オープンインタレストが109日ぶりの極値に到達

私はビットコインを長い間見てきて一つだけ知っている：
オープンインタレストが爆発的に増え始め、皆が突然強気に傾くとき、市場は危険になる。
今、ビットコインのオープンインタレストは109日以上ぶりの最高水準に達した。
表面上はワクワクする話だ。
市場に資金が流入し、トレーダーがポジションを開き、レバレッジが飛び交う。
クリプトTwitter、つまりXはすぐに新しい史上最高値を叫んでいる。
でも正直に言うと？
これはサイクルのこの部分で、誰もが安心しすぎてはいけない局面だ。
多くの新しいトレーダーは「高いオープンインタレスト」と聞くとすぐに価格が上がると思い込む。
それは違う。
オープンインタレストは単に、市場により多くのアクティブな先物契約が開かれていることを意味するだけだ。
ロングが増え、ショートが増え、賭けが増えている。
そして怖いのは？
これらの賭けのほとんどがレバレッジを使っていることだ。
つまり、トレーダーはポジションを増幅させるために借金をしている。
だから、小さな動きでもすぐに人々が吹き飛ばされる可能性がある。
私はいつもこう説明している：
現物買い手は実際にビットコインを買っている人たちだ。
先物トレーダーはビットコインが次にどこに行くかを賭けている人たちだ。
オープンインタレストがあまりにも急激に増加すると、市場は過密状態になる。
みんなどこかに傾いている。
通常は一方に偏りすぎている。
それが清算の連鎖を引き起こすときだ。
この映画は何度も見てきた。
市場は強そうに見える。
キャンドルは上昇し続ける。
インフルエンサーたちもまたロケット絵文字を投稿し始める。
そして突然、ビットコインが1時間で3,000ドル下落し、何十億も消える。
なぜ？
レバレッジ市場は脆弱だからだ。
鋭い動き一つで清算が起きる。
その清算は価格をさらに押し上げる。
それがまた清算を引き起こす。
そして、見た目が強気に見えたものがパニックに変わる。
この仕組みをさらに面白くしているのは、資金調達率が最近大きくマイナスに転じながらも価格は上昇し続けていることだ。
多くの人はそれがどれほど重要か理解していない。
マイナスの資金調達は、トレーダーがビットコインを積極的にショートしていたことを意味する。
彼らは上昇が失敗すると予想していたのだ。しかし、実際には価格はさらに上昇し続け、ショートスクイーズを引き起こした可能性が高い。
そしてショートスクイーズは激しいものだ。
ショートセラーが閉じ込められると、彼らはポジションを閉じるためにビットコインを買い戻さざるを得なくなる。
その買い圧力が価格をさらに押し上げる。
それは連鎖反応になる。
だから、最近のこの上昇の一部は、実際には純粋な強気の需要ではないかもしれない。
単にベアたちが粉砕されているだけかもしれない。
それは大きな違いだ。
清算による上昇は、燃料が尽きるとすぐに勢いを失うことが多い。
私はこれを、トレーダーが感情的に罠にはまるポイントだと思っている。
ビットコインが主要なレベルを取り戻すのを見て、市場は突然安全だと錯覚する。
しかし、オープンインタレストの増加は通常、ボラティリティが来ることを意味し、安定ではない。
市場は感情的に過熱する。
追いかけすぎる人が多すぎる。
レバレッジをかけすぎる人が多すぎる。
緑のキャンドルの間に自分は天才だと確信している人が多すぎる。
それが通常、市場が皆を謙虚にさせる瞬間だ。
さて、高いオープンインタレストは自動的にビットコインが明日崩壊することを意味するのか？
いいえ！！！！
時には、強いオープンインタレストの拡大が大きな継続動きを支えることもある。
特に、実際の現物需要が先物活動とともに市場に入る場合だ。
すでにETFの資金流入や機関投資家の参加が価格動向を支援しているのを見ている。
しかし、私が注目しているのは、現物買い手が実際に動きをリードしているのか、それともレバレッジがすべての重荷を担っているのかだ。
レバレッジ駆動の上昇は、プラスチックの脚の上にビルを建てるようなものだ。
見た目は印象的だが、圧力がかかると崩れる。
そして信じてほしい、暗号資産では最終的に圧力は必ずかかる。
だから私は、新しいトレーダーに価格だけに固執しないように常に言っている。
デリバティブ市場を見ろ。
資金調達率を見ろ。
オープンインタレストを見ろ。
そこにトレーダーの心理が見える。
価格は何が起きたかを示す。
オープンインタレストは、その裏にあるポジションの危険性を示す。
そして今？
市場は再び混雑していると感じる。
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