市場分析
金曜日夜から現在まで、市場は米国第1四半期GDPとコアPCEインフレの両方が予想超過 + FRBの利下げ期待が大幅に冷却 + 中東地政学的緊張の継続的な激化 + 米ドル・米国債の強含みの極端な博弈段階にある。金曜日夜のデータ発表後、金は急落して4600ドルの節目を下回り、その後地政学的リスク回避に牽引されて力強く反発し、4650-4750ドルのレンジで大きく揺れ動き、「マクロハト派圧力 + 地政学的リスク回避の底支え」の両面の引き合いを見せる局面に。原油はホルムズ海峡封鎖の激化により持続的に上昇し、ブレント原油は110ドル/バレルを安定的に超え、約2ヶ月ぶりの高値を記録。暗号市場も先行して下落後に反発し、ビットコインは76,000ドルを堅持した後、78,000ドル超まで上昇し、約2ヶ月ぶりの高値を更新。主要通貨も一斉に追随し、機関資金の継続的流入と空売りの巻き戻しによりやや強気の局面を呈している。

マクロ情報
1、コアマクロの主軸：米国経済とインフレデータの予想超過、FRBの利下げ期待の凍結、中東の地政学的緊張の高まりによるスタグフレーションリスクの増大

米国の重要データは全面的に予想超過で、短期的な利下げ期待を完全に打ち砕いた。北京时间4月25日金曜日夜、米国商務省は第1四半期の実質GDP速報値を発表し、前期比年率2.8%の成長を示し、市場予想の2.0%を大きく上回り、前回値も2.5%に上方修正された。同時に発表された第1四半期のコアPCE物価指数の速報値は前年比3.7%、前期比0.4%で、いずれも市場予想を超え、2024年第3四半期以来の最高成長率を記録。3月のコアPCEは前年比2.8%、予想超過で、インフレの粘着性が市場の想定を大きく超えている。FRBの政策期待は全面的にハト派からタカ派へとシフトし、長期金利の価格も固まった。データ発表後、CME FedWatchツールは、6月の金利据え置き確率を100%に、9月の利下げ確率を57.8%から22%に大きく後退させた。市場の年間利下げ予想は1回から0-1回に調整され、ゼロ金利予想は58%に上昇。週末、多くのFRB関係者がハト派的なシグナルを継続的に発信し、バルキン委員は「インフレの低下過程は停滞しており、現状では急いで利下げを行う必要はない」と述べ、理事のウォラーは「インフレが予想超過で推移すれば、利上げ再開の可能性も排除しない」と警告した。

ドルと米国債は暴力的に上昇し、世界資産は圧迫される。ドル指数は金曜日夜のデータ発表後、日中に0.8%以上上昇し、最高値は100.2に達し、約4ヶ月ぶりの高値を記録。現在のアジア市場では100.0の節目を堅持。10年米国債の利回りは12ポイント超上昇し、最高は4.52%、半年ぶりの高水準に達し、無利子資産に対して全面的な圧力をかけている。

中東の地政学的緊張は継続的に激化し、スタグフレーション懸念が再燃。週末、米イラン間でペルシャ湾で海上衝突が発生し、米軍はイランの武装無人機3機を撃墜。イラン革命防衛隊はホルムズ海峡に航行禁止区域を設定し、外国籍油タンカー12隻を押収。海峡の通航量は正常水準の10%未満に低迷し、衝突の外部波及リスクが急激に高まる。これにより国際原油価格は持続的に急騰し、週末のブレント原油先物は112.8ドル/バレルに達し、現在は111.5ドル/バレルで、4.5%以上の上昇。WTI原油も105.2ドル/バレルで、約2ヶ月ぶりの高値を記録。

世界のリスク資産は全面的に下落：金曜日夜の米国株三大指数は揃って大きく下落し、ダウは1.24%、ナスダックは1.89%、S&P 500は1.56%の下落。欧州主要株価指数も全面安で、EUのSTOXX 600指数は1.32%下落し、リスク許容度は全面的に冷え込んでいる。

2、金：データ発表後に急落反発、レンジで揺れる、マクロ圧力と地政学的リスク回避の両面の攻防

価格動向：国際現物金は金曜日夜に4728ドルで始まり、データ発表後にドルと米国債の暴騰により急落し、最低は4602.37ドルに下落。最大下落幅は2.6%以上。週末は中東の緊張激化により避難需要が集中し、金価格は力強く反発し、現在のアジア市場では4735ドルに達し、最新は4712ドル/オンス。金曜日の大部分の下落を取り戻している。COMEX金先物も同様に下落後に反発し、最低は4610ドル、最新は4725ドル/オンスで、日中に1.2%以上上昇。国内市場では、上海金の連続取引は金曜日に1.21%下落し1028.6元/グラム、月曜日のアジア市場では0.87%上昇し1037.5元/グラム。金T+Dは1035.2元/グラムで、国内の主流ブランドの足金小売価格は1445-1455元/グラムの範囲内に維持。

主要ドライバー
弱気圧：米国経済とインフレデータの予想超過、FRBの利下げ期待の大幅後退、ドルの100節目の堅持と米国債利回りの半年ぶり高値が金価格の圧力に。世界の金ETFは金曜日に一日で3.2トン超の流出を記録し、機関のロングポジションは継続的に縮小、追い高意欲は大きく低下。

強気支援：中東の緊張激化による避難需要の集中放出と、世界の中央銀行による長期的な金購入の論理は変わらず、4700ドル以下には実物買いの堅固な支えが存在。世界金協会の週末報告によると、第1四半期の世界中央銀行の純買い金は前年比28%増加し、歴史的に見ても高水準。

重要区間：コアサポートは4650-4680ドル（当日震荡の中枢）、強いサポートは4600-4620ドル（金曜日の下落底）。コア圧力は4730-4750ドル、強い圧力は4800ドルの整数関門。

3、暗号市場：先行して下落後に反発、ビットコインは78,000ドルを突破し、局面の新高値を更新、機関資金の継続流入と空売り爆発的巻き戻しにより上昇

価格動向：ビットコインは金曜日夜に75200ドルで始まり、米株の大幅下落とドル高の影響で73150ドルまで下落。週末は機関資金の継続的流入と半減期待の高まりにより力強く反発し、76,000、77,000、78,000の3つの節目を次々に突破し、最高は78420ドルに達し、約2ヶ月ぶりの高値を更新。現在のアジア市場では78150ドルを維持し、3.9%以上の上昇。イーサリアムも同時に暴騰し、最高は2480ドル、最新は2455ドルで、6.2%以上の上昇。SOLやDOGEなどの主要通貨も追随し、日中は5%以上の上昇。暗号市場の総時価総額は1,200億ドル超の膨張。

資金とオンチェーンデータ：米国のビットコイン現物ETFは金曜日に4.2億ドル超の純流入を記録し、6営業日連続の純流入。今週の累計は30億ドル超。ブラックロックのIBITやフィデリティのFBTCは合計3.5億ドル超の純流入。グレースケールのGBTCは3日連続で純流出ゼロ。機関資金が全面的に回帰。先物市場では空売り爆発の波が起き、過去24時間で128,000人超が爆破し、総爆破額は3.87億ドル。空売り爆破の比率は76%以上で、ビットコインの空売り爆破だけでも1.82億ドルに達し、空売りの巻き戻しが今回の上昇の主要推進力。オンチェーンデータによると、取引所のBTCは週末に2.1万枚超の純流出を記録し、巨大なホエールアドレスの増持行動が明らかに。長期保有者の保有比率は69%の歴史的高水準を維持し、底層の保有安定性は非常に高い。暗号通貨恐怖貪欲指数は58に上昇し、中立的かつ楽観的な範囲に入った。

重要区間：コアサポートは76,000-77,000ドル（当日震荡の中枢）、強いサポートは74,000-75,000ドル（週末の安値）。コア圧力は78,000-78,500ドル（当日高値）、強い圧力は80,000ドルの整数関門。

特別注意事項
金は現在、データ発表後のレンジでの調整局面にあり、FRBの高金利長期化によるマクロ圧力は解消されていない。4750ドル以上の強い抵抗が明確であり、中東の地政学的緊張の極端な不確実性と相まって、高値での変動リスクは急激に拡大している。盲目的に追い高や逆張りを避け、4730ドル以上は短期的な強い抵抗区間とし、地政学的情勢の緩和後の二次下落リスクに警戒。軽めのポジションでの取引を推奨し、価格が4650-4680ドルのサポートゾーンで安定した場合のみ少量の買いを検討し、厳格に4600ドルで損切り。反発が4730ドル以上に達したら高値での利確を行い、ポジションを厳重に管理し、地政学的・政策的な二重の不確実性による極端な変動リスクを回避。暗号市場は今回の強気の上昇で前回の強い抵抗ラインを突破し、中期的な上昇トレンドは強化されているが、市場のセンチメントは楽観的に入りつつあり、短期的に過剰な上昇後には調整が必要となる可能性が高い。78,000ドル超の追い高リスクは著しく増大。高レバレッジでの追い高や高値の全投入は厳禁で、ポジションは40%以内に抑え、価格が76,000-77,000ドルの強いサポートゾーンで安定した場合に段階的に追加を検討。もし再び76000ドルを下回る場合は、短期的な深い調整リスクに警戒し、速やかに利確して利益を確定、上昇時の下落リスクを優先的に回避。

BTC-0.2%

ETH-1.39%

SOL-1.19%

DOGE-0.34%

原文表示