今週の暗号市場で最も注目される動きの一つは、差し迫ったトークンアンロックの波です。6月末から7月第1週にかけて、Ethena (ENA)、Sui (SUI)、EigenLayer (EIGEN)、Jupiter (JUP)、Optimism (OP)、Celestia (TIA)、The Graph (GRT)などのプロジェクトが追加トークンを流通させる予定です。総額は以前のアンロック期間より少ないものの、これらのイベントは影響を受ける資産の循環供給量を増加させるため、短期的な市場リスクの重要な要因であり続けています。

トークンアンロックは常に即座の価格下落を引き起こすというのが一般的な誤解です。実際には、市場はこれらのイベントが発生するずっと前に織り込むことがよくあります。本当の問題は、新たな供給が強い需要によって吸収されるかどうかです。アンロックと同時に取引量が増加し、長期保有者がポジションを維持すれば、その影響は限定的でありえます。しかし、流動性が乏しく警戒感が続く場合、供給の適度な増加さえもボラティリティを増幅させる可能性があります。

プロの投資家はアンロックを単独で評価することはほとんどありません。彼らはアンロックの規模を日次取引量、解放される総循環供給量の割合、ベスティングスケジュール、そしてそれらのトークンの受取者と比較します。エコシステム開発や長期インセンティブに割り当てられたトークンは、コストベースが大幅に低い初期のプライベート投資家に配布された割り当てよりも、即時の売り圧力が少ない可能性があります。

トレーダーにとって最も効果的なアプローチは、反応するよりも準備することです。アンロックカレンダーを確認し、オーダーブックの深さを監視し、市場が新たな供給を吸収するのを待つことで、不要なリスクを減らすことができます。現在の環境では、価格がどこで取引されているかを知ることと同じくらい、供給の変化がいつ起こるかを理解することが重要かもしれません。

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