Blockworksの共同創業者：トークン供給の過剰が、暗号資産業界の「生死を分ける」問いになりつつある

ディープ潮 TechFlow メッセージ。4月5日、Cointelegraphの報道によると、Blockworksの共同創業者であるMichael Ippolito氏が最近X（旧Twitter）上で投稿し、暗号トークンの数の急速な増加は、同氏が生み出せる価値をすでに超えており、業界に「生死を分ける」レベルの課題をもたらしていると述べた。

Ippolito氏は、暗号資産の総時価総額は全体として依然として比較的安定しているものの、個々のトークンの平均価値はまったく異なる推移を示していると指摘した――「一般的なトークンの価格は2020年の水準をわずかに上回る程度で、2021年の高値からは約50%下落している」。中央値ベースのリターンを見ると、大多数のトークンは過去最高値からの下落が約80%に達しており、上昇幅は高い割合で一部の時価総額の大きい資産に集中している一方で、より広い市場は長期的に出遅れている。

同氏は、この不均衡の根本原因はトークン供給の急速な膨張にあるとしている。大量の新規資産が登場しているにもかかわらず、総時価総額はほとんど横ばいで、実質的に価値が増え続けるトークンプールに薄まっているのだという。

ファンダメンタルズと価格の関連性についても、Ippolito氏は同様に、両者のズレがさらに拡大していると指摘している。2021年には、トークン価格はオンチェーン収益と高い相関があったが、最近のデータでは、プロトコル収益が回復しても、トークン価格がそれに連動して追随できていないことが示されており、市場がトークンを価値捕捉の手段としてみなす信頼が揺らぎつつあることを意味する。「トークン問題は、この業界にとって死活に関わるものである、」同氏は述べた。「基本面と価格の整合関係が欠けた状態が続けば、業界全体が中核となる魅力を失うリスクに直面する。」

DeFiance Capitalの創業者兼CEOであるArthur Cheong氏はX上で、「現在、暗号トークンの困難を解決することの緊急性」があることに同意し、市場がビットコインやイーサリアムなど限られた少数の資産に継続的に集中するなら、より広範な暗号エコシステムが周縁化されるリスクに直面すると警告した。