モルガン・スタンレーのビットコインETF申請は、後半にBTC（ビットコイン）に圧力をかけることになるのか？

リスクオフ期間中にETFが市場を動かす方法は、今まさに顕著に現れています。

昨年10月、ビットコイン（BTC）ETFは毎週何十億ドルもの資金流出を記録し、BTCの約35％の暴落とほぼ同期していました。今回は、中東のマクロ経済の不安にもかかわらず、BTC ETFは驚くほど堅調に推移しています。

しかしながら、7日間の安定した資金流入の後、インフレ報告による短期金利引き下げ期待の後退を受けて、過去2日間で約2億5千万ドルの資金流出を記録しました。その結果、ビットコインは同じ期間に約5.5％下落し、70,000ドル付近に落ち込みました。

出典：SoSoValue

全体の流れを見ると、ETFの資金流とBTC価格の動きは最近ほぼ連動しています。ただし、興味深いのは、ビットコイン自体がこれらの資金流出を引き起こしたわけではなく、インフレ報告と市場全体のセンチメントがそれを誘発した点です。

つまり、ETFの資金流出がBTC価格の変動に影響を与えているのであって、逆にビットコインの動きがETFの流入・流出を引き起こしているわけではありません。技術的に見ると、ETFは短期的なBTCの動きを示す堅実な指標となり得ます。現在のシグナルは、これらの資金流出によってBTCが下落しているため、弱気に傾いています。

この状況を踏まえると、モルガン・スタンレーの最新のビットコイン現物ETFのSECへの申請は何を示しているのでしょうか？リスクオフ期間中にBTCの短期的な変動をさらに混乱させる可能性があるのか、それとも市場にとって強気のきっかけとなるのか、注目されます。

機関投資家の資金流とインフレ懸念がビットコインを圧迫

マクロ経済の逆風がETFの資金流に与える影響は、今年に入って初めてではありません。

1月末、FOMCの動きとともにビットコインETFからの大規模な資金流出が起きました。Farside Investorsによると、連続10日間の売りで合計30億ドル超の資金が流出し、米連邦準備制度の「据え置き」決定さえリスクオフの動きを誘発したことを示しています。

技術的に見ると、ビットコインは素早く反応しました。

同じ期間に、ETFの資金流出に伴いBTCは約40％下落し、97,000ドル付近で局所的なピークを形成しました。このレベルは、その後の安定したETFの資金流入にもかかわらず、未だに回復していません。このエピソードは、機関投資家の資金流とマクロセンチメントがビットコインの重要な抵抗線とサポートラインを形成し続けていることを示しています。

出典：TradingView（BTC/USDT）

現在、モルガン・スタンレーのビットコイン現物ETF申請の影響は、ローンチ時のマクロ経済の状況次第です。ETFの資金流は市場のムードに敏感に反応しているため、大きな資金流出のリスクは依然として高く、最近の報告ではこれを「永遠の対立」と呼んでいます。

一方、頑固なインフレや金利引き下げの可能性の消失など、経済のストレスはセンチメントを不安定に保ち続けており、機関投資家は1月初旬以降、ビットコインETFから約150億ドルを引き揚げており、リスクオフの動きを強めています。

これらの要因を総合すると、暗号資産は下半期に向けて弱気の展開となる可能性が高く、マクロ経済の状況が安定しない限り、ETFの新規立ち上げには逆風が吹きやすい状況です。

最終まとめ

• マクロ経済の報告による資金流出がビットコイン価格の変動に直接影響し、ETFは短期的な重要指標となっている。
• 1月以降にビットコインETFから150億ドル以上の資金が流出し、インフレや金利引き下げの不確実性が続く中、モルガン・スタンレーを含むETFの新規立ち上げには弱気圧力がかかる可能性が高い。