最近の二つの一見無関係なニュースは、合わせて見ると興味深い。

第1条：MSCIはルールを調整する予定です。どの企業が保有するデジタル資産が総資産の50％を超えた場合、その企業は主要な指数から除外されます。

第二条：モルガン・スタンレーは、ビットコイン決済会社ストライクのCEOジャック・マラーズの個人銀行口座を直接閉鎖しました。

一見すると、一方は指数編制の技術的調整であり、もう一方は銀行のリスク管理の通常の操作です。しかし、よく考えてみると、その背後にあるロジックは実際には一致しています——伝統的な金融システムによる暗号業界の封じ込めは決して止まっておらず、手法はより隠密で体系的になっています。

以前は単純明快でした：アカウントを凍結し、支払いチャネルを切断すること。
今は？指数ルール、銀行システム、コンプライアンスフレームワークといった「合理的で合法的」に見えるツールを使って、静かにゲームのルールを再定義しています。

**インデックス調整の背後にある致死性**

MSCIのこのルールは穏やかに見えますが、実際には精密に打撃を与えています。

ビットコインを戦略的な備蓄と見なす上場企業、たとえば大部分の資金をビットコインに配分しているいくつかのテクノロジー企業は、業績が悪いからではなく、「コインを持ちすぎた」ために、一夜にしてインデックスから外されることに気づくかもしれない。

追い出されるとはどういう意味ですか？

これらの指数を追跡するパッシブファンドやETFは、これらの企業の株式を売却せざるを得なくなります。これは積極的な売りではなく、制度的な売り圧力です——資金の流出はルールによって強制されており、市場の選択によるものではありません。

まだ様子を見ている企業にとって、これは明確なシグナルです：過剰な暗号資産を保有することは「指数的排除リスク」をもたらす。主流の資本市場の視野に入りたいですか？それなら、少しコインに触れるのを控えましょう。

この手法は十分に厳しく、また賢い。明示的な禁止は必要なく、ルールを一つ調整するだけで、一群の企業が自発的に持株を減らすことができる。

**アカウントブロックの別の意味**

モルガン・チェースがジャック・マラーズのアカウントを凍結した件について再度言及します。

Strikeは何をするのですか？ビットコイン決済とライトニングネットワークアプリケーションを行います。Jack本人は暗号業界の有名人と見なされています。このような人々が銀行に口座を閉じられる場合、公式な説明は「リスク管理が必要です」となりますが、実際に伝えられるメッセージは非常に明確です：あなたは暗号ビジネスを行っていますか？それなら、私は伝統的な金融サービスの便利さを提供しません。

これは例外ではありません。過去数年間に同様のことが繰り返し発生しています：ある取引所の幹部のアカウントが封鎖されたり、あるプロジェクトチームの会社のアカウントが凍結されたりしました。表面上は「コンプライアンス審査」とされていますが、実際には銀行の通路を制御することによって暗号業界の資金流動性を制限しています。

銀行口座がない場合、どのように入金や出金を行いますか？どのように給与を支払いますか？どのように従来の経済システムと接続しますか？

これがいわゆる「金融インフラの封鎖」です。

**アサルト2.0のコアロジック**

今回の封鎖は以前と何が違うのですか？

以前は直接手を出していました：暗号をやっていますか？いいえ、あなたのアカウントを凍結します。
今は間接的な圧力です：私はあなたを直接禁止するわけではありませんが、従来の金融システムの中であなたが一歩も動けないようにしています。

指数ルールによって、保有コインの企業は機関投資家の支持を失う。
銀行のリスク管理を通じて、暗号業界の関係者が金融サービスを正常に利用できなくする。
コンプライアンス政策により、入出金ルートがますます厳しくなっています。

この一連のコンボは、直接的な禁止よりも効果的かもしれません。なぜなら、一見すると、すべてのステップが「合理的かつ合法的」で「リスクを考慮している」ように見えますが、実際には暗号業界の生存空間を系統的に圧縮しているからです。

市場はまだ牛市を待っているが、伝統的な金融システムは静かにルールを再構築している。これこそが現在最も注目すべき変化かもしれない。