本次大跌不是由单一因素引起的，而是多重利空因素叠加导致的。宏观政策：ケビン・ウォーシュ（Kevin Warsh）が次期米連邦準備制度理事会議長に就任するというニュースは、市場に大きな衝撃を与えた。機関投資家の売却：ETF資金の大幅流出は、「賢いお金」の集団離脱を引き起こし、市場の信頼を損なった。AI産業の「吸金効果」と反噬：資金は暗号通貨からより想像力豊かなAIインフラ分野へと移動している。レバレッジ清算とテクニカルブレイク：連鎖的な強制清算や流動性の枯渇が発生した。地政学リスクとコモディティの変動：トランプ政権のイランに対する強硬姿勢が、世界市場の動揺を引き起こした。