ตามข่าวเมื่อวันที่ 26 มกราคม เนื่องจากมูลค่าตลาดของ Stablecoin เกิน 300 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2026 จุดสนใจผลกําไรของตลาดคริปโตกําลังเปลี่ยนจากการเล่าเรื่อง L1 แบบดั้งเดิมไปสู่โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินแบบ on-chain ที่มีแอตทริบิวต์กระแสเงินสดมากขึ้น ผู้ออก Stablecoin ซึ่งเป็นตัวแทนของ Tether ได้สร้างผลกําไรมากกว่า 10 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2025 โดยเน้นย้ําถึงรูปแบบธุรกิจที่แข็งแกร่งของ Stablecoin ในการชําระบัญชี ผลตอบแทนสํารอง และการควบคุมสภาพคล่อง
จากข้อมูล ในปี 2025 เพียงปีเดียว รายได้จากการออก Stablecoin ที่เกี่ยวข้องกับเลเยอร์การชําระบัญชี Ethereum จะอยู่ที่ 5 พันล้านดอลลาร์ และระดับรายไตรมาสจะเพิ่มขึ้นจากประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์เมื่อต้นปีเป็นประมาณ 1.4 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ ในขณะเดียวกัน อุปทานของ Stablecoin บน Ethereum เพิ่มขึ้นประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์ในหนึ่งปี สูงถึงกว่า 160 พันล้านดอลลาร์ รายได้ดอกเบี้ยจากสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ํา เช่น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ทําให้ Stablecoin เป็นหนึ่งในแหล่งกระแสเงินสดที่เสถียรที่สุดในห่วงโซ่
กระแสนี้ยังทะลักเข้ามาในพื้นที่สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) ONDO Finance ได้กลายเป็นศูนย์กลางที่สําคัญสําหรับสินทรัพย์โทเค็นอย่างรวดเร็ว โดยคาดว่า TVL จะเข้าใกล้ 2.5 พันล้านดอลลาร์ภายในเดือนมกราคม 2026 ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 1 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2025 ในหมู่พวกเขา พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เป็นโทเค็นกําลังเข้าใกล้ 2 พันล้านดอลลาร์ OUSG และ USDY ได้กลายเป็นผู้ให้บริการหลัก และหุ้นโทเค็นและ ETF ยังครอบคลุมสินทรัพย์มากกว่า 200 รายการ โดยมีขนาดรวมมากกว่า 500 ล้านดอลลาร์ ความก้าวหน้าของการปรับใช้แบบมัลติเชนทําให้กองทุนสถาบันสามารถจัดสรรสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิมบนเครือข่ายได้ง่ายขึ้น
ที่สําคัญกว่านั้น RWA TVL นั้นซิงโครไนซ์กับอุปทาน Stablecoin อย่างมาก เมื่อมูลค่าตลาด Stablecoin เพิ่มขึ้นเป็นช่วง 280 พันล้านถึง 300 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2025 TVL ของ RWA จะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 16 พันล้านถึง 19 พันล้านดอลลาร์ การเชื่อมโยงนี้แสดงให้เห็นว่า Stablecoins ไม่เพียงแต่เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน แต่ยังเป็นพื้นฐานการชําระหลักสําหรับพันธบัตรรัฐบาลและหุ้นที่เป็นโทเค็น เมื่อมีสภาพคล่องดอลลาร์สหรัฐฯ มากมายในห่วงโซ่ ขนาดสินทรัพย์ของแพลตฟอร์ม เช่น ONDO จะขยายตัวอย่างรวดเร็ว
ขับเคลื่อนโดยสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยและความต้องการด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบของสถาบัน การรวมกันของ Stablecoin และ RWA กําลังสร้างมู่เล่การเติบโตใหม่ ซึ่งช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับคุณลักษณะทางการเงินของเครือข่ายการชําระบัญชี เช่น Ethereum สําหรับนักลงทุนที่มองหารายได้ที่มั่นคงและสภาพคล่องทั่วโลกแนวโน้มเชิงโครงสร้างนี้อาจมีมูลค่าในระยะยาวมากกว่าการเล่าเรื่องราคาเพียงอย่างเดียว
