2月末、下院司法委員会のランキングメンバーであるジェイミー・ラスキン議員は、商務長官ハワード・ルトニックとその息子ブランダン・ルトニックに宛てて書簡を送りました。ブランダン・ルトニックは父親に代わり、トランプ大統領の閣僚に就任した後、金融サービス企業のキャントア・フィッツジェラルドの会長に就任しました。おすすめ動画* * *ラスキン議員は、キャントア・フィッツジェラルドが米国企業から関税還付の権利を買い取り、その企業に支払った関税の一部を提供し、関税還付金の全額を受け取る代わりに取引を行っていたと疑い、調査を要求しました。書簡は、2025年7月の _Wired_ の報道を引用し、内部資料によると同社は「現在数百億ドル規模の取引能力を持ち、将来的には需要に応じて拡大可能」とされ、すでに約1000万ドルのIEEPA権利を代表する取引を行ったことを明らかにしました。ハワード・ルトニックは、関税の早期推進者の一人であり、一部の所得税に代わるものとして関税を提唱していました。ルトニック一家とトランプ政権、キャントア・フィッツジェラルドとの密接な関係から、非公開情報にアクセスでき、その情報をもとに関税還付の取引を行った可能性がラスキン議員はあると指摘しています。「この潜在的な利益相反は、連邦倫理やインサイダー取引に関する疑問を投げかけます」と彼は書いています。「ルトニック家がこの破綻しそうな事業で市場を独占したのは偶然なのか、それとも何か計画的なものだったのか？」キャントア・フィッツジェラルドは、関税還付の二次市場での取引に関与していないと否定しました。「キャントア・フィッツジェラルドは、関税還付請求に関していかなる取引も行ったことはありません」とスポークスパーソンは _Fortune_ に声明を出しました。「2025年7月、キャントアの一部営業担当者が関税取引の仲介を模索しましたが、キャントアは一切取引を実行していません。これに反する報告はすべて誤りです。私たちはこれらの点をラスキン議員への回答で再度強調します。」ラスキン議員のルトニック家への監視は、関税に関する二次市場の合法的かつ拡大する動きが浮き彫りになったことを示しています。これは、国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づく関税が批判を浴び、先月最高裁判決で無効とされたことに伴うものです。米国企業や消費者に返還される関税収入は最大で1800億ドルにのぼると見込まれています。これらの企業は輸入税の大部分を負担していることが示されており、投資ファンドやヘッジファンド、清算専門家は、これらの還付が実現する可能性だけで何百万ドルも稼ぐ機会に目を光らせています。「投機的な市場はギャンブルですよね？」と、サプライチェーンリスク管理企業のOverhaulのエグゼクティブ・バイスプレジデント、デイビッド・ウォリックは _Fortune_ に語りました。「彼らは基本的に『赤か黒か？』と見ているだけです。そして、もしこれが私たちの予想通りに進めば、得られる金額は莫大だと見ているわけです。」**関税還付に賭ける大勝負**----------------------------どの投機取引と同様に、二次関税還付市場は、取引者が賭けをする決断の結果です。今回は、IEEPAによる関税が違法とみなされる可能性に賭け、その結果関税収入の分配が必要になるというものでした。輸入業者はヘッジファンドやその他の投資会社のブローカーに接近し、支払った関税の約四分の一程度の金額と引き換えに、還付権を売却しました。還付金が支払われれば、その投資家は全てのリターンを得ることができました。関税やその後のサプライチェーンの混乱に苦しむ米国企業の中には、即時の資金繰りのためにこの選択を魅力的に感じたところもあります。A.D. Hennick and Associatesの社長兼CEO、アレックス・ヘニックは、困難な資産回収や清算戦略を専門としています。「これらのヘッジファンドや企業は、実際に政府と密接に連携しています」と彼は _Fortune_ に語りました。「過去にもこうしたプロセスを経験しています。全く新しいことではありません。」この市場は、昨秋本格的に動き出しました。最高裁判決が9月にIEEPA関税に対する訴訟を審理することを決定したことで、投機家たちに関税が無効になる可能性が現実味を帯びたことを示しました。しかし、最高裁の判決は、これらの投資家にとって追い風となりました。「判決はほぼ彼らの勝利を示したと言えます」とヘニックは言います。「あとは、その過程を進めてできるだけ多くの還付を回収するだけです。」現時点で市場の正確な規模は不明ですが、ヘニックは _Fortune_ に対し、請求の15％から50％が清算専門家やヘッジファンドに売却または譲渡される可能性があると述べました。Overhaulの幹部ウォリックは、市場規模が1000億ドルに拡大する可能性もあると指摘しています。**リターンを得る可能性**----------------------最高裁判決は、この市場のリスクがなくなったことを意味しません。判決は還付金の詳細について何も示さず、下級裁判所（例えば国際貿易裁判所）に還付の配分方法を示すよう求めています。トランプ大統領は、還付金を争う姿勢を示しており、裁判に数年かかる可能性も示唆しています。米国国際貿易裁判所のリチャード・イートン判事は水曜日、輸入業者は関税還付を受ける権利があると判決を下しました。「還付を受けられる確率を定義するのは非常に難しい」と、シーポート・グローバルのトレーディンググループ責任者兼ブローカー、ウェス・ハレルは _Fortune_ に語りました。「最終的にはそうなると信じていますが、問題はその形態とタイミング、そしてどれだけの障害や妨害があるかです。」ロジスティクスプラットフォームのフレーバークラウドのCEO、ラトナ・シャラドは、どのような過程であれ、巨額の金額のためにいくつかの困難な要素が伴うと述べました。米国は、特定国の輸入税削減を定めた一般特恵制度（GSP）の失効に伴い関税を支払ってきましたが、これらの還付は歴史的に少額で、約30億ドル程度です。「こんなことは前例がありません」とシャラドは _Fortune_ に語りました。「だから、これまでのように自動的に支払いが行われるわけではありません。」この過程の厳しさ次第で、企業は還付を求めるか、関税還付権を売却するか、あるいは諦めるかを決めることになるでしょう。輸入業者は還付を受ける資格のある主体で、多くの場合、実際の輸入者ではありません。手打ちの契約や合意により、還付対象となる企業が決まっていることもあります。適切な記録を保持していなかったり、年を通じて関税率が変動した場合、還付申請の手続きはさらに難しくなる可能性があります。「人々はまだこの状況の落ち着きどころを模索しています。まずは静観し、調査し、弁護士と相談してください」とハレルは言います。「まだ始まったばかりの段階です。」私たちと一緒にフォーチュン職場革新サミットに参加しましょう 2026年5月19日〜20日、アトランタで開催されます。職場革新の次の時代が到来し、従来の戦略は書き換えられつつあります。このエリートでエネルギッシュなイベントでは、世界の最先端リーダーたちが集まり、AI、人間性、戦略が融合し、再び働き方の未来を再定義します。今すぐ登録してください。
最高裁判所の関税判決の静かな勝者たちに会いましょう：ヘッジファンドが$100 億ドルの市場を創出し、輸入業者の関税還付の権利を買い占めている
2月末、下院司法委員会のランキングメンバーであるジェイミー・ラスキン議員は、商務長官ハワード・ルトニックとその息子ブランダン・ルトニックに宛てて書簡を送りました。ブランダン・ルトニックは父親に代わり、トランプ大統領の閣僚に就任した後、金融サービス企業のキャントア・フィッツジェラルドの会長に就任しました。
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ラスキン議員は、キャントア・フィッツジェラルドが米国企業から関税還付の権利を買い取り、その企業に支払った関税の一部を提供し、関税還付金の全額を受け取る代わりに取引を行っていたと疑い、調査を要求しました。
書簡は、2025年7月の Wired の報道を引用し、内部資料によると同社は「現在数百億ドル規模の取引能力を持ち、将来的には需要に応じて拡大可能」とされ、すでに約1000万ドルのIEEPA権利を代表する取引を行ったことを明らかにしました。
ハワード・ルトニックは、関税の早期推進者の一人であり、一部の所得税に代わるものとして関税を提唱していました。ルトニック一家とトランプ政権、キャントア・フィッツジェラルドとの密接な関係から、非公開情報にアクセスでき、その情報をもとに関税還付の取引を行った可能性がラスキン議員はあると指摘しています。
「この潜在的な利益相反は、連邦倫理やインサイダー取引に関する疑問を投げかけます」と彼は書いています。「ルトニック家がこの破綻しそうな事業で市場を独占したのは偶然なのか、それとも何か計画的なものだったのか？」
キャントア・フィッツジェラルドは、関税還付の二次市場での取引に関与していないと否定しました。
「キャントア・フィッツジェラルドは、関税還付請求に関していかなる取引も行ったことはありません」とスポークスパーソンは Fortune に声明を出しました。「2025年7月、キャントアの一部営業担当者が関税取引の仲介を模索しましたが、キャントアは一切取引を実行していません。これに反する報告はすべて誤りです。私たちはこれらの点をラスキン議員への回答で再度強調します。」
ラスキン議員のルトニック家への監視は、関税に関する二次市場の合法的かつ拡大する動きが浮き彫りになったことを示しています。これは、国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づく関税が批判を浴び、先月最高裁判決で無効とされたことに伴うものです。
米国企業や消費者に返還される関税収入は最大で1800億ドルにのぼると見込まれています。これらの企業は輸入税の大部分を負担していることが示されており、投資ファンドやヘッジファンド、清算専門家は、これらの還付が実現する可能性だけで何百万ドルも稼ぐ機会に目を光らせています。
「投機的な市場はギャンブルですよね？」と、サプライチェーンリスク管理企業のOverhaulのエグゼクティブ・バイスプレジデント、デイビッド・ウォリックは Fortune に語りました。「彼らは基本的に『赤か黒か？』と見ているだけです。そして、もしこれが私たちの予想通りに進めば、得られる金額は莫大だと見ているわけです。」
関税還付に賭ける大勝負
どの投機取引と同様に、二次関税還付市場は、取引者が賭けをする決断の結果です。今回は、IEEPAによる関税が違法とみなされる可能性に賭け、その結果関税収入の分配が必要になるというものでした。輸入業者はヘッジファンドやその他の投資会社のブローカーに接近し、支払った関税の約四分の一程度の金額と引き換えに、還付権を売却しました。還付金が支払われれば、その投資家は全てのリターンを得ることができました。
関税やその後のサプライチェーンの混乱に苦しむ米国企業の中には、即時の資金繰りのためにこの選択を魅力的に感じたところもあります。A.D. Hennick and Associatesの社長兼CEO、アレックス・ヘニックは、困難な資産回収や清算戦略を専門としています。「これらのヘッジファンドや企業は、実際に政府と密接に連携しています」と彼は Fortune に語りました。「過去にもこうしたプロセスを経験しています。全く新しいことではありません。」
この市場は、昨秋本格的に動き出しました。最高裁判決が9月にIEEPA関税に対する訴訟を審理することを決定したことで、投機家たちに関税が無効になる可能性が現実味を帯びたことを示しました。しかし、最高裁の判決は、これらの投資家にとって追い風となりました。
「判決はほぼ彼らの勝利を示したと言えます」とヘニックは言います。「あとは、その過程を進めてできるだけ多くの還付を回収するだけです。」
現時点で市場の正確な規模は不明ですが、ヘニックは Fortune に対し、請求の15％から50％が清算専門家やヘッジファンドに売却または譲渡される可能性があると述べました。Overhaulの幹部ウォリックは、市場規模が1000億ドルに拡大する可能性もあると指摘しています。
リターンを得る可能性
最高裁判決は、この市場のリスクがなくなったことを意味しません。判決は還付金の詳細について何も示さず、下級裁判所（例えば国際貿易裁判所）に還付の配分方法を示すよう求めています。トランプ大統領は、還付金を争う姿勢を示しており、裁判に数年かかる可能性も示唆しています。米国国際貿易裁判所のリチャード・イートン判事は水曜日、輸入業者は関税還付を受ける権利があると判決を下しました。
「還付を受けられる確率を定義するのは非常に難しい」と、シーポート・グローバルのトレーディンググループ責任者兼ブローカー、ウェス・ハレルは Fortune に語りました。「最終的にはそうなると信じていますが、問題はその形態とタイミング、そしてどれだけの障害や妨害があるかです。」
ロジスティクスプラットフォームのフレーバークラウドのCEO、ラトナ・シャラドは、どのような過程であれ、巨額の金額のためにいくつかの困難な要素が伴うと述べました。米国は、特定国の輸入税削減を定めた一般特恵制度（GSP）の失効に伴い関税を支払ってきましたが、これらの還付は歴史的に少額で、約30億ドル程度です。
「こんなことは前例がありません」とシャラドは Fortune に語りました。「だから、これまでのように自動的に支払いが行われるわけではありません。」
この過程の厳しさ次第で、企業は還付を求めるか、関税還付権を売却するか、あるいは諦めるかを決めることになるでしょう。輸入業者は還付を受ける資格のある主体で、多くの場合、実際の輸入者ではありません。手打ちの契約や合意により、還付対象となる企業が決まっていることもあります。適切な記録を保持していなかったり、年を通じて関税率が変動した場合、還付申請の手続きはさらに難しくなる可能性があります。
「人々はまだこの状況の落ち着きどころを模索しています。まずは静観し、調査し、弁護士と相談してください」とハレルは言います。「まだ始まったばかりの段階です。」
私たちと一緒にフォーチュン職場革新サミットに参加しましょう 2026年5月19日〜20日、アトランタで開催されます。職場革新の次の時代が到来し、従来の戦略は書き換えられつつあります。このエリートでエネルギッシュなイベントでは、世界の最先端リーダーたちが集まり、AI、人間性、戦略が融合し、再び働き方の未来を再定義します。今すぐ登録してください。