香港ステーブルコインライセンス「確定」、どんな投資機会が「特典をプラス」できるのか？

21世紀経済報道 21财经APP 葉麦穂

投資方法はたくさん、小圈がお手伝いします！今週の市場最大のニュースは、香港初のステーブルコインライセンスの正式な発行です。

ニュースの発表に伴い、ステーブルコイン関連株が急騰し、中でも証券株が先頭を走り、H株の国泰君安国際は一時42％上昇しました。

小圈の友達から、ステーブルコインコンセプトがこんなに盛り上がっているなら、どうやって参加できるのか？と聞かれました。小圈は各分野の専門家に相談した結果、現在2つの経路をまとめて友達に参考として提供します。

2つの機関が先駆けてライセンスを取得

4月10日、香港金融管理局は正式に初のステーブルコイン発行者ライセンス審査結果を発表し、碇点金融科技有限公司と香港上海匯豐銀行有限公司の2機関が承認されました。

今回発行されたライセンスは4月10日から有効です。両認可機関の計画によれば、各種準備作業が完了した後、数ヶ月以内に正式に業務を開始する見込みです。金管局の余偉文総裁は、ステーブルコインライセンスの成功した発行は、香港がデジタル資産分野で重要な一歩を踏み出したことを示し、画期的な意義を持つと指摘しました。

認可された2機関は続けて今後の計画を発表しました。匯豐は、新たに取得したライセンスを活用し、2026年下半期に香港ドルステーブルコインを正式に発行し、PayMeや匯豐香港モバイルバンキングアプリという2つのデジタルプラットフォームとのシームレスな連携を実現する計画です。初期段階では、個人向けP2P送金、個人から加盟店への支払い、モバイルバンキングを通じたステーブルコインによるトークン化投資商品の購入など、個人および加盟店向けの日常サービスを提供します。また、匯豐は発行するステーブルコインを高流動性資産で完全に準備し、独立したカストディとし、高水準のマネーロンダリング防止およびコンプライアンス要件を厳格に遵守すると述べています。さらに、匯豐は2022年以来、金管局の複数のデジタル資産パイロットプロジェクト（デジタル香港ドル＋やEnsemble計画を含む）に深く関与してきました。

スタンダードチャータードグループ傘下の碇点金融は、今年第2四半期から段階的に、香港ドルに連動するコンプライアントなステーブルコインHKDAPを発行する計画です。同機関はB2B2Cのビジネスモデルを採用し、認可された販売チャネルを通じてカバレッジを拡大し、協力パートナーが実用的なシナリオを開発するインセンティブを提供することで、HKDAPの市場普及を加速します。同時に、碇点金融は実物資産のトークン化における決済と流通に注力し、ステーブルコインに基づくクロスボーダー決済ソリューションを開発します。2023年初頭には、スタンダードチャータード香港が香港電訊、安擬集団と共同でステーブルコイン研究を開始し、2024年には金管局のステーブルコインサンドボックスに参加、2025年に正式に碇点金融を設立しました。

金管局は、認可機関はステーブルコインを正式に開始する前に、技術システムテスト、リスク管理メカニズムの導入、人員チームの配置など、一連の準備作業を完了する必要があると注意喚起しています。両機関のスケジュールによれば、香港初のコンプライアントなステーブルコインは、今年半ばから下半期にかけて順次導入される見込みで、主にクロスボーダー決済、地元小売決済、トークン化資産取引、および各種革新的アプリケーションに焦点を当てています。

2025年9月30日の初回申請締切時点で、金管局には36機関からステーブルコインライセンス申請が寄せられました。金管局は、このライセンスは高い参入障壁を設定しており、審査の核心は2つの軸を中心に展開されると述べています。1つは、機関が十分なリスク管理能力、業界経験、クロスボーダーコンプライアンス能力を備えているかどうか、もう1つは、明確な実装シナリオと実行可能なビジネスプランを提示できるかどうかです。匯豐と碇点金融は、銀行の背景、成熟したリスク管理体制、明確な事業計画、および中央銀行デジタル通貨やトークン化分野でのこれまでの試験経験により、最終的に選ばれました。そのうちの1機関は、地元の通信や決済などの主体と連携してシナジー効果を形成し、規制の方向性により適合しています。

2つのチャネルで関連コンセプト投資に参加可能

実際、香港のステーブルコイン立法の初期から、大きな注目を集めており、特にステーブルコインの戦略的重要性は高く評価されていました。

中金研究は、ステーブルコインを国際通貨秩序の潜在的な再構築力と見なしています。中信証券は、地政学、金融市場、次世代テクノロジー地図に極めて重要な影響を与えると考えています。東呉証券は、香港のステーブルコイン法案の可決が人民元の国際化を促進し、暗号経済におけるドルの支配的地位を弱め、アジア太平洋地域のデジタル金融ハブとしての香港の競争力を強化する可能性があると考えています。

初のステーブルコインライセンス発表後、バーチャル資産関連ライセンスを持つ証券会社が真っ先に影響を受け、最初の受益者となりました。

最も直接的なのは、認可証券会社の業務拡大です。認可証券会社は、プラットフォーム上で香港ドル/米ドルステーブルコイン取引ペアをコンプライアントに上場し、「法定通貨-ステーブルコイン-暗号資産」の全チェーンを開通できます。ステーブルコインは流動性が高く、手数料率が従来の証券業務よりも高いため、取引量、手数料、マーケットメイク収入が直接増加します。

今日に至るまでステーブルコインに対する議論は少なくありませんが、正式決定が下されたことで、ステーブルコインはひとまず「安定」しました。では問題は、どのように参加するかです。実際、金曜日の取引時間中には、A株市場とH株市場の関連セクターに異変が見られました。

H株のステーブルコインコンセプト株が先に反発し、その中で国泰君安国際は一時42％以上上昇し、終値でも27.69％上昇しました。獅騰控股は14％以上上昇、雲鋒金融、勝利証券は10％以上上昇、中国光大控股、連連数字、華興資本控股は8％以上上昇、OSLグループ、耀才証券金融は5％以上上昇しました。

A株の証券セクターも連動して上昇し、証券セクター全体が強含み、セクター内の50銘柄すべてが上昇し、その中で哈投股份は8.15％上昇、中信証券は7.15％上昇しました。

現在、友達がステーブルコインコンセプトの相場に参加したい場合、2つのチャネルが考えられます。

**チャネル1：**関連する証券株を直接購入する。資金量が多い投資家は、港股通を通じて香港市場の証券株を直接購入できます。港股通を開設していない場合は、A株市場で連動する証券株を購入できます。

現在、港股通を開設する条件は主に3つあります。1つ目は、投資家がすでに上海・深圳のA株証券口座を開設しており、口座の状態が正常で、重大な違反記録がないことを前提に、開設前の20取引日において、証券口座および資金口座の平均日次資産が人民元50万元を下回らないこと（信用取引により借り入れた資金および証券は含まない）、年齢は18歳以上であること、70歳以上の投資家は通常、営業所で窓口手続きを行う必要があります。‌‌

2つ目は、経験要件です。投資家は少なくとも24ヶ月のA株取引経験を有し、証券市場の基本的な取引ルールと操作手順に精通していることを証明する必要があります。

3つ目は、知識テストとリスク評価です。証券会社が実施する港股通知識テスト（通常80点以上が必要）に合格し、リスク許容度評価を完了し、評価結果が安定型（C4）以上である必要があります。

**チャネル2：**証券ETFまたは証券業ETFを選択できます。市場には現在、このような商品が約10種類あり、差は大きくありません。友達は、トラッキングエラーが小さく、管理費がより割安な商品に注目することができます。また、香港株の証券を購入したいが、資金量が足りない場合は、香港証券ETFを検討できます。さらに、他の証券類、証券業ETFのT+1決済と比較して、香港証券ETFはT+0が可能であり、金曜日にはこのETFの最大上昇率は6.6％を超え、最終的に終値は4.52％上昇しました。短期トレードの達人であれば、同日に複数回取引に参加できます。

ただし、小圈からも注意が必要です。個別株であれETFであれ、現時点では、ニュースに刺激されて明確な上昇相場が見られますが、友達が参加する場合には、発生する可能性のある変動リスクにも注意する必要があります。結局のところ、上昇のみで下落しない相場はなく、一度市場のホットスポットが切り替わると、投資が損をする可能性があります！！！さらに、見落とされがちな問題として為替レートの問題があります。

最後に小圈はもう一度繰り返します：市場への参加にはリスクが伴い、投資には慎重を期す必要があり、何はともあれまず元本を守ることが重要です。

(編集：文静)

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