#DecemberMarketOutlook

中国人民銀行(の党組織会議は、世界の市場に対して明確かつ意図的なシグナルを送りました：中国は適度に緩和的な金融態度を維持しつつ、人民元の国際化を加速させる準備が整っているということです。中央銀行は、十分な流動性を確保し、経済成長を支援し、インフレを「適切な」水準に誘導するために、準備金割合の引き下げや金利調整を積極的に展開する用意があることを再確認しました。この政策方針は主に国内の安定を目的としていますが、その影響は中国の国境を越え、暗号通貨を含むグローバルなリスク資産市場にまで及びます。

マクロ経済の観点から見ると、人民銀行の緩和姿勢は、世界的な流動性の拡大を促進する環境を作り出しています。世界最大級の経済圏の一つが追加資金を金融システムに注入することで、資本は自然と国際市場でより高い利回りの機会を追い求めるようになります。歴史的に見て、過剰な流動性は国内に留まらず、技術とリスクの交差点に位置する暗号資産は、こうした状況から間接的に利益を得ることがあります。関係性は直線的ではありませんが、流動性が増加することで、市場全体の時価総額の拡大やリスク志向の向上を支援し、中長期的に見て暗号市場にとって静かに好材料となる背景を作り出しています。

インフレ期待も重要な心理的・戦略的役割を果たします。適度な価格上昇を容認する姿勢を明確に示すことで、人民銀行は法定通貨の購買力が徐々に低下し続けるというグローバルなストーリーを強化しています。長期的には、これが希少なデジタル資産、特にビットコインにとって長期的な貨幣価値の希薄化に対するヘッジとしての投資論を強めることになります。短期的な価格変動は引き続き不安定かもしれませんが、供給制限された資産を支えるマクロの論理は、主要な中央銀行が成長と安定を優先し、厳格な金融引き締めを行うよりもむしろ重要性を増しています。

人民銀行の戦略の重要な柱は、デジタル人民元)e-CNY(の継続的な開発と、越境人民元決済インフラの拡大です。この取り組みは、分散型暗号通貨の支持を意味するものではなく、むしろデジタルマネーの未来に関する並行かつ競合するビジョンを示しています。e-CNYは、中国のデジタル決済分野における立場を強化し、ステーブルコインや決済重視の暗号資産と直接競合します。同時に、国家が発行するデジタル通貨の普及は、デジタルウォレット、プログラム可能なマネー、ブロックチェーンに隣接するシステムに対する一般の理解を促進し、長期的にはより広範なデジタル資産の採用に対する心理的・技術的障壁を間接的に低減させる可能性があります。

多チャネル越境決済システムを通じた人民元の国際化も戦略的に重要です。米ドルやSWIFTなどの伝統的インフラへの依存を減らすことで、中国は人民元をグローバルな決済通貨として位置付けています。これに成功すれば、世界の貨幣アーキテクチャを徐々に再構築し、デジタル金融の新たなルートを開く可能性があります。ただし、これは主に国家が管理する枠組み内での動きとなるでしょう。分散型の暗号通貨がこれらのシステムから直接恩恵を受ける可能性は低いですが、グローバルな越境金融のデジタル化への全体的な動きは、ブロックチェーンベースのソリューションの重要性を強調しています。

しかしながら、これらのすべての動きは「国家の金融安全保障」の原則にしっかりと根ざしています。人民銀行のアプローチは、中国が自国の主権デジタル通貨と分散型暗号通貨を明確に区別し続けることを示しています。暗号取引やマイニングに対して厳格な規制が維持される見込みであり、承認されたゾーン内でのみ限定的かつ厳格に規制されたブロックチェーンの応用が許可されるでしょう。中国は、分散性よりも管理、追跡性、政策の整合性を優先しながら、デジタル化を促進しています。

まとめると、人民銀行のスタンスのマクロ的な影響は、暗号市場にとって概ね良好です。FRB、ECBを含む主要中央銀行からの流動性支援が継続し、人民銀行もこれを再確認していることで、希少なデジタル資産にとって長期的に好ましい環境が整っています。デジタル人民元の台頭は二つの側面を持ちます：短期的には中央集権的な競合相手を強化し、中国国内の規制障壁を高めますが、長期的にはデジタルマネーの概念を正当化し、経済全体の技術適応を加速させる役割を果たします。

投資家にとっては、忍耐と視野の広さが重要です。中国の暗号市場が即座に再開することは期待すべきではありません。むしろ、e-CNYは、分散型暗号の採用を直接促進するものではなく、むしろ世界の金融デジタル化の速度と方向性を示すシグナルと捉えるべきです。最も重要な要素は、人民銀行自身のメッセージにもある通り、グローバルな流動性状況が引き続き支援的であり続けることです。この継続的な流動性拡大は、短期的なボラティリティが続く中でも、暗号市場の構造的に強気な長期見通しの堅固な土台となっています。