私のメモは一つの一句だけ：

チェーン上で「偶然の送金」に見える芝居を見たら、
内幕を急いで叫ばずに、まずルートを分解しよう——
誰が先にUを集めたのか、どの橋を渡ったのか、どのプールで交換したのか、
最終的に誰の手に渡ったのか、一つ一つつなげていけば基本的に
「手数料節約/スリッページ回避/リスク分散/ついでに橋渡し」
に説明できる。説明できない部分は拡大鏡でじっくり見ればいい。
最近またETFの資金流や米国株のリスク嗜好を無理やり暗号の値動きに当てはめる解釈もあるけど…
とにかく私はまずチェーン上の足跡を見て、マクロも信じるけど、
順序を逆にしないように気をつけよう。