私募信贷市场に動きが出てきた——

Blue Owl傘下のテクノロジー・クレジットファンドOTICは、四半期で40.7％の償還リクエストを受け取った。前の四半期はわずか15.4％だった。倍以上の増加だ、これは市場の変動ではない、投資家が集団で出口に向かっているのだ——
しかし扉はわずかに開いているだけ：Blue Owlは業界の慣例に従い、償還上限を5％に固定——
41％の人が退出したいと考えているが、実際に退出できるのは5％だけ——
残り36％の人は閉じ込められている——
これは例外ではない：Aresの償還リクエストは11.6％、Apolloは11.2％、贝莱德傘下のHPSは9.3％、全体の私募信贷業界が同時に圧力を受けている——
引き金はAIによるソフトウェア業界の崩壊恐怖だ——ソフトウェアローンはこの種のファンドのポートフォリオの約20％を占めている。一旦AIが従来の企業ソフトウェア需要を縮小させれば、基礎資産のデフォルトリスクが再評価される——
1.8兆ドルの私募信贷市場は、過去10年の低金利環境によって生まれた巨大な存在だ。その問題は決してリターンではなく、流動性だ——資産は非公開で、ロックされており、不透明だ——
今、金利は高止まり、AIの衝撃、投資家の神経は張り詰めている。三つの刃が同時に落ちている——
最新のインタビューで、バフェットは銀行システムに脆弱な兆候が現れていると語った——
彼の言うことは、おそらくこれだろう——
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