SpaceX が宇宙熱を押し上げる中、台湾のベンチャーキャピタルとして異色の (Outliers) が描く宇宙の構想の配置

世界の航空宇宙大手SpaceXが今年中に最初の公開株式（IPO）を迎えるのが最速になると見込まれる中、同社の最大1.75兆ドルというバリュエーション予想が新たな一波の商業宇宙ブームを引き起こしています。このディープテックの資本流入の波の中で、台湾出身の侯海琦（Poseidon Ho）が率いる異数ベンチャー（Outliers Fund）は、最近、最大3億ドルの新ファンドを立ち上げて宇宙産業へ全面的に舵を切ることを発表しました。

Outliers創業者侯海琦の学術背景と量的データ思考

侯海琦の投資家としての原点は、堅実な研究経験にあります。台湾大学の資管系に在学中、彼はハッカソンの競技大会で勝利し、マサチューセッツ工科大学（MIT）で訪問学生として学ぶ機会を得ました。MITで「SFプロトタイプ設計」を学んだ際に強い刺激を受け、学術的な概念を学生投資クラブへと転換しました。科学化されたデータに基づくデューデリジェンスによって、従来の金融バックグラウンドがない状態でも資金調達に成功し、異数ベンチャー（Outliers Fund）が量的ソフトウェアとデータ追跡に依存する意思決定の基調が固まりました。

OutliersがWeb3の初期の恩恵を押さえ、最近は宇宙セクターへ転戦

宇宙へ踏み出す前に、異数ベンチャーはWeb3領域で10年にわたって深く取り組み、顕著なリターンを蓄積していました。同社の第1号ファンドは200万ドルの初期資金を3200万ドル超へ押し上げ、16.2倍のパフォーマンスを記録しました。第2号も11.23倍の成長です。チームの評価によれば、現在の世界の暗号資産と米国の商業宇宙の市場規模はいずれも約3兆ドルですが、後者は今後10年で120兆ドルまで拡張するマクロ的な潜在力を持っています。ロケットの打ち上げコストは過去20年で大幅に下がり、100倍にも達するほどの低下が起きたため、宇宙への資本参入のハードルが大きく下がりました。こうしたインフラの完成が、宇宙製薬、無重力データセンターなどの分野横断的なイノベーションに大きな商業化スペースを生み出し、同ファンドは戦略的な重点をディープテック領域へ全面的に切り替えることにつながりました。市場規模の成長に対する再計算が、資金のセクター転換を促しました。

Vast Space：宇宙ステーションのインフラ需要の的確なターゲット

具体的な布陣として、異数ベンチャーは国際宇宙ステーション (ISS) に代わる商業施設の開発事業者であるVast Spaceに照準を定めています。同社は現在、SpaceXと独占的な打ち上げ協業に到達している唯一の企業です。異数ベンチャーは単なる出資にとどまらず、自社開発の特許ソフトウェアを用いて、連邦政府の数万件の契約の流れを分析し、エネルギー省と国防省における潜在的な非稀釈性資金を同社が見つけるのを支援します。このデータ戦略の価値により、同社は競合を突破し、300万ドルのアーリー・エクイティ配分を獲得しました。

そしてVast Spaceの創業者は、世界的なソフトウェアおよび暗号通貨領域で知られる起業家Jed McCalebです。彼は当初、知名度の高いP2Pファイル共有ネットワークであるeDonkeyを開発し、その後、世界初の大規模ビットコイン取引所Mt. Goxを創設しました。さらに彼は、有名なブロックチェーン決済プロトコルであるRipple（リップル）とStellar（ルーメンル）も共同創業者であり、コア技術の推進者でもあります。

AstroForge：宇宙マイニングの新興企業

高級半導体や電気自動車が直面する原材料不足に対して、異数ベンチャーは宇宙マイニングの新興企業AstroForgeに視線を向けました。同社は高濃度の白金族金属を含む小惑星の探査に注力しており、財務モデルは高度に実現可能性があります。SpaceXのロケットの残余スペースを買い取り、プレミアムを上乗せして転売することで、初期段階で打ち上げコストを効果的に相殺でき、損益もトントンにまで持っていけます。異数ベンチャーはまた、政府の契約データによって付加価値を創出することで、その4000万ドルの増資ラウンドへの参加に成功しました。

情報の壁を突き破る量的追跡システム

異数ベンチャーの成功の第一の要因は、マサチューセッツ工科大学（MIT）の研究背景を持つ人材が主導して開発した特許ソフトウェアのシステムにあります。従来の多国間投資では深刻な情報の非対称性やデューデリジェンスの難しさに直面しがちですが、当該ファンドは専用のデータ分析ツールを複数構築しました。これらのツールはマクロ市場のトレンド追跡にとどまらず、未公開の産業チェーン動態をより深く掘り下げます。大量の非構造化データを可視化された特徴を持つビジネスインテリジェンスへ変換することで、チームは初期段階で技術的な堀を持つ銘柄を早期に見極め、高リスクなディープテック領域において堅牢な評価の土台を築くことができました。

この自建モデルの最も独特な点は、米国連邦政府の予算と調達契約を精密に監視できることです。モデルは自動的に、米国航空宇宙局（NASA）、エネルギー省（DOE）、国防総省（DOD）などの機関からの「非稀釈性資金」（Non-dilutive funding、つまり企業の株式構造に影響しない補助金）および一次・二次の契約データを取得して分析します。これは、異数ベンチャーがどの企業が政府から安定したキャッシュフロー支援を得る見込みかを予測でき、また投資先の企業が既存の技術申請によってより多くの資金を獲得し、企業のキャッシュフローを安定させるのを支援できることを意味します。

この記事 SpaceXが宇宙ブームを押し上げ、台湾のベンチャーキャピタル異数 (Outliers) の宇宙戦略 は、最初に 鏈新聞ABMedia に掲載されました。