JPMorgan、2026年の暗号通貨回復を促進する可能性のある要因を明らかに

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JPMorganのアナリストは、2026年の残りに向けて暗号資産市場について建設的な見通しを示し、2025年に記録された1300億ドルという過去最高を上回る機関投資家の資金流入があり得ると予測しています。

年初は値動きの激しい展開だったものの、同行は、次の回復局面は、個人主導の投機ではなく規制された資本によって主導されると見ています。

**このレポートは、2026年を移行の年として位置づけています。年金、保険会社、資産運用会社からの構造的な参加が、価格の方向性を形作る支配的な力になるというものです。

規制上の触媒と機関投資家の参加

JPMorganは、Clarity Act（明確化法案）の可決の可能性を含む、米国における規制の明確化の見通しを、主要な触媒になり得るものとして挙げています。コンプライアンス上の不確実性によってこれまで慎重だった機関が、資金を解放するきっかけになる可能性があるという考えです。より明確な枠組みが整えば、年金基金や保険会社が、規制されたビークルを通じてデジタル資産へ配分しやすくなるかもしれません。

同行はまた、2025年後半に強まったデリスク（リスク低減）活動が、安定化しているように見えるとも指摘しました。2026年2月のファンドフロー（資金流出入）データでは、資本の引き揚げが鈍化しており、清算から統合への移行を示唆しています。

この安定化は、マクロ環境が良好であり続けるなら、再度の配分の土台になります。

ビットコインの生産コストと市場フロアのダイナミクス

Nikolaos Panigirtzoglouが率いるアナリストは、ビットコインの推定生産コストが約77,000ドルまで低下したと強調しました。この減少は、価格のボラティリティ後に起きたマイナーの降伏（キャピチュレーション）と、運用調整に続くものです。

歴史的に、生産コストの指標は、是正局面における潜在的な市場フロア（下支え水準）の参照点として機能してきました。サポートを保証するものではない一方で、市場環境が安定するなら、より低い均衡水準が継続的な下方向への圧力を弱める可能性があります。

JPMorganは、ビットコインに対して長期目標を最大266,000ドルとして引き続き維持しており、多様化したポートフォリオの中で価値の保存手段として金とますます競争力を持つ資産だと位置づけています。

                ビットコインの新規投資家の資金流入がマイナスに転じる：資本が引き揚げ

価格を超えて：ステーブルコインとトークン化

方向性のある価格見通しにとどまらず、同行はステーブルコイン、トークン化された実物資産、そしてカストディ（保管）インフラの拡大を見込んでいます。これらの領域は、純粋に投機的な縦の市場というより、金融効率のための土台となるレイヤーとして捉えられています。

レポートは、トークン化された資産の発行の成長と、規制されたカストディのソリューションが拡大することで、機関投資家の信頼が強まり、より広範な資本参加につながると示唆しています。

ベンチャーキャピタル（VC）の案件活動は2026年初めに鈍化したものの、JPMorganは、同年後半に暗号資産ネイティブのインフラ提供者の間で、資金調達の勢いが再び強まり、IPO（新規株式公開）が起こり得ると見ています。

2026年に向けた構造的な見通し

JPMorganは、2026年の総流入が、2025年に記録された1300億ドルを上回る可能性があると予測しています。主因は、大型デジタル資産や規制された投資商品への振り替えによるものだとしています。

この見通しは、単純な景気循環的なリバウンドというより、市場構成の変化を反映しています。機関の採用が続き、規制の明確さが向上するなら、同行は暗号資産市場が、断続的な個人の勢いではなく、持続的な資金流入によって支えられる、よりインフラ主導の成長モデルへ移行していくと見ています。