Lido：収益は40％減少したものの、市場シェアは維持—新しい報告書が示す複合的な兆候

イーサリアムステーキングプロバイダーのLidoは、厳しいマクロ環境と競争を理由に年次収益の減少を報告しました。

2025年の年次報告書で、Lido財団はプロトコルの総収益が4050万ドルであり、2024年の5240万ドルから減少したと述べています。これは前年同期比で23％の収益減少です。

出典: Lido

Lidoの市場リーダーは逆風に直面

収益の減少についてコメントし、Lidoは次のように述べました。

2025年は、ステーキングの流出による報酬の圧縮とネットワーク全体のステーキングAPRの低下の影響を受けて展開されました。

ステーキングの流出に関して、プロトコルは、これは取引所および機関投資家向けのステーキングへの構造的なシフトによってさらに助長されたと述べています。

シンプルLSTから取引所および機関投資家向けのステーキングへの資本の回転、そして競争の激化により、Lidoがカテゴリーリーダーシップを保持しているセグメントの規模が減少しました。

出典: Lido

最近数か月でステーキング需要が急増し、総ETH供給の記録的な30.7％（382万ステークされたETH）に達しました。この増加は、Spot ETH ETFsや財務会社が投資家向けの利回り機能を活性化したことによって引き起こされました。

対照的に、Lidoの流出は2026年になっても減少していません。3月だけで、Lidoはステーキングの流出をリードし、約310K ETHがプロトコルを離れました。

出典: Dune

それでも、Lidoは市場シェアを24％（880万ステークされたETH）で維持しました。ただし、2026年には多様化に注力する予定です。

これには、低リスクのステーキングセグメント向けの機関投資家向け流通チャネルの強化（例：WisdomTree Physical Lido Staked Etherを通じて）、Lido Earn製品の拡大、バリデーターマーケットプレイスのスケーリングが含まれます。

出典: Lido

LDOトークンの整合性計画

Lidoはまた、プロトコルのパフォーマンスとLDOとの「より強い経済的整合性」を進めることを述べました。進行中の議論によれば、トークンの蓄積計画の一部には「財務余剰基金」を通じた自動トークンの買い戻しが含まれる予定です。

この提案は昨年11月に浮上し、買い戻しプログラムの年間予算は1000万ドルです。同様の正式な計画は2026年第2四半期に期待されていますが、プロトコルのネイティブトークンであるLDOがこの更新に対してどのように反応するかはまだ不明です。

執筆時点で、LDOは0.299ドルで取引されており、2025年後半の1.5ドルから80％減少しています。

最終まとめ

• Lidoの収益は、Spot ETH ETFsや財務会社、中央集権的取引所からの競争が高まる中、23％減少して4050万ドルになりました。
• Spot ETH ETFs、H2 2025、Q2 2026に関するLDOトークンの整合性と1000万ドルの買い戻しプログラムは、2026年第2四半期に正式化される見込みです。