月曜の原油価格ニュースは、ブレント原油が4.3%上昇して$94.18となり、WTIは5.6%上昇して$88.54となったことを示し、週末にイランがホルムズ海峡の制限を再適用したことにより金曜の9%の急落を取り消した。加えて、米海軍がイランの貨物船トゥースカを拿捕し、クラー プの海運データでは日曜に海峡のタンカー通過がゼロだったと記録された。
概要

• イランのIRGCは、土曜に海峡を通過しようとした2隻の船に発砲し、その後、米国が海軍の封鎖を解除するまで海峡は閉鎖されたと宣言した。
• USSスプルーアンスは、警告6時間を無視したトゥースカに対して日曜に5インチ砲から複数発を発射し、その後、米海兵隊がヘリコプターから降下して船に乗り込み、船を管理下に置いた。
• イラン外務省は月曜、「パキスタンとの協議については（plansが）ない」と述べ、そして水曜に期限が切れる停戦について、外交的な道筋がないままとなった。

原油価格ニュースは、金曜の楽観が急転したことで週の幕開けを迎えた。イランの外相は金曜、ホルムズ海峡は完全に開いていると発表し、ブレント原油は9%急落して崩れた。土曜にはイランが制限を再び課し、哨戒艇がタンカーに向けて発砲し、日曜には米国がオマーン湾でイラン旗の貨物船を拿捕した。実体市場もこの急転を裏付けた。クラー プのデータでは、日曜に海峡を通過した原油タンカーが記録されなかった。

海峡は通常、世界の原油と液化天然ガスの約20%を運ぶ。ADNOCのCEOスルタン・アル＝ジャベルは、危機の約50日間で累計の供給損失が約6億バレルに達したとしており、本当の停戦であっても、この数値は速やかには正常化しない。

「市場では、さまざまな“思惑”や声明、そして憶測が取引されている一方で、実質的な情報はほとんどない」と、UBSグローバル・ウェルス・マネジメントのチーフエコノミスト、ポール・ドノバン氏は月曜の朝のメモで書いた。「週末に起きた出来事によって、その楽観の一部は反転した。」

週末に何が起きたのか

イランは土曜、4月8日の停戦条件にもかかわらず、米国が海軍による封鎖を解除しなかったとして、海峡に対する制限を再適用すると発表した。IRGCの哨戒艇は、通過を試みたインド旗の2隻の船に発砲した。英国の海上貿易運用センターは、タンカーが接近して攻撃されたが、事前の無線による警告はなかったと報告した。

米海軍の駆逐艦USSスプルーアンスは日曜、封鎖に従うための警告6時間を無視したとして、イラン旗の貨物船トゥースカに対し、5インチ砲から複数発を発射した。その後、米海兵隊はヘリコプターから懸垂降下して艦船に乗り込み、船の管理権限を得た。トランプはTruth Socialでこの拿捕を発表し、「彼らにとってはうまくいかなかった」状況だと呼んだ。

イランの軍はこの拿捕を「海上の海賊行為」と呼び、乗組員および船上にいる家族の安全が確認され次第、報復が行われると警告した。

市場の読みと、次に起きること

停戦は水曜に期限切れとなる。イランは、パキスタンとの協議の第2ラウンドに参加する計画はないと宣言した。米国側の代表団は、副大統領JDヴァンスが率いており、とにかくイスラマバードに向かっている。ワシントンが協議のために移動する一方で、テヘランが公に出席を拒むという非対称性は、最初の停戦が打たれた後の48時間を、最もリスクが高い期間として定義している。

卸売ガソリン価格は月曜に3%超上昇し、ジェット燃料の代理指標である暖房用燃料の先物は4%急騰した。S&P 500先物は0.5%下落し、ナスダック先物は0.6%下落した。これは、エネルギー起因のインフレ懸念が、再びより広い株式のリスク価格付けにまでにじみ出ていることを示している。

オイルのビットコイン動学について言えば、月曜のブレントの指標は、$94 returns が「原油インフレ期待が、FRB（連邦準備制度）の利下げ見通しを抑え込み、同時にリスク許容度を圧縮し始める水準へと、原油を戻す」ことを意味している。前週の取引セッションを追跡すると、ホルムズ海峡のエスカレーションが起きるたびに、BTCの下落（ドローダウン）は段階的に小さくなっており、マクロの逆風が続いているにもかかわらず、機関投資家の需要が売り圧力を吸収していることを示唆している。