交易者关注流动性周期，因为比特币面临极端情况

霍威尔表示，市场在第一季度初面临增加的波动性和避险行为，这是正常流动性周期的一部分。

他预计在第一季度到第二季度会出现新的流动性浪潮，这可能会恢复比特币的动能，主要由宽松的货币条件推动。

机构所有权的上升可能会逐渐减少比特币的极端波动，与长期采纳趋势相一致。

CrossBorder Capital的Michael Howell解释了为什么交易者在条件明年改善之前可能会面临避险压力。Howell详细说明了流动性周期如何影响价格行为以及未来比特币在全球机构和数字资产市场的强度。

波动阶段

根据迈克尔·霍威尔的说法，目前的条件指向价格波动加剧和情绪不稳定。然而，他指出这个阶段仍然是指导市场方向的更广泛流动性序列的一部分。

他解释说，随着风险规避行为在加密市场中扩大，交易者目前减少了暴露。他补充说，极端波动可能会持续到明年初，主要是在第一季度。然而，他强调，这种情况遵循与以往金融动荡相关的历史模式。

值得注意的是，他将这一过程框架设定为流动性支持增强之前的临时压力。这个过渡可能会导致未来的流动性影响比特币的定位。因此，重点转向了预期稳定和重新购买活动的时机。

流动性波动与比特币复苏前景

霍威尔表示，下一个流动性浪潮可能会恢复比特币交易的强劲动能。值得注意的是，他建议这种转变可能会在明年第一季度或第二季度出现。他将这一展望与改善的流动性流动联系在一起，而不是突如其来的市场乐观情绪。

他强调，流动性扩张通常是在收缩和波动期之后进行的。然而，这一过程是逐渐展开的，而不是导致突然的逆转。因此，交易者密切关注货币状况以寻找明确的时机信号。

这种不断演变的情况引出了在机构参与下比特币结构如何继续变化。因此，结构动态现在仍然是理解长期价格行为的核心。

比特币持有结构变化

迈克尔·霍威尔描述了越来越多的机构参与如何随着时间的推移重塑比特币的波动性特征。他解释说，长期持有者减少了风险敞口，而机构则增加了积累和稳定性。然而，他澄清说，波动性仍然存在，尽管比早期市场周期时的波动性要小得多。

他将比特币的资产增长与成熟科技的采用趋势进行了比较。值得注意的是，他提到了一个S形曲线，代表着渐进的、持续的扩张。这个曲线显示了更广泛的接受度和更深层次的融入金融系统，而没有迅速的价格过度反应。

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