ビットコインが4年のブル・ベアサイクルから脱却

ベアマーケットでの70％超の下落はもう起こらない

1/ 4年周期のストーリーが通用しなくなった理由は、買い手の構造が変わったからであり、半減期が変わったからではない

過去の深いベアマーケットは、個人投資家の買い手が枯渇し、取引所でのレバレッジ解消の連鎖によって清算が進行していた

現物ETFはビットコインを取引所経由から証券会社口座や機関投資家のコンプライアンスルートに移した

価格は依然として大きく変動するが、極端な深いベアマーケットがシステム唯一の清算方法ではなくなった

2/ 金ETFが参照例：
ETF化はトレンド相場を長期化させる

GLDは2004年11月18日に上場し、最初の3取引日で運用資産が10億ドルを突破した

ETF化の意義は、資産が一部の人しか買えないものから、ほとんどの資金システムで組み入れ可能になること

3/ ビットコイン現物ETFは金ETFよりも早く規模拡大段階に突入

米国現物ビットコインETFは2024年1月中旬から取引開始

BlackRockのIBITは約341取引日で700億ドル規模の資産を達成し、ETF史上でも極めて速い拡張スピードの一つとなった

このスピードは、買い手の性質がトレード型資金からアロケーション型資金へ移行したことを意味する

アロケーション型資金の特徴は、下落時にリバランスや継続的な買い支えが行われることであり、高値で飛び込んで暴落時に消えるだけではない

4/ 機関投資家の導入は「購入可能」から「推奨可能」へ進化し、アロケーション範囲がウェルスマネジメントの話法に組み込まれる

米国銀行は、ウェルスマネジメントアドバイザーが2026年1月5日から顧客に暗号ETPを推奨できるようになり、1％～4％の推奨アロケーション枠を提示すると発表

このステップの本質は、分配ネットワークがコンプライアンス経由で接続されたこと

ビットコインは「取引可能な資産」から「アロケーション可能な資産」へと格上げされ、底値形成メカニズムも変化する

5/ 価格変動データ：ボラティリティは依然大きいが、シナリオは貫通型の深いベアから高値からの調整やレンジ相場にシフト

2025年11月、ビットコインは単月で1万8,000ドル以上下落し、2021年5月以降で最大級の月間下落幅となった

2025年10月には12万6,000ドル超の過去最高値レンジを記録、12月初旬には約9万2,000ドルで10月高値から約27％調整

このデータは、ビットコインが低ボラティリティ資産になったわけではなく、調整局面でより強力なアロケーション型買い手に支えられていることを示している

6/ 70％超の深いベアマーケットはもはやデフォルトの結果ではない
現物ETFが継続的な供給吸収のコンプライアンスルートを提供するとき

ウェルスマネジメントシステムが明確なアロケーション枠を提示し、市場は個人投資家の感情や取引所のレバレッジに依存するのではなく、機関投資家のアロケーションによる資金流入が主導するシステムに近づく

その結果、調整は依然として存在するが、70％超の深いベアマーケットが繰り返し発生するための必要条件は弱まっている