เขียนโดย zhou, ChainCatcher
พิมพ์ซ้ํา: White55, Mars Finance
ตั้งแต่เดือนกันยายนที่ผ่านมา วงการคริปโตได้แสดงละครการเก็บเกี่ยวอย่างโหดร้าย ตั้งแต่ MYX, AIA ถึง COAI ผู้ควบคุมตลาดและฝ่ายโครงการได้ร่วมมือกันใช้การควบคุมอย่างเข้มงวดและกลยุทธ์ในการจัดการ ทำให้เงินทุนของนักลงทุนรายย่อยหายไปหมด แม้ว่าจะมีสัญญาณการเก็บเกี่ยวที่ชัดเจนเช่นนี้ แต่ยังมีผู้ใช้จำนวนมากในตลาดที่รอคอย “เหรียญร้อยเท่า” ตัวถัดไป กลัวว่าจะพลาดโอกาสในการร่ำรวย.
การพัฒนาของ “แม่แบบการเก็บเกี่ยว” จาก MYX สู่ COAI
จุดเริ่มต้นของเหตุการณ์นี้เริ่มต้นจาก MYX.Finance ซึ่งเป็นตลาดซื้อขายอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ที่สร้างขึ้นบนเครือข่าย Arbitrum ซึ่งโทเค็น MYX ได้ถูกเปิดตัวในต้นเดือนกันยายนบน Binance Alpha โดยมีมูลค่าตลาดเริ่มต้นประมาณ 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีปริมาณการซื้อขายที่ค่อนข้างเงียบสงบ ในต้นเดือนกันยายน MYX ได้เกิดการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยมูลค่าตลาดพุ่งสูงเกิน 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ก่อนที่จะเข้าสู่ช่วงการปรับฐานที่สูงขึ้น โดยมีการดึงราคาและการลดลงในวันเดียวกัน อัตราค่าธรรมเนียมทางการเงินกลับกลายเป็นลบ และสัดส่วนการถือครองของสิบที่อยู่ที่ใหญ่ที่สุดเกิน 95% ตามข้อมูลจาก coinglass ในวันที่ 18 กันยายน MYX มีการเพิ่มขึ้นในวันเดียวถึง 298.18% โดยมีความผันผวนสูงถึง 317.11% ในช่วงเวลาดังกล่าว การค้าที่ขายชอร์ตถูกบังคับให้ปิดที่ 52.0863 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และการซื้อชอร์ตถูกบังคับให้ปิดที่ 10.5109 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในต้นเดือนตุลาคม ราคากลับเข้าสู่การลดลงอย่างรวดเร็ว แม้ว่าจะมีการดีดตัวขึ้นในช่วงสั้นๆ แต่ก็กลับลดลงอย่างรวดเร็วต่อไป หลังจากนั้น MYX ก็ลดลงอย่างต่อเนื่อง และปัจจุบันมูลค่าตลาดได้กลับมาอยู่ที่ประมาณ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ตามมาอย่างรวดเร็ว โครงการ DeAgentAI (AIA) ซึ่งเป็นโครงการตามกระแสระลอกแรกได้ปรากฏตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว ดึงดูดความสนใจจากตลาดด้วยการเล่าเรื่องราวผ่าน AI ตัวแทน ในช่วงต้นเดือนตุลาคม ราคาขึ้นไปสูงกว่าสิบเท่า จากนั้นก็เกิดการผันผวนอย่างรุนแรงตามแบบ MYX โดยมีการเพิ่มและลดราคาหลายครั้งเพื่อเก็บเกี่ยวจากนักลงทุนรายย่อย โดยมีความเข้มข้นของการถือครองสูงถึง 97% หากกล่าวว่า AIA เป็นการทำซ้ำในแบบเบาของแม่แบบ MYX ChainOpera (COAI) จะผลักดันโมเดลนี้ไปสู่ขีดสุด
ในวันที่ 25 กันยายน COAI ได้เข้าจดทะเบียนในแพลตฟอร์ม Binance Alpha และสัญญา โดยมีมูลค่าตลาดเริ่มต้นเพียง 15 ล้านดอลลาร์ ในไม่กี่สัปดาห์ต่อมา ราคาพุ่งขึ้นหลายร้อยเท่า มูลค่าสูงสุดพุ่งขึ้นกว่า 8 พันล้านดอลลาร์ จากนั้นราคาก็ผันผวนอย่างรุนแรงอยู่ระหว่าง 5 ถึง 25 ดอลลาร์ การขึ้นลงอย่างรุนแรงและการลดลงครึ่งหนึ่งของราคาเช่นนี้ ถือเป็นหนึ่งใน “เหรียญปีศาจ” ที่น่าจับตามองที่สุดในปีนี้ นักเทรดหลายคนวิเคราะห์ว่า ผู้ถือครอง 10 อันดับแรกของ COAI ควบคุม 96.5%-97% ของการจัดหาหมุนเวียน เจ้าของเหรียญใช้การดึงราคา (เช่น การพุ่งขึ้น 81% เมื่อวันที่ 15 ตุลาคม) เพื่อดึงดูดนักลงทุนรายย่อยให้เข้ามาลงทุน จากนั้นก็ขายทิ้ง (เช่น การลดลง 58% เมื่อวันที่ 25 ตุลาคม) ทำให้ผู้ลงทุนรายย่อยแทบไม่มีทางรับมือได้.
ต้อง注意ว่า โทเค็นที่เพิ่งเปิดตัวใหม่มักมีการออกโดยผู้พัฒนา นักลงทุนสถาบัน หรือผู้ทำตลาด (Market Makers, MM) ทำให้มักมีความเข้มข้นในการถือครองสูง (สัดส่วนการถือครองของ 10 ที่อยู่แรกอยู่ในระดับ 30%-60% เป็นเรื่องปกติ) ในขณะที่ในเหรียญใหม่ Alpha สัดส่วนการถือครองของ 10 ที่อยู่แรกจะอยู่ในช่วง 50%-80% และ 95% จะถือเป็นสถานะความเข้มข้นสูงสุด.
จาก MYX ถึง COAI กลยุทธ์การควบคุมของเจ้ามือเริ่มมีความเฉียบขาดมากขึ้น: เริ่มต้นด้วยการสร้างกระแสด้วยหัวข้อที่ร้อนแรง ใช้ความเข้มข้นของชิปและความได้เปรียบในการควบคุมเพื่อจัดการราคาเหรียญอย่างง่ายดาย จากนั้นใช้สัญญาขยายผลกระทบของเงินทุนเพื่อทำการขายในระดับสูง หากนักลงทุนรายย่อยเปิดขายชอร์ตอย่างหนาแน่น เจ้ามือไม่เพียงแต่สามารถทำกำไรจากอัตราค่าใช้จ่ายเงินทุนได้ แต่ยังสามารถใช้เงินทุนที่ถูกบังคับขายเพื่อดันราคาเหรียญขึ้นอีก ซึ่งช่วยเสริมประสิทธิภาพการควบคุมได้อย่างต่อเนื่อง.
FOMO ขับเคลื่อน “การควบคุมตลาดคือความยุติธรรม”
ในช่วงนี้ ผู้ใช้หลายคนบน X ได้โพสต์ภาพเพื่ออวดผลงานการซื้อขายระยะสั้น ความเบี่ยงเบนของผู้รอดชีวิตได้ปกปิดความสูญเสียจากการถูกปิดสถานะจำนวนมาก และทำให้เกิดภาพลวงตาของผลตอบแทนสูงในขณะที่คาดหวังต่ำ.
ทัศนคติของชุมชนก็เปลี่ยนไปเช่นกัน: จากการวิจารณ์ MYX อย่างรุนแรงในตอนแรกว่าเป็น “โครงการสามไม่มี” (ไม่มีการดูแลโค้ด, ไม่มีคำมั่นสัญญาการซื้อคืน, ไม่มีพื้นฐานชุมชน) และตั้งคำถามถึงความสมเหตุสมผลในการขึ้นไปยังมูลค่าตลาดหลายพันล้าน; จนถึงตอนนี้นักลงทุนบางส่วนถูกอารมณ์ FOMO ครอบงำ และค่อยๆ ยอมรับว่า “การควบคุมตลาดคือความถูกต้อง” โดยมีความฝันที่จะรวยในชั่วข้ามคืนตกอยู่ที่ตัวเอง.
นักลงทุนคริปโต @huahuayjy กล่าวว่าการเกิดขึ้นของ MYX มีความหมายทางประวัติศาสตร์ต่อวงการเหรียญคริปโต มันได้เปิดโอกาสให้เหรียญรอง (altcoin) เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้ผู้สร้างตลาดและโครงการต่างๆ ตระหนักถึงศักยภาพในการทำกำไรอย่างมหาศาล และผู้ที่เลียนแบบอาจจะผลักดันให้เกิดตลาดกระทิงเล็กๆ ในเหรียญรอง อย่างไรก็ตาม ความเห็นตรงกันข้ามระบุว่าตลาดกระทิงจริงๆ นั้นต้องอิงกับสภาพคล่องโดยรวมที่กว้างขวางและการเข้ามาของทุนใหม่ ไม่ใช่แค่โครงการเพียงไม่กี่โครงการที่เล่นการส่งต่อเหรียญ; นอกจากนี้ยังมีมุมมองที่กล่าวว่าโมเดล MYX อาจบ่งชี้ถึงจุดสิ้นสุดของตลาดกระทิง โดยความยากในการทำให้โครงการเล็กๆ เป็นที่รู้จักยิ่งเพิ่มขึ้น.
นอกจากนี้ KOL sanyi.eth ได้สะท้อนว่า หลังจากการทำกำไรจาก MYX ขาดทุนแล้ว ได้หลีกเลี่ยงเหรียญที่มีความผันผวนสูง COAI จาก 0.3 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเป็น 61 ดอลลาร์ แล้วจึงถอยกลับมาที่ 18 ดอลลาร์ โครงการนี้ถึงแม้ว่าจะได้รับการระดมทุนประมาณ 17 ล้านดอลลาร์ก่อนหน้านี้ และมีการ定位ในเส้นทาง AI แต่พื้นฐานของโครงการก็ไม่ถือว่าสูงมาก อย่างไรก็ตาม ราคาเหรียญเมื่อเปรียบเทียบกับการประเมินมูลค่า แสดงให้เห็นว่าความรู้สึกของตลาดมีความร้อนแรงเกินไป ผู้ลงทุนรายย่อยที่เข้าร่วมในเหรียญที่มีความผันผวนสูงเช่นนี้ มักมีจบลงด้วยการถูกทำลายหรือจ่ายค่าธรรมเนียมสูง.
เมื่อกลุ่มนักลงทุนรายย่อยจำนวนมากยังคงแห่กันไปที่ MYX, COAI นี่แสดงให้เห็นว่าตลาดมีการแสวงหาความยุติธรรมที่ค่อยๆ ถูกแทนที่ด้วยการไล่ตามผลตอบแทนจากการเก็งกำไร กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตราบใดที่ยังสามารถเดิมพันในสัญญาได้ หลายคนไม่สนใจว่าทีมโครงการและผู้ให้บริการทำการซื้อขายอยู่เบื้องหลังหรือไม่.
เป็นมูลค่าการกล่าวขวัญว่าตาม@hellosuoha ของผู้ใช้ X ในการประชุม KBW 2025 ที่จัดขึ้นในกรุงโซลประเทศเกาหลีใต้เมื่อเดือนที่แล้วความลึกของการทําธุรกรรมของ MYX, AVNT, IP และโครงการอื่น ๆ ได้รับความสนใจและผู้ดูแลสภาพคล่องที่อยู่เบื้องหลังพวกเขาได้กลายเป็นวัตถุติดต่อที่สําคัญของโครงการที่มีศักยภาพในการออกเหรียญ
รูปแบบที่คล้ายกันกำลังถูกคัดลอกอย่างบ้าคลั่ง อนาคตอาจมีโครงการ MYX เกิดขึ้นมากขึ้น ในระบบนิเวศนี้ นักลงทุนรายย่อยที่ติด FOMO จะต้องเผชิญกับเส้นการชำระบัญชีที่หนาแน่นขึ้นเท่านั้น.
ผลกระทบการเก็บเกี่ยวขยายของ Alpha?
ในแง่ของเนื้อหา สาเหตุที่ทำให้สกุลเงินเหล่านี้มีความผันผวนอย่างมากหลังจากเปิดตัวนั้น มาจากการควบคุมโดยตรงของเจ้ามือและทีมงานโปรเจคเป็นส่วนหนึ่ง; ในอีกด้านหนึ่ง การเล่าเรื่องบนแพลตฟอร์ม Alpha ได้เร่งให้ผู้ลงทุนรายย่อยเข้ามา ทำให้เจ้ามือมี “สนามล่าสัตว์” ที่กว้างขึ้น และพัฒนาชุดสคริปต์ที่มีการทำซ้ำที่รวดเร็วและการออกที่รุนแรงมากขึ้น.
นี่อาจเปิดเผยเจตนาการออกแบบของ Binance Alpha หนึ่งในนั้น: ดึงดูดนักเก็งกำไรด้วยปริมาณหมุนเวียนต่ำและคุณสมบัติที่มีความผันผวนสูง ในที่สุดก็มีคนที่ยินดีจ่ายสำหรับความผันผวน - บางคนมาเพื่อเก็งกำไร บางคนอยู่เพื่อทำกำไรในระยะสั้น และสุดท้ายก็มีคนที่ต้องจ่ายในความผันผวน.
นอกจากเหรียญที่มีการควบคุมสูงอย่าง MYX, AIA, COAI แล้ว ยังมีความยุ่งเหยิงมากมายเกิดขึ้นบนแพลตฟอร์ม Alpha: บางโปรเจกต์เปิดตัวแล้วราคาตกลงสู่ศูนย์หรือร่วงลงอย่างรวดเร็ว บางโปรเจกต์เกี่ยวข้องกับการเล่าเรื่องที่ไม่จริงหรือการคัดลอกโค้ด โดยรวมแล้ว แรงจูงใจในการดึงดูดเงินทุนการเก็งกำไรของแพลตฟอร์มมีมากกว่าการบ่มเพาะโปรเจกต์.
พูดอีกมุมหนึ่ง การเกิดขึ้นของ Alpha ไม่มีบาปดั้งเดิม มันเป็นเพียงสนามทดลองที่มีความผันผวนสูงซึ่งมุ่งเน้นไปที่ผลิตภัณฑ์ใหม่ในช่วงต้น แต่เมื่อการเล่าเรื่อง โครงสร้าง และมนุษย์รวมกัน ความผันผวนก็กลายเป็นเครื่องเก็บเกี่ยว ข้อมูลจาก coinmarketcap แสดงให้เห็นว่า ปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงของ Binance Alpha สูงกว่า 8,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าหลาย ๆ แพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลขนาดกลางและเล็ก นอกจากนี้ยังแสดงให้เห็นว่าการ “เติบโตอย่างป่าเถื่อน” นี้ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่เป็นผลิตภัณฑ์ที่เกิดจากการทำงานร่วมกันของทุนและการไหลของข้อมูล.
บทสรุป
อีกด้านหนึ่งคือเจ้ามือและโครงการต่างๆ ที่ยืมแพลตฟอร์ม Alpha ที่มีความผันผวนสูงเพื่อสร้างช่องทางการออกที่ปลอดภัย อีกด้านหนึ่งคือผู้ลงทุนรายย่อยที่ยังหลงใหลอยู่กับความฝันที่จะได้เหรียญ “ร้อยเท่า” ความโลภและความกลัวปะปนกัน มนุษย์เป็นเช่นนี้เสมอ แทนที่จะไล่ตาม COAI ตัวถัดไปแบบตามอำเภอใจ ลองคิดดูว่าตัวเองอยู่ในสถานะไหนในเกมนี้.
