CoinbaseはオンチェーンレンディングをXRP、ADA、LTC、DOGEに拡大

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Coinbaseは、オンチェーン貸付サービスをビットコインとイーサリアムに加えて、主要な個人向けアルトコインにも広げています。

対象となる米国のユーザー（ニューヨーク州の居住者を除く）は、保有を売却することなく、XRP、カルダノ（ADA）、ライトコイン（LTC）、ドージコイン（DOGE）を担保に借り入れできるようになりました。

この動きにより、暗号資産の売却で通常発生する即時の課税イベントを回避しつつ、ユーザーは流動性を解放できます。

銀行業務の仕組み（貸付インフラ）

貸付プロダクトは分散型のMorphoプロトコルによって稼働し、Coinbaseのイーサリアムレイヤー2ネットワークであるBase上で動作します。Coinbaseはフロントエンドのインターフェースを提供しますが、ローン自体はスマートコントラクトを通じて、許可不要でオンチェーン上から調達・管理されています。

今回追加されたアルトコインについては、ユーザーはUSDCで最大$100,000まで借り入れ可能です。より大きな時価総額の資産では借入上限が維持されており、ビットコインに対して最大$5 million、イーサリアムに対して最大$1 millionが利用できます。

場合によっては、Coinbaseは資産のラップされた表現を担保として使用します。たとえば、ネイティブのビットコインそのものではなく、cbBTCがMorphoのスマートコントラクト内で担保資産として使われます。

今回追加されたアルトコインのリスクパラメータは、より高いボラティリティ特性を反映しています。最大ローン・トゥ・バリュー（LTV）比率は49%に設定され、清算（リキディーション）の閾値は62.5%です。つまり、借り手は、担保価値が借り入れたUSDCに対して大きく下落した場合に清算に直面します。

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市場環境と金融規模

2025年1月の開始以来、Coinbaseのオンチェーン貸付サービスは累計で$1.9 billion超の貸付を発行しています。XRP、ADA、LTC、DOGEへの拡大は、2026年2月初旬における高まった市場のボラティリティと、清算の波が訪れた時期に続くものです。

これらの資産を適格な担保として追加することで、Coinbaseは、相場の下落局面で急激な価格変動を起こしやすい、個人投資家比率の高いトークンへの流動性アクセスを広げています。

構造的には、この更新は、集中型のユーザー体験と分散型の信用インフラを組み合わせるCoinbaseの戦略を強化します。従来のバランスシート型貸付業者として運営するのではなく、同プラットフォームは需要をオンチェーンの流動性プールへ振り向け、規制の境界を維持しながら直接のカウンターパーティリスクを抑えます。

今回追加された4つの資産の採用は、オンチェーンでの借り入れがビットコインとイーサリアムの枠を越えて、より広範なアルトコイン市場へ進んでいることを示しており、DeFiを動力とする貸付が、メインストリームの取引所プラットフォームにより統合された機能として位置付けられています。