Güney Afrika Merkez Bankası, stablecoin risk uyarısı: Gelişen piyasalarda 1 trilyon dolar mevduat çıkışı tehdidiyle karşı karşıya.

Kaynak: Sarı Orijinal Başlık: Güney Afrika, Gelişen Pazarlar için Standard Chartered'ın 1 trilyon dolarlık stablecoin uyarısını doğruladı

Orijinal Bağlantı: Güney Afrika Merkez Bankası, bir başlıca uluslararası bankanın, dolar ile bağlantılı dijital tokenlerin, döviz kuru dalgalanmalarıyla mücadele eden ekonomideki geleneksel mevduatların yerini alması nedeniyle, gelişen piyasa bankacılık sistemine karşı sistematik tehdit oluşturduğuna dair sert uyarısını doğruladı.

Güney Afrika Rezerv Bankası (SARB), Salı günü yayımlanan altı aylık finansal istikrar raporunda, kripto paralar ve stablecoin'leri finansal istikrar için yeni riskler olarak işaret etti ve dijital varlıkların döviz kontrollerinden kaçmasına izin veren düzenleyici boşlukları belirtti. Bu uyarı, bir uluslararası bankanın önümüzdeki üç yıl içinde gelişen piyasalardan stablecoin'lere 1 trilyon doların akacağını tahmin etmesinden iki ay sonra yapıldı.

Bu bankanın küresel dijital varlık araştırma müdürü ve konu araştırma lideri, fırsat-zayıflık sürekli boyunca 48 ülkeyi belirledi; Mısır, Pakistan, Bangladeş ve Sri Lanka, mevduat çıkışlarından en çok etkilenen ülkeler. Güney Afrika'nın verileri, bu bankanın uyardığı eğilimler için somut kanıtlar sunuyor.

Ne oldu

SARB verilerine göre, Güney Afrika'daki stabilcoin işlem hacmi 2022'de 4 milyar RAND'dan 2025 Ekim'inde neredeyse 80 milyar RAND'a (46 milyar dolara ) fırladı. Ülkenin en büyük üç kripto para platformu - Luno, VALR ve Ovex - şu anda 7.8 milyon kayıtlı kullanıcıya sahip ve 2025 Temmuz'unda yaklaşık 1.5 milyar dolarlık varlık yönetiyor.

ABD doları ile bağlantılı stablecoin'ler, 2022'den bu yana Güney Afrika platformunda en popüler işlem çifti haline geldi ve bu durum, geleneksel kripto paralara kıyasla daha düşük volatiliteden kaynaklanıyor. Bu yapısal değişim, Bitcoin'in Ekim ayı başındaki 126,000 dolardan şu anki 87,000 dolara düşmesi ve Ethereum'un Ağustos zirvesinden yaklaşık %40 düşmesi ile gerçekleşti.

SARB baş makro ihtiyati uzmanı, riskin ek ve kapsamlı bir düzenleyici çerçevenin eksikliğinden kaynaklandığını, bunun şu anda mümkün olmadığını belirtti. Kapsamlı bir düzenleme olmadan, otoritelerin bu hızlı büyüyen piyasalar üzerinde yeterli denetime sahip olmadığını vurguladı.

Bir uluslararası bankanın analisti BeInCrypto'ya, stablecoinlerin büyümesiyle birlikte birkaç beklenmedik sonucun ortaya çıkacağını, öncelikle de yeni gelişen piyasa bankalarından mevduatların çıkma potansiyelinin olduğunu söyledi. Yüksek riskli ekonomilerde bile, bu çıkışlar toplam mevduatın yaklaşık %2'sini temsil edebilir; bu görünenin aksine çok küçük bir yüzdelik dilim olmasına rağmen, zaten para birimi zayıflığı ve mali açıklarla karşılaşan ülkeleri istikrarsız hale getirebilir.

Neden bu önemlidir

DeFiLlama verilerine göre, küresel stabilcoin piyasası şu anda yaklaşık 304 milyar dolar, bunun içinde Tether 184 milyar doları, Circle'ın USDC'si ise 61 milyar doları elinde bulunduruyor. Bir uluslararası banka, bu piyasanın 2028 yılına kadar 2 trilyon dolara ulaşabileceğini, bunun yaklaşık üçte ikisinin talebinin gelişen pazarlardan geleceğini öngörüyor.

Güney Afrika'nın deneyimi, stablecoin'lerin nasıl gelişen piyasa kullanıcıları için “dolar banka hesabı” işlevi gördüğünü, böylece yerel banka sistemine bağımlı olmadan sermaye tutmalarına olanak tanıdığını gösteriyor. Kriptoparanın tamamen dijital ve sınır tanımayan doğası, kullanıcıların Güney Afrika'nın döviz kontrolü düzenlemelerinden kaçınmalarını sağlıyor; bu düzenlemeler şu anda dijital varlıkları kapsamıyor.

SARB ve Ulusal Hazine, kripto para birimlerinin sınır ötesi işlemlerini düzenleyici denetim altına alacak mevzuatlar geliştirmektedir ve beklenen ilerlemenin 2026'da gerçekleşmesi öngörülmektedir. Ancak, SARB uzmanları gecikmenin “yeterli denetimimiz olmadığı anlamına geleceğini” ve bunun risklerin tespit edilmeden birikmesine olanak tanıyabileceğini uyarısında bulundu.

Bu trend, bankacılık işlevlerinin hızla bankacılık dışı dijital platformlara kaymasını tehdit ediyor. İki açığın bulunduğu ülkeler - Türkiye, Hindistan, Brezilya, Güney Afrika ve Kenya dahil - stabil coin'lerin tetiklediği sermaye kaçışına karşı özel bir kırılganlıkla karşı karşıya.

Son Düşünceler

Bazı uluslararası bankalar, “istikrarsız bir ekonomideki mevduat sahipleri için sermaye getirisi, sermaye kazancından daha önemlidir” diyerek, istikrarlı paraların benimsenmesinin, herhangi bir kazanç teşviki olmaksızın devam edebileceğini vurguladılar. ABD'deki GENIUS yasası, uyumlu istikrarlı para ihraç edenlerin doğrudan kazanç ödemesini yasaklayarak mevduat akışını azaltmayı amaçlıyor, ancak bu eğilimi durdurmak için yeterli olmayabilir.

Gelişen pazarların politika yapıcıları, şimdi finansal yeniliği teşvik etmek ve sistemik riskleri önlemek arasında ince bir denge ile karşı karşıyalar. SARB'nin uyarısı, benimsenmenin hızlanması ve dijital dolar alternatiflerini destekleyen altyapının daha köklü hale gelmesiyle birlikte, etkili bir düzenleyici çerçeve uygulama penceresinin daralıyor olabileceğini gösteriyor.

Güney Afrika'nın 2026'daki düzenleyici teşvikleri, benzer zorluklarla yüzleşen diğer gelişen pazarlara bir model sunabilir, ancak kriptoparaların içsel olarak sınır tanımayan doğası göz önüne alındığında, bu tür önlemlerin etkinliği hala belirsizdir.