さっきブロックチェーン上でちょっとした取引を見てみたら、「誰かが底値を掴むのが本当に早いな」と思ったので、取引の順序を開いてみたらすぐにわかった：私が見ていたスリッページの余地は、実は他の誰かに先に茶を濁されていたのだ。サンドイッチ取引は本当に叫ぶだけではなく、その瞬間の躊躇とデフォルト設定に依存している。とにかく今、大口のスワップを見たときの第一反応はチャンスではなく、「この注文は誰が後ろで通行料を受け取るために並んでいるのか」ということだ。

要するに、アービトラージは多くの場合公開取引だが、サンドイッチはむしろ裏口ビジネスのようなものだ：判断を競っていると思っているが、実際には誰がブロックに近いかを競っているのだ。最近、コミュニティではプライバシーコイン、ミキシング、規制の境界について騒いでいるが、私もかなり分裂して聞いている…一方ではプライバシーを求め、もう一方では「公正な市場」を望む。だが、ブロックチェーン上はこういうものだ、透明性は公平を意味しないし、プライバシーは悪事を働くことを意味しない。私のやり方はとてもシンプルだ：保護された取引を使えるなら使う、少し稼ぎが少なくても構わないし、他人の手数料になりたくもない。