先週、「The TradFi Bid is Back」では、地政学的安全資産へのローテーション、堅調な米国ETFの流入、そしてMicroStrategyのSTRC優先株プレミアムによる絶え間ない背景買いが収束しつつある強気の見通しを示しました。結論はシンプルで、傍観していた資本が罰せられつつあり、伝統的金融が市場を牽引しているというものでした。一週間後、市場の状況は著しく変化しています。ビットコインは74,000ドルを上回る水準を維持していますが、基礎的な市場構造は変化しつつあります。伝統的金融の買いは勢いを失いつつあり、暗号ネイティブのデリバティブ市場にバトンが渡されつつあります。ここに、私たちが現在ロングポジションに対して慎重に進んでいる理由があります。## MicroStrategyの供給停止：STRCプレミアムの枯渇私たちの以前の強気見通しの柱は、MicroStrategyのSTRCプレミアムでした。先週、STRCはその額面価値100ドルを大きく上回って取引されており、効率的なATM（市場での資金調達）として機能し、わずか数日で推定1億3000万ドルから1億8000万ドルが直接ビットコインに流入しました。今週、そのダイナミクスは停滞しています。STRCの取引量は懸念材料となっており、株価は100％の時間を額面価値の下で推移しています。これは即座に算数的に明らかで、プレミアムが消失したことを意味します。つまり、MicroStrategyのSTRCフライホイールからの追加の価格非依存的なビットコイン購入は今のところ行われていません。この企業買いが停止したことで、最近の伝統的金融の需要の主要な柱が取り除かれたことになります。## ETF流入：堅持のラインFarside Investorsの最新の資金流入データを見ると、機関投資家のスポット需要はSTRCの動きよりも堅調なストーリーを示しています。先週後半にいくつかの大きな資金流出が見られましたが、全体的な状況はそれほど悪くありません。伝統的金融のスポット買い手は、ディップを買い戻し、3月9日に総純流入額は1億6710万ドルに達し、IBITやFBTCへの継続的な関心の高さが牽引しています。したがって、完全な伝統的金融の枯渇ではなく、分岐点を迎えています。ETF買い手は依然として安定した下支えを提供していますが、市場はMicroStrategyの積極的な背景買いの加速を欠いています。構造的なスポットサポートは消えていませんが、現在はSTRCプレミアムの助けなしに重い荷物を背負っている状態です。## 暗号市場の買いが目覚める：資金調達率がプラスに転じるでは、伝統的金融の買いが一時停止している中、市場を支えているのは何でしょうか？答えは永久スワップ市場にあります。先週木曜日以降、デリバティブの動きに明確な変化が見られます。月初の極めてネガティブからニュートラルだった資金調達率は、週末（3月15日）までにほぼプラスに転じ、そのまま維持されています。これは、暗号ネイティブのトレーダーが参入し、ロングエクスポージャーを維持するためにプレミアムを支払う意欲があることを示しています。良い兆候は、市場がスポット駆動からレバレッジ駆動へと変化している一方で、資金調達率は過熱していないことです。通常、激しいフラッシュアウトを引き起こす過剰な資金調達の極端な状態は見られていません。暗号ネイティブの買いはまだ余裕があり、レバレッジも管理可能な範囲内です。## トレードアイデア：慎重に進める現在の環境は典型的な移行期です。私たちをここまで引き上げた伝統的金融の買いは枯渇し、市場は今や暗号ネイティブの投機的勢いに頼っています。健全な資金調達率は大規模なロングスクイーズが差し迫っていないことを示唆していますが、MSTRの自動買いがなくなり、ETF流入の冷え込みは、即時の強気継続にとって懸念材料です。私たちの見解：* 既存のロングポジションには慎重に。積極的にポジションを増やす時期ではありません。* ストップロスをトレイルし、ローカルな抵抗ゾーン（70,000ドル台中高値付近）で部分的に利益確定を検討してください。* STRCプレミアムが額面を超えるか、デリバティブの大きなフラッシュアウトが起きてオープンインタレストがリセットされるまで待ちましょう。新規上場、製品リリース、プレゼント企画などの最新情報をいち早く知るには、私たちのオンラインコミュニティに参加し、他のトレーダーとつながりましょう。最新情報はTwitter、Telegramチャンネル、ブログやサイトのお知らせをフォローしてください。ご質問があれば、24時間対応のサポートまでお気軽にお問い合わせください。
伝統金融の入札は勢いを失っている：なぜ私たちはロングポジションに慎重に進むのか
先週、「The TradFi Bid is Back」では、地政学的安全資産へのローテーション、堅調な米国ETFの流入、そしてMicroStrategyのSTRC優先株プレミアムによる絶え間ない背景買いが収束しつつある強気の見通しを示しました。結論はシンプルで、傍観していた資本が罰せられつつあり、伝統的金融が市場を牽引しているというものでした。
一週間後、市場の状況は著しく変化しています。ビットコインは74,000ドルを上回る水準を維持していますが、基礎的な市場構造は変化しつつあります。伝統的金融の買いは勢いを失いつつあり、暗号ネイティブのデリバティブ市場にバトンが渡されつつあります。
ここに、私たちが現在ロングポジションに対して慎重に進んでいる理由があります。
MicroStrategyの供給停止：STRCプレミアムの枯渇
私たちの以前の強気見通しの柱は、MicroStrategyのSTRCプレミアムでした。先週、STRCはその額面価値100ドルを大きく上回って取引されており、効率的なATM（市場での資金調達）として機能し、わずか数日で推定1億3000万ドルから1億8000万ドルが直接ビットコインに流入しました。
今週、そのダイナミクスは停滞しています。STRCの取引量は懸念材料となっており、株価は100％の時間を額面価値の下で推移しています。これは即座に算数的に明らかで、プレミアムが消失したことを意味します。つまり、MicroStrategyのSTRCフライホイールからの追加の価格非依存的なビットコイン購入は今のところ行われていません。この企業買いが停止したことで、最近の伝統的金融の需要の主要な柱が取り除かれたことになります。
ETF流入：堅持のライン
Farside Investorsの最新の資金流入データを見ると、機関投資家のスポット需要はSTRCの動きよりも堅調なストーリーを示しています。先週後半にいくつかの大きな資金流出が見られましたが、全体的な状況はそれほど悪くありません。伝統的金融のスポット買い手は、ディップを買い戻し、3月9日に総純流入額は1億6710万ドルに達し、IBITやFBTCへの継続的な関心の高さが牽引しています。
したがって、完全な伝統的金融の枯渇ではなく、分岐点を迎えています。ETF買い手は依然として安定した下支えを提供していますが、市場はMicroStrategyの積極的な背景買いの加速を欠いています。構造的なスポットサポートは消えていませんが、現在はSTRCプレミアムの助けなしに重い荷物を背負っている状態です。
暗号市場の買いが目覚める：資金調達率がプラスに転じる
では、伝統的金融の買いが一時停止している中、市場を支えているのは何でしょうか？答えは永久スワップ市場にあります。
先週木曜日以降、デリバティブの動きに明確な変化が見られます。月初の極めてネガティブからニュートラルだった資金調達率は、週末（3月15日）までにほぼプラスに転じ、そのまま維持されています。これは、暗号ネイティブのトレーダーが参入し、ロングエクスポージャーを維持するためにプレミアムを支払う意欲があることを示しています。
良い兆候は、市場がスポット駆動からレバレッジ駆動へと変化している一方で、資金調達率は過熱していないことです。通常、激しいフラッシュアウトを引き起こす過剰な資金調達の極端な状態は見られていません。暗号ネイティブの買いはまだ余裕があり、レバレッジも管理可能な範囲内です。
トレードアイデア：慎重に進める
現在の環境は典型的な移行期です。私たちをここまで引き上げた伝統的金融の買いは枯渇し、市場は今や暗号ネイティブの投機的勢いに頼っています。
健全な資金調達率は大規模なロングスクイーズが差し迫っていないことを示唆していますが、MSTRの自動買いがなくなり、ETF流入の冷え込みは、即時の強気継続にとって懸念材料です。
私たちの見解：* 既存のロングポジションには慎重に。積極的にポジションを増やす時期ではありません。
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