興味深い観察点：SpaceXは6月に株式公開を予定しており、その評価額は1.75兆ドルを超える可能性があり、史上最大級のIPOの一つとなる見込みです。しかし、その一方で、並行して進行している別のストーリーがあり、この期間中にその重要性が増しています。

同社は、Coinbase Primeの複数のウォレットに分散された約8,285ビットコインを保有しています。12月時点では、この資産の価値は約7億8千万ドルでした。わずか数ヶ月後、その状況は大きく変化し、保有額は約5億4千万ドルにまで減少しています。これは、わずか3ヶ月で2億3千万ドルの価値を失ったことになり、SpaceXが一枚もコインを売却していないにもかかわらずです。

これが上場企業にとってどのような意味を持つのでしょうか？簡単です：今後の四半期報告書には、このビットコインの価格変動が反映される必要があります。BTCの価格が下落するたびに、会計上の損失が財務報告に現れることになります—企業が積極的に取引しているかどうかに関わらずです。これにより、実体のビジネスを上回る繰り返しの見出しリスクが生じる可能性があります。

テスラがその例です。イーロン・マスクの自動車メーカーは、市場の下落局面で何億ドルもの紙上の損失を計上してきましたが、そのポジションは一度も変わっていませんでした。これにより、ビットコインの損失に関するメディア報道が絶えず続き、基本的な事業数字は二の次になってしまいました。SpaceXも間もなく同じダイナミクスに巻き込まれる可能性があります—しかも、最初の開示が過去数年の大きなビットコイン下落局面の最中に行われるという、追加の不運もあります。これは、ラリーの最中ではなく、むしろ下落局面での開示です。

背景として：テスラは2025年に総売上高948億ドル、純利益170億ドルを報告しました。この規模の企業にとって、数百万ドルのビットコインの紙上損失は計算上は無視できるものですが、それでも注目を集めます。

SpaceXのビットコイン保有額は、2021年末に約20億ドルのピークを迎え、その後2022年に崩壊し、それ以降は4億から8億ドルの間で推移しています。Teslaとは異なり、ビットコインを何度も売買してきたわけではなく、データはSpaceXが単に持ち続けてきたことを示唆しています—各サイクルを通じて。これは、いわゆる買い持ち戦略であり、今や公開市場の焦点となっています。現在のビットコイン価格は約74,250ドルであり、このポジションは引き続き変動性を伴っています。