ジェイミー・マコーミック、スタブルラボス共同CMO「DeFi解体」シリーズの第15部、10番目の記事。⸻それでも、私たちがBase上のStabullを通じて流れる非UI取引を追跡したところ、驚くべきパターンが浮かび上がった：これらの取引の多くは暗号資産から始まり、暗号資産に戻って決済されていた。Stabullは出発点でも到達点でもなく、その中継地点だった。## **誤解：「ETHをリストしなければETHの取引量に触れられない」**DeFiでよくある誤解は、プロトコルは明示的にリストした資産だけから利益を得るというものだ。もしDEXがETHペアをサポートしていなければ、ETH建ての取引に参加できない。この前提はますます誤りになっている。現代のDeFiの実行は構成可能だ。取引は複数の専門的な取引所から組み合わされ、取引の各段階に適した場所が選ばれる。Stabullの専門性—安定コインとRWAの信頼できる価格設定—は、多くの暗号取引にとってまさに必要なものだと判明している。## **典型的なマルチレグ暗号取引の例**私たちが観察した取引の簡略版は次のようなものだ：* 取引はETHまたはWETHで始まる* ETHは変動性の高い資産に最適化された場所でUSDCにスワップされる* USDCはStabullプールを通じて安定またはFXに連動した価格にアクセス* 取引は他の場所へ続き、ETHや別の暗号資産に戻ることもある取引を実行するトレーダーやプロトコルの視点からは、これは単一のアトミックスワップだ。しかし、チェーンの視点からは、専門的な流動性源間の慎重にシーケンスされた相互作用だ。Stabullの役割は明確だ：安定コインやFX部分の取引において、信頼できる低リスクの実行ステップを提供すること。## **なぜ暗号取引には安定コインとFXのレグが必要か**多くの暗号戦略は、一時的に安定資産に曝露する必要がある。これには次のようなケースが含まれる：* 異なる通貨建ての取引所間のアービトラージ* 取引中のヘッジや中立化* 最終決済前の法定通貨連動資産の変換* 財務管理やリスク管理戦略の実行これらの場合、安定コインやFXのレグの質は、暗号レグと同じくらい重要だ。スリッページや古い価格設定、予期しない価格変動は、アトミックスワップ全体の失敗を引き起こす可能性がある。そのため、Stabullのようなプロトコルは、「安定コイン取引」とは異なる最終的な実行経路に組み込まれている。## **オラクル価格を実行の基本要素として**ここでの重要な要素は、オラクルに連動した価格設定だ。Stabullを経由して実行システムは、流動性だけでなく価格の確実性もアクセスしている。オラクルのアンカーは、取引中に価格がオフチェーンの現実と整合性を保つことを保証する。アトミックスワップを構築するソルバーやアービトラージシステムにとって、この予測可能性は失敗リスクを低減させる。Stabullは、変動の激しい実行経路の中で安定した参照点として機能できる。実質的に、Stabullは暗号取引に埋め込まれたFXエンジンとして使われている。## **これが取引量と手数料に与える影響**Stabullは途中で使われるため、目に見えない活動から恩恵を受ける。Stabullプールを通じて暗号取引が行われるたびに：* スワップ手数料が支払われる* LPは利回りを得る* プロトコルの手数料が蓄積されるこれらは、ユーザーが意図的に「Stabull上で取引」する必要はない。Stabullが特定の問題を他の選択肢よりも優れて解決しているために起こる。これにより、比較的小規模なTVLのプールでも、意味のある取引量を支えることができる。これらは単独の目的地としてではなく、より大きな流れの一部として使われている。## **より広い需要の表面**このダイナミクスは、Stabullの流動性に対する実効的な需要を大きく拡大させる。従来の依存先だけでなく：* 安定コインユーザー* 発行者コミュニティ* 小売FX活動に加え、Stabullプールは次のような実行経路に位置付けられる：* ETH建て取引* クロスボーダーアービトラージ* ソルバー駆動のルーティング* プロトコルの財務運用プロトコルは、変動資産のリスト化に伴うリスクを負うことなく、暗号活動から恩恵を受けている。## **2026年に向けての重要性**DeFiの実行がよりモジュール化・自動化されるにつれ、専門性の高いプロトコルはより頻繁に再利用される傾向がある。Stabullの安定したオラクル連動の実行レグとしての役割は、自身のUIや資産リストだけでなく、エコシステム全体の成長から恩恵を受ける位置にある。私たちが追跡した取引は、すでにこのプロセスが始まっていることを示唆している。次の記事では、理論から証拠へと移り、具体的なケーススタディを紹介する：比較的小さなTVLのプールが1百万ドル超の取引量を支えた事例と、その背後にある流動性の実際の使われ方について。**著者について****ジェイミー・マコーミック**は、**Stabull Finance**の共同最高マーケティング責任者であり、2年以上にわたり同プロトコルをDeFiエコシステム内での位置付けに取り組んでいる。また、2014年に設立され、**ヨーロッパ最古の専門暗号マーケティングエージェンシー**として認知される**Bitcoin Marketing Team**の創設者でもある。過去10年にわたり、デジタル資産とWeb3のさまざまなプロジェクトと協力してきた。ジェイミーは2013年に暗号に関わり始め、**ビットコインとイーサリアム**に長年の関心を持つ。過去2年間は、**分散型金融（DeFi）**の仕組みを理解することに焦点を移し、特にオンチェーンインフラの実践的な利用方法に関心を寄せている。
暗号資産トレーダーが Stabull を使用する方法 — Stabull が上場しているのはステーブルコインと RWA のみであるにもかかわらず - Brave New Coin
ジェイミー・マコーミック、スタブルラボス共同CMO
「DeFi解体」シリーズの第15部、10番目の記事。
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それでも、私たちがBase上のStabullを通じて流れる非UI取引を追跡したところ、驚くべきパターンが浮かび上がった：これらの取引の多くは暗号資産から始まり、暗号資産に戻って決済されていた。
Stabullは出発点でも到達点でもなく、その中継地点だった。
誤解：「ETHをリストしなければETHの取引量に触れられない」
DeFiでよくある誤解は、プロトコルは明示的にリストした資産だけから利益を得るというものだ。もしDEXがETHペアをサポートしていなければ、ETH建ての取引に参加できない。
この前提はますます誤りになっている。
現代のDeFiの実行は構成可能だ。取引は複数の専門的な取引所から組み合わされ、取引の各段階に適した場所が選ばれる。
Stabullの専門性—安定コインとRWAの信頼できる価格設定—は、多くの暗号取引にとってまさに必要なものだと判明している。
典型的なマルチレグ暗号取引の例
私たちが観察した取引の簡略版は次のようなものだ：
取引を実行するトレーダーやプロトコルの視点からは、これは単一のアトミックスワップだ。しかし、チェーンの視点からは、専門的な流動性源間の慎重にシーケンスされた相互作用だ。
Stabullの役割は明確だ：安定コインやFX部分の取引において、信頼できる低リスクの実行ステップを提供すること。
なぜ暗号取引には安定コインとFXのレグが必要か
多くの暗号戦略は、一時的に安定資産に曝露する必要がある。
これには次のようなケースが含まれる：
これらの場合、安定コインやFXのレグの質は、暗号レグと同じくらい重要だ。スリッページや古い価格設定、予期しない価格変動は、アトミックスワップ全体の失敗を引き起こす可能性がある。
そのため、Stabullのようなプロトコルは、「安定コイン取引」とは異なる最終的な実行経路に組み込まれている。
オラクル価格を実行の基本要素として
ここでの重要な要素は、オラクルに連動した価格設定だ。
Stabullを経由して実行システムは、流動性だけでなく価格の確実性もアクセスしている。オラクルのアンカーは、取引中に価格がオフチェーンの現実と整合性を保つことを保証する。
アトミックスワップを構築するソルバーやアービトラージシステムにとって、この予測可能性は失敗リスクを低減させる。Stabullは、変動の激しい実行経路の中で安定した参照点として機能できる。
実質的に、Stabullは暗号取引に埋め込まれたFXエンジンとして使われている。
これが取引量と手数料に与える影響
Stabullは途中で使われるため、目に見えない活動から恩恵を受ける。
Stabullプールを通じて暗号取引が行われるたびに：
これらは、ユーザーが意図的に「Stabull上で取引」する必要はない。Stabullが特定の問題を他の選択肢よりも優れて解決しているために起こる。
これにより、比較的小規模なTVLのプールでも、意味のある取引量を支えることができる。これらは単独の目的地としてではなく、より大きな流れの一部として使われている。
より広い需要の表面
このダイナミクスは、Stabullの流動性に対する実効的な需要を大きく拡大させる。
従来の依存先だけでなく：
に加え、Stabullプールは次のような実行経路に位置付けられる：
プロトコルは、変動資産のリスト化に伴うリスクを負うことなく、暗号活動から恩恵を受けている。
2026年に向けての重要性
DeFiの実行がよりモジュール化・自動化されるにつれ、専門性の高いプロトコルはより頻繁に再利用される傾向がある。
Stabullの安定したオラクル連動の実行レグとしての役割は、自身のUIや資産リストだけでなく、エコシステム全体の成長から恩恵を受ける位置にある。
私たちが追跡した取引は、すでにこのプロセスが始まっていることを示唆している。
次の記事では、理論から証拠へと移り、具体的なケーススタディを紹介する：比較的小さなTVLのプールが1百万ドル超の取引量を支えた事例と、その背後にある流動性の実際の使われ方について。
著者について
ジェイミー・マコーミックは、Stabull Financeの共同最高マーケティング責任者であり、2年以上にわたり同プロトコルをDeFiエコシステム内での位置付けに取り組んでいる。
また、2014年に設立され、ヨーロッパ最古の専門暗号マーケティングエージェンシーとして認知されるBitcoin Marketing Teamの創設者でもある。過去10年にわたり、デジタル資産とWeb3のさまざまなプロジェクトと協力してきた。
ジェイミーは2013年に暗号に関わり始め、ビットコインとイーサリアムに長年の関心を持つ。過去2年間は、**分散型金融（DeFi）**の仕組みを理解することに焦点を移し、特にオンチェーンインフラの実践的な利用方法に関心を寄せている。