LST、再質押このセットは、正直に言えば利益は空から来るわけではない：一部はネイティブのステーキングによるコンセンサス報酬で、もう一部は同じ「安全性」をより多くのサービスに貸し出して補助金や手数料を得ること。補助金期間は魅力的に見えるが、その後はおそらく価格競争に変わり、最終的に残るのは実際の需要が支払える金額だけになる。

リスクも非常に直感的だ：オンチェーンの層は没収やノードのふざけた動き、プロトコルの層はコントラクト、オラクル、レバレッジが積み重なった連鎖反応だ。特に再質押は、一度問題が起きると利息を失うだけでなく、元本も「多頭の請求」に遭う可能性がある。

最近、そのメインストリームのパブリックチェーンがアップグレードしようとしていて、みんながエコシステムの移行をするかどうかを推測している。私はむしろLSTと再質押の退出ルートを先に見ている。アップグレード前後で流動性が逼迫し、ディスカウントや償還の待ち行列といった小さな確率事象が日常になりやすい。まず資金が出せるかどうかを理解してから、利益について話すべきだ。