フィンランドの森林産業大手UPM-Kymmene、Q4で黒字回復 H1 2026までの見通しを百万ユーロ範囲で提示

UPM-Kymmene Oyj（UPMKF、RPL.F）は、ヘルシンキを拠点とする森林製品メーカーで、2023年第4四半期に黒字転換を果たし、前年の赤字から大きな回復を示しました。同社の第4四半期の黒字化と、ユーロ百万単位で表された今後の見通しは、厳しい2025年度の環境にもかかわらず、経営陣の慎重ながら楽観的な見方を反映しています。

四半期の業績として、フィンランド企業は2億5800万ユーロの純利益を計上し、1株あたり0.49ユーロとなり、1年前の9500万ユーロの赤字を逆転しました。調整後（特別項目を除いた場合）では、第4四半期の利益は3億ユーロまたは1株あたり0.57ユーロに達しましたが、前年同期の3億2800万ユーロまたは1株あたり0.61ユーロからはやや縮小しています。

第4四半期の営業成績は業界の逆風を反映

調整後のEBITは前年同期比で15％減の3億5500万ユーロとなり、営業利益率は前年の15.9％から15.3％に圧縮されました。同社の調整後EBITDAは4億3600万ユーロから3億8200万ユーロに減少しましたが、EBITDAマージンは16.5％で堅持しました。売上高は23億1200万ユーロから26億3200万ユーロへと縮小し、市場環境の弱さを示しています。

2025年度通年：収益圧力と戦略的忍耐

2025年度の通年業績も、業界の圧力を反映した内容となりました。調整後EBITは2024年比で25％減の9億2100万ユーロに落ち込み、マージンも圧縮されました。年間売上高は10億3390万ユーロから9億6560万ユーロへと減少し、世界的な需要の弱さが続いていることを示しています。

今後の見通しと資本還元戦略

2026年前半について、UPM-Kymmeneは調整後EBITが3億2500万ユーロから5億2500万ユーロの範囲に収まると予測しており、2025年前半の4億1300万ユーロと比較しています。この幅広い見通しは、市場の回復時期についての不確実性を反映していますが、経営陣の運営の柔軟性への信頼も示しています。

特に注目すべきは、同社の取締役会が2025年も配当金を1株あたり1.50ユーロに維持することを提案した点です。これは、調整後の1株利益の113％に相当します。この変わらない配当性向は、収益の逆風にもかかわらず、長期的な戦略とユーロ建てのキャッシュ創出能力に対する取締役会の信頼を示しています。この決定は、短期的な景気循環の弱さを乗り越えつつ、株主へのコミットメントを表しています。

ヘルシンキの取引では、UPMの株価は23.61ユーロで、セッション中0.55％下落し、投資家は同社の耐性とセクターの逆風に対する見方を天秤にかけていました。