#国际油价突破100美元 油価が100ドルに達するのは始まりに過ぎない

アメリカとイランの戦争勃発当初、アナリストたちは油価が80ドルに上昇すると予測していたが、予想外に先週金曜日の終値時点で、WTIとブレント原油の価格はともに90ドルの大台を突破した。

かつて楽観的に油価の下落を見ていたゴールドマン・サックスのチーフアナリストも、現実に速攻で顔面打ちの洗礼を受け、以前のレポートを「破棄」せざるを得なくなった。最新のゴールドマン・サックスのリサーチレポートによると、今後数日以内に海峡の流量正常化の兆しが見えず、今週中に解決策の兆しもなければ、来週には油価が100ドルを突破する可能性が高い。もし3月全体を通じて海峡の流量が低迷し続ければ、油価は2008年や2022年の歴史的ピークを超えるだろう。
これは、短期的だったはずの石油ショックが、世界的な「石油危機」へと変貌する可能性を示している。今後の油価はいくらまで上昇するのか？ホルムズ海峡の情勢はどう変化していくのか？

五大要因が国際油価の上昇を促進

一　国際油価の急騰の根本原因は、イランが戦争勃発の初日から自らの底を打ち出したことにある――史上初のホルムズ海峡の実質的封鎖だ。ゴールドマン・サックスのデータによると、封鎖前のホルムズ海峡の1日あたりの石油流量は2000万バレルだったが、封鎖後は正常水準の約90％減少し、約1800万バレル/日が減少した。
二　二番目の理由は、代替ルートの限界だ。ホルムズ海峡封鎖後、中東諸国は石油輸送の手段を模索し始めたが、現状では二つの予備ルートのみが存在する。第一はサウジアラビアの東西方向のパイプラインで、紅海のリヤド港へ通じるもの。第二はアラブ首長国連邦のハブシャーン・フジャイラパイプラインで、アラビアン湾へ通じるものだ。理論上、パイプライン全開の予備能力は約400万バレル/日に達するが、ゴールドマン・サックスの実測データでは、過去4日間においてこれら二つのパイプラインの実際の輸送量はわずか90万バレル/日増加にとどまり、理論上の上限を大きく下回っている。
サウジアラビア、油品輸送パイプライン
三　三番目の理由は、イランの戦争が石油と天然ガスの採掘・貯蔵施設にまで波及していることだ。これにより、ホルムズ海峡の封鎖解除後も、原油の生産能力はすぐには回復しない見込みだ。イラン戦争の勃発に伴い、中東各国の石油施設はドローンやミサイルの攻撃を受けている。サウジアラビアの製油所や港湾施設、カタールの世界最大の液化天然ガス（LNG）輸出基地も被害を受けている。
さらに、アラブ首長国連邦の石油貯蔵ターミナルや油槽区、バーレーンの製油所、オマーンの港湾燃料パイプも攻撃された。
状況は悪化の一途をたどる。3月7日深夜、イスラエルはイランの複数の燃料施設を攻撃した。これは、米国とイスラエルがイランのエネルギーインフラに対して攻撃を仕掛けたのは初めてのことだ。
3月7日、イランの油庫から濃煙が立ち上る
「米国とイスラエルによるテヘランの石油施設攻撃への直接的な報復」として、夜間、イランのイスラム革命防衛隊はミサイルを正確に発射し、イスラエルのハイファ製油所を攻撃した。米国とイランのこの行動は、従来の「軍事目標に限定した攻撃」という隠されたルールを完全に破壊し、両者の衝突は「全面的なエネルギー戦争」へと拡大したことを意味している。

四　四番目の理由は、戦争終結の見通しが「遠い未来の話」に思えることだ。米国のトランプ大統領は最近、イラン戦争終結の可能性について次のように示唆した。すなわち、「テヘランに実働可能な軍隊や残存指導層がなくなるまでは、戦争は終わらない」とのことだ。一方、イランのロウハニ大統領はインタビューで、「わずか250年の歴史しか持たない国（米国）が、3000年の歴史を持つ国に命令を下すなど絶対に不可能だ」と述べた。彼は明確に、イランは降伏しないとし、抵抗を続ける意向を示した。
五　五番目の理由は、海運戦争の保険料が暴騰していることだ。ロイター通信の報告によると、保険仲介会社のジェフリーズの推計では、紛争勃発前の船舶の戦争保険料率は0.25％だったが、現在の新しい料率は3％に上昇している。これにより、保険料は62.5万ドルから750万ドルへと10倍超に跳ね上がった。簡単な計算では、保険コストの増加は石油貿易業者の輸送コストを直接押し上げ、下流の製油所に転嫁され、国際油価に約3.44ドル/バレルのコストをもたらす。さらに、戦争リスクの蓄積に伴い、海上保険会社は船舶の戦争保険のカバーを取りやめつつある。ロンドン船主相互保険協会やアメリカ船主相互保険協会などの保険会社は3月1日に発表した公告で、戦争保険の取消しは3月5日から有効になるとした。既に加入している戦争保険は保険会社の違約によりキャンセルされ、新たに保険をかけようとする船主は見積もりを拒否されるか、見積もりを受けても保険料が大幅に引き上げられている。結果として、船主は許容できるコストで戦争保険に加入できず、多くは港に留まり、情勢の収束を待つしかなくなっている。これもホルムズ海峡の航行が実質的に麻痺し、原油価格が暴騰する一因だ。