナリオ

抵抗レベル：

• 29,835ドル (2020年7月の最高値)：マクロ経済の動き次第で主要ターゲット
• 49,780ドル (2011年3月の最高値)：29,835ドルを突破し、上昇チャネルを形成する必要があります。

産業予測

アナリストのコンセンサスは、2024年以降も上昇シナリオを支持しています。投資マネージャーのLarry Lepardは、金は2100ドルを超え、次の金融緩和サイクルで3000ドルに達すると予測しています。銀については、30ドルから50ドルへと動き、その後の価値上昇を見込み、「ステロイドを打った金」と表現しています。

差金決済取引（CFD）の運用：技術的要素

( ポジションの規模設定

標準的な銀の契約は5,000トロイオンスです。1オンスあたり23,126ドルの場合、エクスポージャーは115,630ドルになります。初期証拠金は10%で、ポジションを開くには11,563ドル必要です。レバレッジは1:10で、利用可能な資本を増幅します。

) 最小価格変動

1セント（0.001ドル）の変動は5ドルの変動を生み出します。0.005ドルの動きは25ドルに相当します。例として、価格が23,126ドルから23,188ドルに上昇した場合、利益は310ドルとなり、投資した証拠金に対して2.7%のリターンとなります。

( マージン管理

一般的な維持証拠金率は5%です。これを下回ると「マージンコール」が発生し、追加証拠金の入金が必要となります。リスク管理を徹底し、資本を守ることが重要です。

まとめ：2024年に銀に投資する価値はあるか？

現在の価格は高金利とドルの強さにより抑えられていますが、戦略的な蓄積の好機となる可能性があります。2024-2025年の金融政策の変化は、貴金属にとって追い風となる見込みです。工業需要の堅調さと投機的な再評価の可能性が、リスク管理を徹底した上での選択的ポジショニングを正当化します。