株式分割の歴史について、ほとんどの投資家が見落としがちな驚くべき事実に今気づきました。みんなNvidiaやBroadcomが2024年に分割する話をしていますが、記録簿を圧倒的に支配し、ほとんど話題に上らなくなった企業があります。

考えてみてください - 企業が何度も株式を分割し続ける場合、通常それは一つの意味を持ちます：株価が絶好調であることです。それは弱さの兆候ではなく、逆です。これらの企業は非常に成功しているため、株価が上昇し続け、普通の投資家が株を買いやすくするために分割を余儀なくされているのです。

そこで私の注意を引いたのは、コカコーラの10回の分割、ウォルマートの12回、ホームデポの13回といった伝説的な実績を持つ企業があることは知っていますが、それらを上回る企業が実在するということです。サウスウエスト航空は、1971年6月の上場以来、14回の株式分割を完了しています。これはウォール街で最も多い株式分割の記録であり、他と比べても圧倒的です。

さらに驚くべきことに、もし1973年1月にサウスウエストに1,000ドル投資していたら、今日ではほぼ33万7,000ドルになっているでしょう。これは約52年で337,000%の利益です。航空業界は過酷で、多くの航空会社が倒産していますが、サウスウエストは主要航空会社から地域の格安航空会社まで、競争に勝ち抜く方法を見つけました。運用の卓越性と、飛行機を空に保つことにより、 idle（アイドル状態）にしないことが成功の鍵でした。

彼らの分割のタイムラインは非常に興味深いです。1970年代後半から2000年代初頭にかけて、頻繁に分割を行ってきました。1977年3月には5対4の分割を行い、その後80年代と90年代を通じて3対2の分割を繰り返しました。最後の分割は2001年2月の3対2で、それ以降は必要ありませんでした。これは、ブローカーが最終的に分割株の購入を標準化したため、高い株価が問題にならなくなったからです。

私が面白いと感じるのは、サウスウエストの株式分割の歴史が、実は企業のより深い側面を反映していることです。彼らは何十年も一貫して黒字を出し続けてきました - 2019年まで47年間連続で利益を上げ、その後COVIDの影響で一時的に停滞しました。財務状況も賢明に管理しており、最新の情報では、約82億5千万ドルの現金に対し、67億ドルの負債を抱えています。これは航空会社としては堅実な数字です。

ここでの本当の教訓は、サウスウエストだけにとどまりません。長期的に卓越した実績を持ち、繰り返し株式分割を行う企業を見極めることの重要性です。定期的に分割を行う企業は、経営陣がビジネスに自信を持ち、前進し続ける意欲がある証拠です。これは逆分割とは異なり、逆の場合は企業が苦戦している兆候です。

実際、2025年にはO'Reilly Automotiveが15対1の分割を行い、Interactive Brokersが初めて4対1の分割を実施し、Fastenalも9回目の分割を迎えています。これらは偶然の出来事ではなく、これらの企業が同業他社を上回るパフォーマンスを示している証拠です。

サウスウエストの株式分割の歴史は、長期的な価値創造のマスタークラスと言えます。派手さもトレンド感もなく、ただ一貫した実行を何十年も続けてきたのです。これは、長期的に株価のパフォーマンスを左右する本当の要因を考える際に、注目すべきポイントです。