昼休みに最近上链された多くのRWAプロジェクトをざっと見てみたが、宣伝はかなり盛り上がっている。でも私が一番気にしているのは：あなたが買った「流動性」が本当にスムーズに償還できるかどうかだ。多くは链上で取引が活発に見えるが、償還条項を開いてみると、待ち行列やウィンドウ期間、さらには「一時停止/延期可能」といった小さな字があって、要するに链上とはあまり関係なく、やはりオフラインのやり方と同じだ。

最近の資金費率の極端な波の中で、グループ内では逆転を待つか、バブルを押し込め続けるかで喧嘩しているが、私はむしろこれらのRWAを連想する：普段はとてもスムーズに見えるが、圧力テストになると誰が本当に出口を持っているのか、誰がただ門を芸術的に書いているだけなのかがわかる。（私のような人は「最終解釈権」という言葉を見ると無意識に一歩引いてしまう）とにかく今はRWAを見るとき、ストーリーには問わず、まず償還と清算の流れを確認し、理解できてから話す。