RWA 上链我最近看得有点较真：很多人盯着“链上有流动性”，但说白了那是交易对的流动性，不是资产本身的赎回流动性。赎回条款一拐弯（T+N、额度、暂停、白名单、提前通知…），你在池子里滑点交得再少，最后可能卡在“兑不出来”。我现在看这类项目，反而先翻赎回规则和清算顺序，谁先谁后写不清的直接当作流动性幻觉。