OpenAIの$288B クラウドギャンブル：生き残るために2030年までにもう一つの$207B が必要

OpenAI、ChatGPTの背後にある企業は、$288 億ドルのクラウド契約を結んだと報じられていますが、HSBCによれば、今後10年の終わりまでにさらに$207 億ドルが必要となるでしょう。

これらの衝撃的な数字は、2つの大規模なコンピュートリース契約に続いています：Microsoftからの$250 億ドルとAmazonからの$38 億ドルで、OpenAIの総契約コンピュート容量は36ギガワットに達しました — 当初の予想を大幅に上回っています。 しかし、その36 GWの約3分の1しか2030年までに展開されないと予想されています。それに関わらず、OpenAIは依然として支払いを行わなければなりません。HSBCは、年間データセンターコストが約$620 億ドルであると推定しており、総契約価値は約1.8兆ドルに達する見込みです。そして、それはクラウド側だけの話です。

巨額の支出、控えめな収益 OpenAIの財政は不透明なままであり、その理由は明らかになってきました。CEOのサム・アルトマンはしばしば詳細な資金調達の質問を避けます。実際のところ、OpenAIは収益機械ではなく、現金炉です。 生存の可能性を評価するために、HSBCは予測モデルを構築しました: 🔹 目標: 2030年までに30億ユーザー (中国以外のすべての成人の約44%)

🔹 現在: ~800百万ユーザー、ほとんどが未払い

🔹 サブスクリプションの転換率は、現在の約5%から2030年までに10%に成長する予定です。

🔹 その他の収益源: 広告、AIエージェント、そしてハードウェア (ジョニー・アイブの噂のプロジェクト)

収益の成長はコストを上回ることはない HSBCは、予想される強力な収益成長にもかかわらず、コストが同じくらい速く、あるいはそれ以上に上昇していると警告しています。OpenAIは、多くのユーザーを数年間にわたって補助する必要があり、これはさらなる資金調達ラウンドを意味します — そのお金の大部分はデータセンターの運営者に直行する可能性が高いです。 HSBCは、消費者向けAIの収益が2030年までに$129 億に達すると予想しており、その中には$87B が検索から、$24B が広告から含まれています。OpenAIの市場シェアは、AnthropicやxAIのようなライバルが台頭するにつれて71%から56%に減少する見込みです。 企業セクターでは、OpenAIのシェアは37%に減少する可能性がありますが、全体の企業AI収益は$386 億に達します。

負債の穴が広がる さあ、難しい数学です。HSBCの推計： 🔹 2030年までの総クラウドレンタルコスト: $792 億、2033年までに$1.4兆に成長

🔹 OpenAIの2030年までの予想フリーキャッシュフロー: $282 億

🔹 Nvidia、AMD、ローン、未使用のラインからの追加資本：約67.5億ドル 資金不足の結果：$207 億。HSBCは、念のため$10 億の現金準備を追加します — これは慎重な仮定の下でのことです。 そのモデルは、潜在的なAGI (人工一般知能)のブレークスルーさえ考慮していない。成長が鈍化するか、投資家の熱意が薄れると、OpenAIは厳しい選択に直面するかもしれない。

削減は避けられないかもしれません 報告書は、標準の4～5年のロックイン(の前に、クラウドのコミットメントを早期に削減することを提案しています。マイクロソフトのような大手はある程度の柔軟性を提供するかもしれませんが、誰も流動性危機を望んでいません。 リスクにもかかわらず、HSBCは楽観的な見方を維持しています: 「AIはすべての生産プロセスと業界に浸透し、世界的に大きな生産性向上をもたらします。)兆ドルの世界経済において、GDP成長のわずかなベ basis points が、一見過剰な資本支出を上回る可能性があります。」

そういうわけで — 友人同士なら、$110 億はそんなに大したことではないかもしれません。

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