链上一条データが人々を瞬時に目覚めさせる：ある大口投資家がENAで81％の損失を出し、浮動損失が1500万米ドルを超えた後、全てを清算することを決めた。暴落時の慌てふためくことはなく、むしろ長期の陰りの中で冷静に撤退した。これは何を示しているのか？彼は諦めたのだ、かつて大きな期待を寄せられたストーリーが逆転することを信じなくなった。

このニュースは、「信仰を持ち続ける」人々を叩き起こす棒のようなものだ。結局、巨大なホエールも見誤ることがあるのだ、市場のストーリーを一巡見誤り、その代償はこれほど悲惨だ。

このニュースを見て、私の最初の反応は自分のポジションを確認することだった。幸いなことに、私はENAに手を出したことがない。さらに幸運なことに、私の主要資産はUSDDの形で保管されており、毎日安定した収益を生み出している。これは、どんなストーリーの上昇や下落にも全く影響されない。

ここに違いがある。その巨大ホエールの悲劇の原因は何か？すべてのチップを「成長ストーリー」に賭けたことだが、そのストーリーが崩れた。私は逆方向の道を選んだ：主に「安定性」に焦点を当てる。この道の基盤は何か？オンチェーンで検証可能な超過担保メカニズムだ。これが「崩壊」することはなく、ずっと稼働し続ける。

これが、安定コイン戦略が人々に自信を与える理由だ——次の風口となるコインに賭ける必要はなく、他人が失敗したときに自分の資金が無傷であることを保証するだけだ。

ENAのストーリーは、実は2024年から2025年にかけて多くの新コインの共通の問題を反映している：評価額（FDV）が虚高で、ストーリーは魅力的だが、実際の成長余地がない。発行された瞬間にすでに定型化されている。この種のプロジェクトのリスクは、見た目よりもはるかに大きい。