ホルムズ海峡の影：原油価格と貴金属の反発の道のりと情勢展望

米イラン戦争はますます激化しており、最初にイランの高官数名が攻撃で死亡し、その後イランが中東の米軍基地複数を攻撃しました。情勢の緊迫化に伴い、国際的な貴金属と原油市場は上昇の兆しを見せており、金銀市場は今週ギャップ高で始まり、その後やや調整局面に入りました。一方、原油市場は高値を維持し続けており、今日イランがホルムズ海峡を封鎖すると発表したことで、「火に油を注ぐ」形となり、価格はさらに上昇しています。今後も原油価格の上昇を期待していますが、金銀市場については「ダブルトップ」形成に注意が必要です。

一、原油市場
現時点で、ブレント原油先物価格は79.41ドル/バレルに上昇し、前回の安値から15%以上の上昇となっています。テクニカル面から見ると、油価は以前の70-75ドル/バレルのレンジを突破し、上昇ブレイクの構造を形成しています。RSI指標は78に急上昇し、買われ過ぎの領域に近づいており、強い買いエネルギーを示す一方、短期的な調整リスクもあります。MACDはゴールデンクロスを形成し、拡大を続けており、トレンドの上昇局面が確立しつつあります。短期的には80-82ドル/バレルの抵抗線に注目し、これを突破できればさらなる上昇余地が開けます。下値のサポートラインは75-77ドル/バレルで、これは以前のレンジの上限にあたり、強い支えとなっています。

今後の油価動向は、以下の3つの主要変数に依存します：
1. ホルムズ海峡の通航状況：これが原油価格の「キースイッチ」です。ホルムズ海峡は世界の原油輸送量の20%を担っており、サウジアラビアやアラブ首長国連邦などの産油国の輸出はこの通路に大きく依存しています^。現在、海峡は完全封鎖されていませんが、タンカーの通行はほぼ停止状態で、運賃や保険料は急騰しています。もし海峡の封鎖が3週間以上続けば、湾岸産油国は在庫枯渇により減産を余儀なくされ、ブレント原油価格は100ドル/バレルを突破する可能性があります。一方、1-2週間以内に通航が回復すれば、価格は75ドル/バレル付近に下落し、地政学的プレミアムは徐々に消失します^。
2. 紛争の規模と継続期間：米国とイランが「限定攻撃」のみを行い、イランが象徴的な反応を示す場合、短期的に価格は上昇した後に調整局面に入る可能性があります。全面戦争に発展し、より多くの産油国に波及すれば、価格は120ドル/バレルを突破し、世界的なエネルギー危機を引き起こす恐れもあります^。現状では、米国内には反戦の声もあり、イランも非対称の反撃能力を持つため、全面戦争の確率は低いと見られますが、局所的な紛争の激化リスクは依然として存在します。
3. OPEC+の政策調整：OPEC+は緊急会合を開催し、増産方針を議論すると表明しています。もし大幅な増産が決定されれば、供給逼迫を緩和し、油価の上昇を抑制する効果が期待されます。ただし、現状のOPEC+の閑散な増産能力はサウジアラビアとアラブ首長国連邦に集中しており、約300-400万バレル/日であり、ホルムズ海峡封鎖による供給不足を完全に補うことは難しい状況です。

二、金市場
米イランの紛争激化の影響で、国際現物金価格は3月1日に一時5420ドル/オンスに上昇し、史上最高値を記録しました。その後、買い手の利益確定売りにより調整局面に入り、3月3日時点では5350-5400ドル/オンスのレンジで推移しています^。この動きは金の安全資産としての性質を示すとともに、短期的な急騰後の利益確定の需要も反映しています。一方、銀市場はより弱く、今朝大きく下落しました。戦争の好材料が消化された後、金銀価格が「ダブルトップ」形成をするかどうかに注目しています。

テクニカル面から見ると、金価格は以前の5200-5300ドル/オンスのレンジを突破し、中期的な上昇構造は良好に維持されています。下値のサポートは5300ドル/オンスであり、これを割ると5250ドル/オンスまで調整する可能性があります。
米イランの紛争激化により、世界的なリスク回避ムードが高まり、金は伝統的な安全資産として資金流入を継続します。紛争が実質的に緩和されない限り、金価格の大幅下落は難しいと考えられます^。

三、私の取引
今回の動きでは、まだTradFIでの取引は行っていませんが、戦争開始後の先週末に、XAUTとXAGの永続契約でロングポジションを取りました。永続契約の24時間取引の特性を活かし、時間差を利用した取引です。月曜日に金銀市場が高く始まった後、少し利益を得ることができ、その利益を使って今後もTradFiでの取引を続ける予定です。皆さんもぜひ一緒に楽しみましょう！