クリントンは金山を残したが、20年以上経った今、その価値は39兆ドルの「ブラックホール」になっている。アメリカはどうしてここまで来たのか？

クリントンが退任したとき、アメリカには金山があった。国庫には2,000億ドル以上の財政余剰があった。当時、連邦債務はGDPの30%を少し超えた程度で、デトロイトの自動車工場は昼夜稼働していた。しかし、20年以上経った今、国債残高は39兆ドルを突破し、新生児一人が生まれるたびに11万ドルを超える借金を背負っている。

クリントン時代の「好景気」は、実は三つの政策に支えられていた：富裕層への増税、自由貿易の推進、軍事費の削減。1993年、最高税率は31%から39.6%に引き上げられ、その後、「北米自由貿易協定」により市場が開放され、アメリカ車は世界中に販売された。三大自動車メーカーは一時、シェアの70%を占め、労働者は帰宅時に幹線道路が渋滞するほどだった。

しかし、その裏にはリスクも潜んでいた。医療費支出は1965年のGDP比0.23%から2019年には9.2%に増加し、社会保障基金は2033年には底をつくと予測されている。

ブッシュ・ジュニアが政権を握ると、減税と戦争の二つの火が一気に財政を焼き尽くした。2001年の減税推進により最高税率は35%に戻り、イラク戦争の軍事費2.4兆ドルも費やされ、これはクリントン時代に蓄えた資産のすべてを使い果たすことになった。

2008年の金融危機では、救済資金が次々と投入され、国債は五年で倍増した。2020年のパンデミックでは、資金投入はさらに加速し、債務のGDP比は一気に127.7%に跳ね上がった。

さらに厄介なのは、「債務の借り換え」が悪循環に陥っていることだ。2025年には利子だけで1.24兆ドルを支払う必要があり、これは年間の軍事費を超える規模だ。FRBはインフレ抑制のために金利を引き上げようとしたが、逆に債務コストが上昇してしまった。

人口構造も火に油を注いでいる。2030年までに、65歳以上の高齢者は7000万人を超え、医療と年金の合計支出は連邦予算の40%を占める見込みだ。世界の中央銀行もこっそりと金を蓄えるようになった。根底にあるのは、ドルの信用不安だ。

アメリカの借金は一日でできたものではなく、政治的な対立と「明日のお金を使う」長期的な結果だ。二党は票のために約束を重ねるが、その結果、まだ生まれていない子供たちがそのツケを払わされる。

今のところ、ドルの覇権に頼って何とか持ちこたえているが、世界はもう盲目的に信用していない。本当にこの問題を解決するには、真剣に取り組む必要がある。例えば、「財政規律委員会」を設立し、債務上限をGDP成長率に連動させることや、医療・年金制度を改革し、競争原理を導入してコストを抑えること、さらには製造業を本格的に国内回帰させて税基盤を再構築することだ。

結局のところ、新生児一人あたりの11万ドルの借金は、最終的には社会全体で返さなければならない。これは党派を超えた知恵と、国家の未来への責任感が必要だ。借金が増えすぎれば、一時的に圧力をかけられなくても、いつかは人を押しつぶす日が来る。